2018年新三板第一顆 IPO地雷炸響，近500名集郵黨“受傷”了。

去年12月21日正式撤回IPO后，華燦電訊（830771.OC 做市）股票于今日（1月3日）復(fù)牌交易，首日即暴跌68.36%，市值蒸發(fā)近13億元，在過往撤回IPO的集郵票中，該跌幅僅次于邁奇化學(xué)的69.23%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，新三板至今共有7只撤回IPO的集郵票，無一不在復(fù)牌首日暴跌，到目前為止，僅有圣迪樂村股價(jià)能接近暴跌前的水平。

華燦電訊和500多戶股東的命運(yùn)又會(huì)是怎樣的？

撤回IPO擬進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)調(diào)整 曾公開“呼喚”三類股東

華燦電訊于2014年6月3日掛牌新三板；2015年10月12日，完成IPO輔導(dǎo)備案；2016年6月24日完成輔導(dǎo)驗(yàn)收；2016年7月1日開始排隊(duì)。

其IPO中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)包括中信建投證券股份有限公司、國浩律師（上海）事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）等。

在排隊(duì)525天后，華燦電訊董事會(huì)于2017年12月8日通過撤回IPO的相關(guān)決議，理由為“公司擬調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向，進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)擬進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)調(diào)整”，并于12月21日被證監(jiān)會(huì)正式終止其IPO申請(qǐng)。

今天（1月3日），華燦復(fù)牌首日成交158.32萬股，成交金額1342萬元，報(bào)收7.91元/股，股價(jià)較停牌前一個(gè)交易日（2016年6月30日）25元/股，暴跌68.36%，市值6億元，蒸發(fā)近13億元。

華燦電訊IPO排隊(duì)前共有506戶股東，而這也成為其IPO過程中的一大難題。去年3月27日和4月14日，華燦電訊分別披露兩份公告——《關(guān)于登記在冊(cè)股東聯(lián)系方式的提示性公告》和《關(guān)于登記“三類”股東聯(lián)系方式的提示性公告》，“呼吁”讓各類股東盡快與其聯(lián)系。

原因均為“近日收到證監(jiān)會(huì)的《審查反饋意見通知書》，根據(jù)該通知書，公司需向證監(jiān)會(huì)回復(fù)股東的背景情況”。

業(yè)績(jī)下滑 多家知名機(jī)構(gòu)或踩雷

掛牌至今，華燦電訊從未進(jìn)行過權(quán)益分派，反而在業(yè)績(jī)最好的2015年完成了2次定增，其分別在2015年4月和9月，以18元/股和25元/股，募資1億元和6903萬元。

參與首次4月定增的包括23名在冊(cè)股東，和35名新增機(jī)構(gòu)股東，其中包括寶盈基金、嘉實(shí)、九鼎等多家知名投資機(jī)構(gòu)：

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第二次定增認(rèn)購方包括中信建投新三板掘金8號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃等11家機(jī)構(gòu)及自然人：

如果上述認(rèn)購方至今仍持有當(dāng)初的定增股份，那么也已經(jīng)分別浮虧56.06%和68.35%。

踩雷的除了參與定增的投資者以外，還有多達(dá)400多戶通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入華燦電訊的投資者。

掛牌后半年，華燦電訊自2014年12月31日起采取做市轉(zhuǎn)讓方式，其初始做市商分別為平安證券、國泰君安證券、國信證券，如今后兩家已變更為九州證券和東吳證券。

從做市第一天至IPO停牌前，華燦電訊共有289個(gè)可交易日，其中實(shí)際交易284天，交易活躍。其股東人數(shù)也由掛牌之初的11名，大幅增長(zhǎng)至2016年7月1日IPO排隊(duì)前的506名。

華燦電訊主營(yíng)天饋系統(tǒng)產(chǎn)品及附件為主的通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要客戶是華為技術(shù)、中興通訊、京信通信、武漢虹信、中國聯(lián)通、中國移動(dòng)等系統(tǒng)集成商、通信設(shè)備制造商和運(yùn)營(yíng)商，大部分銷售合同/訂單通過招投標(biāo)方式獲得。

