上周五的全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的“分層與交易制度改革新聞發(fā)布會”。很明顯分層制度改革排在首位。那么新的分層制度究竟有哪此改變，意義何在嗎？

這其中反復(fù)提到了50名合格投資者，但是市場并沒有對此重視。這是因為50個合格投資人可能很容易的通過錢的方式解決，這也是之前灰色保層市場的一項服務(wù)。一般要求是只持有1手、年利息在30%、承諾保本。有的機(jī)構(gòu)手里有多個賬戶，專門從事此項業(yè)務(wù)，賺取固定收益。所以這一條款很容易實現(xiàn)。

東方財富CHOICE數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)有的1354家創(chuàng)新層企業(yè)中有642家企業(yè)股東戶數(shù)不足50人。存在降層風(fēng)險。而從2107年5月1日至今，融資達(dá)到1000萬以上的企業(yè)有850多家，其中只有70多家符合合格投資者50人的要求。由于對合格投資者考核是時點考核，只要在4月30日保證有50名合格投資者就可以了。因此，所有企業(yè)都還有機(jī)會符合這一條款。

由于完成這項考核很容易，那么進(jìn)入創(chuàng)新層的會企業(yè)就會增加多，而退層的企業(yè)會減少，那么創(chuàng)新層的數(shù)量將大幅增加，預(yù)計會有800多家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層，現(xiàn)在離4月30日的考核期還有4個多月的時間，預(yù)計還會增中數(shù)百家企業(yè)。這也就意味著可能有近1000家企業(yè)有機(jī)會進(jìn)入創(chuàng)新層，而對于而有1354家企業(yè)來說，50個合格投資者本就是保層的必要條件，那么2018年的創(chuàng)新層數(shù)量預(yù)計會達(dá)到2300多家。那么創(chuàng)新層是不是又成為另一種擴(kuò)容了呢？

子沐君認(rèn)為，這是完全有可能發(fā)生，只是相比新三板前兩年的盲目擴(kuò)容不同，創(chuàng)新層的擴(kuò)容是必須要求企業(yè)融1000萬元資金的，這也是為創(chuàng)新層企業(yè)增加了投資機(jī)構(gòu)的背書，是一種理性的擴(kuò)容，這樣的擴(kuò)容子沐是支持的。

而2018年的創(chuàng)新層數(shù)量可能是爆發(fā)式的增長，但不代表每年如此。之后的分層將是基礎(chǔ)層企業(yè)和新掛牌企業(yè)不斷進(jìn)步，企業(yè)質(zhì)量不斷提高的結(jié)果，不會再出現(xiàn)大進(jìn)大出的情況了。

讓得到融資服務(wù)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層，讓外部股東監(jiān)督企業(yè)運營，可以說，創(chuàng)新層才是真正的意義上科創(chuàng)板。理性擴(kuò)容可以讓新三板更健康的發(fā)展?？梢源龠M(jìn)差異化政策的盡快推出。難道不是嗎？

聲明：本文來自  新三板報  作者：劉子沐