什么樣的人可以連續30年堅持給同一收件人寫(xiě)信，即便是每年只寫(xiě)一封？當收件人的數億資產(chǎn)都交在寫(xiě)信人打理時(shí)，這些信件中會(huì )寫(xiě)些什么

　　文/田叨叨

　　對于正在邁入資本時(shí)代的中國人來(lái)說(shuō)，沃倫？巴菲特已經(jīng)成為一個(gè)幾乎家喻戶(hù)曉的美國人，正如邁克爾？喬丹、lady gaga，或者任何一位美國總統此前所經(jīng)歷的那樣。所不同的是，在中國不斷壯大的中產(chǎn)階級人群中，巴菲特始終擁有著(zhù)極為正面的形象，盡管他也有幾段頗為傳奇的婚姻和愛(ài)情經(jīng)歷，但他從未被媒體或大眾娛樂(lè )化過(guò)。

　　某種程度上，巴菲特受到的這種特殊禮遇與他在投資界數十年如一日的穩健形象有關(guān)，不同于“大鱷”索羅斯對于市場(chǎng)短期趨勢的強調，巴菲特一直看重價(jià)值與價(jià)格之間的長(cháng)期相關(guān)性。

　　相比索羅斯熱衷于市場(chǎng)短期劇烈變動(dòng)帶來(lái)的高額回報，巴菲特更愿意以穩健、甚至趨于保守的步調，選擇獲取長(cháng)期豐厚的復合收益——當某種看起來(lái)不起眼的收益率，比如每年20%，或者10%，以10年、20年，甚至長(cháng)達30多年的跨度實(shí)現復合增長(cháng)時(shí)，這種收益將變得極為巨大、甚至可怕。

　　對于巴氏的這種價(jià)值投資理念，市面上有著(zhù)諸多研究探討讀物，但巴菲特自己究竟是如何闡述他對投資的理解的呢？來(lái)自華盛頓大學(xué)圣路易斯終身學(xué)習學(xué)院的理查德？J?康諾斯做了一件很有意義的事：巴菲特每年都會(huì )給他的公司(伯克希爾-哈撒韋)股票持有人寫(xiě)一封信，總結這一年的投資得失，交流那些股東們最想知道的東西。這些文字會(huì )隨著(zhù)公司年報一起出現，從1977年延續至今?？抵Z斯從這幾十封信件中精心選出了一些，按照不同的主題重新進(jìn)行了編排，于是，便有了一本據說(shuō)巴菲特自己評價(jià)為“比迄今已有的關(guān)于巴菲特的傳記都要好”的書(shū)——《巴菲特致股東的信(管理篇)》。

　　巴菲特對那些給公司及股東帶來(lái)了損失的事件毫不諱言，包括所羅門(mén)公司幾乎遭遇破產(chǎn)危機的事件。其實(shí)這也符合他反復宣稱(chēng)的觀(guān)點(diǎn)：“造成公司虧錢(qián)，我可以原諒；造成公司名聲絲毫的損傷，別怪我無(wú)情?！?/p>

　　從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這些文字都是給股東的，所以總體上，有一個(gè)共同目的，讓投資人把握著(zhù)伯克希爾-哈撒韋股票的手攥得更緊。自然，只有股東們被打動(dòng)，這一目的才更容易實(shí)現。在這一點(diǎn)上，巴菲特做得不能說(shuō)不出色。

　　書(shū)中除了傳達出巴菲特精辟的管理智慧外，作者也選擇了具體的實(shí)例，如“并購內布拉斯加家具賣(mài)場(chǎng)”，“并購GEICO”，“并購通用再保險公司”，“化解所羅門(mén)危機”，這些經(jīng)典戰役能有效地展示巴菲特的實(shí)操智慧，而不僅僅是理論高手。

　　當然，書(shū)中也不乏有趣的故事，巴菲特致股東的信中，都能深入淺出地傳達他的投資智慧和工作智慧。其中，也講些無(wú)關(guān)痛癢的故事或笑話(huà)。

　　比如會(huì )有腦筋急轉彎的話(huà)題。問(wèn)，如果你把狗的尾巴叫做腳，狗共有多少只腳，答案當然是4只。原因是：尾巴當成了腳并不代表它就是腳。巴菲特用這則故事提醒經(jīng)理人說(shuō)，就算審計師愿意證明尾巴是腳，我們自己也必須保持清醒。

　　巴菲特還講述在年度股東盛會(huì )上遭遇的尷尬瞬間。文中提到。來(lái)自紐約的11歲名叫尼古拉斯？肯納的投資者向他開(kāi)火，問(wèn)他“股票價(jià)格如何跌下來(lái)的？”弄得他很是尷尬。最要命的是，第二年的股東大會(huì )上，尼古拉斯又嚴厲質(zhì)問(wèn)，去年年報中說(shuō)我是11歲，實(shí)際上當時(shí)我只有9歲?！叭绻B這個(gè)你都弄錯了，我怎么能夠相信后面的財務(wù)數據的正確呢?！?/p>

　　巴菲特真誠地寫(xiě)到，希望尼古拉斯繼續參加股東年會(huì )，因為“查理和我想在我們還清醒的時(shí)候就搞定他?！倍乙财诖蠹谊P(guān)注這場(chǎng)非對稱(chēng)的智慧決斗。