得益于4G的全面鋪開，與通信行業(yè)密切相關(guān)的華燦電訊，在2015年迎來了業(yè)績(jī)的峰值。2013年-2015年，其營(yíng)收分別為3.76億元、7.04億元、8.50億元；扣非后凈利潤(rùn)分別為2476萬元、6311萬元、1.13億元。

也正是在2015年，華燦電訊除完成了兩次定向增發(fā)以外，其股東人數(shù)也由86名大幅增長(zhǎng)至351名。

然而，隨著通信運(yùn)營(yíng)商固定資產(chǎn)投資額和移動(dòng)通信基站增量在2016 年開始有所回落，華燦電訊業(yè)績(jī)也開始持續(xù)下滑。

2016年，其營(yíng)收為6.87億元，同比下降19.25%；扣非后凈利潤(rùn)為9039萬元，同比下降19.76%；2017年上半年，營(yíng)收為3.82億元，同比增長(zhǎng)5%；扣非凈利潤(rùn)為3038萬元，同比下降46.51%。

復(fù)牌首日大跌還有機(jī)會(huì)翻身嗎？

同樣是主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，同樣是在復(fù)牌首日大跌，但接下來的表現(xiàn)則各不相同。

春曉君統(tǒng)計(jì)2017年以來主動(dòng)撤回IPO的7支“集郵股”發(fā)現(xiàn)，7家企業(yè)均未能恢復(fù)到停牌前的股價(jià)，但除去IPO概念，與更早的股價(jià)相比，企業(yè)股價(jià)基本實(shí)現(xiàn)回歸。且就這7家企業(yè)來看，4家企業(yè)最近一個(gè)交易日股價(jià)超過復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)。

以邁奇化學(xué)（831325.OC）為例。2015年10月之前，其股價(jià)在6元上下波動(dòng)，2015年10月29日公布上市輔導(dǎo)計(jì)劃之后，股價(jià)持續(xù)攀升至停牌前的14.30元/股。

2017年4月，邁奇化學(xué)因業(yè)績(jī)下滑主動(dòng)終止IPO。2017年5月9日，邁奇化學(xué)復(fù)牌，復(fù)牌首日股價(jià)大跌69.23%，成為截至目前主動(dòng)撤回IPO中復(fù)牌首日跌幅最大的新三板企業(yè)，當(dāng)日收盤價(jià)4.4元/股。之后半年多，邁奇化學(xué)股價(jià)起起落落，最高時(shí)股價(jià)也漲至6元/股，截至今日最新收盤價(jià)為4.64元/股。

2017年上半年，邁奇化學(xué)錄得營(yíng)收2.19億元，同比增長(zhǎng)15.14%，凈利潤(rùn)僅102萬元，同比下滑96.70%。

同樣是因業(yè)績(jī)下滑達(dá)不到IPO標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的圣迪樂村（832130.OC）相對(duì)邁奇化學(xué)盤面要好看一些。

2016年1月，圣迪樂村宣布進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，在輔導(dǎo)期間，圣迪樂村股價(jià)基本穩(wěn)定在20元/股，上下浮動(dòng)較小。2016年6月16日，圣迪樂村IPO獲受理開始停牌。2016年7月圣迪樂村宣布終止IPO。7月28日，圣迪樂村復(fù)牌，當(dāng)日股價(jià)跌近一半，收盤價(jià)10.01元/股。

然而圣迪樂村的股價(jià)在復(fù)牌后第二個(gè)交易日就開始上漲，8月4日，圣迪樂村股價(jià)上漲60.70%，恢復(fù)到17.87元每股，當(dāng)日成交僅5000股，成交金額89340元。接下來幾個(gè)交易日，圣迪樂村股價(jià)小幅下跌至15.99元，截至最近一個(gè)交易日（10月20日），圣迪樂村股價(jià)17.88元，當(dāng)日成交2000股，成交金額35760元。很明顯，有人在拉升圣迪樂村的股價(jià)。

2017年上半年，圣迪樂村錄得營(yíng)收3.55億元，同比增長(zhǎng)6.65%，凈利潤(rùn)為-834萬元，同比下滑124.89%。

其余主動(dòng)撤回IPO的企業(yè)中，除了海納生物（831171.OC）凈利潤(rùn)未出現(xiàn)下滑之外，均有不同程度的下滑。

文/肖瑋 慧慧

聲明：本文來自  新三板千人匯  作者：春曉君