3月18日，新三板首批指數(shù)———三板成指和三板做市將上線。據(jù)全國股轉系統(tǒng)介紹，新三板首批指數(shù)將充分考慮市場特點，其編制重點著眼于市值和股票流動性。

經濟導報記者獲悉，截至上周，新三板掛牌公司家數(shù)達2091家，掛牌公司總股本、總市值分別為868.32億股、7417.11億元，股本與市值均值分別為4152.65萬股、3.55億元，平均市盈率約為45.08倍。

“新三板作為創(chuàng)業(yè)板次一級的資本市場，蘊含了大量成長性較高的優(yōu)秀企業(yè)，而預期的轉板制度，更使具備轉板潛力的企業(yè)提前受到資本的青睞。諸多利好，使得新三板市場站在了新的‘風口’上。”中央財經大學政府管理學院副院長于鵬對導報記者表示。

流動性增強之際，投資者也在蜂擁入場。以濟南圣泉集團為例，3月以來，其在新三板的成交量急劇攀升。至13日，成交達到1.08億元，超出以往任何整月的成交。

掛牌企業(yè)價值凸顯

上周（9日-13日），全國股轉系統(tǒng)新增掛牌65家，其中57家屬于小型企業(yè)，占比超過85%。65家企業(yè)平均總資產6843.90萬元，平均營業(yè)收入5067.56萬元，平均凈利潤403.38萬元。

上周，股票成交數(shù)量、成交金額分別為5.54億股、44.28億元，環(huán)比分別增加43.09%和36.97%。其中做市股票成交2.25億股、28.68億元，占比分別為40.59%和64.78%。

導報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在目前近2100家新三板掛牌公司中，采用做市轉讓的公司有189家。就在13日當天，該市場共計成交金額達6.79億元，其中做市轉讓金額占到了3.9億元左右。而在不久前的3月9日，新三板的合計成交金額達到13.22億元的新高，當中同樣是做市轉讓貢獻居多。

在這一背景之下，圣泉集團3月以來的成交量急劇攀升便不難理解。而其亮麗的業(yè)績，也是受到資本青睞的關鍵因素———其11日公布的年報顯示，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入39.50億元，同比上升9.84%；凈利潤3.08億元，同比增長17.36%。基本每股收益1.19元，毛利率達到28.72%。

進入2015年以來，隨著做市企業(yè)交易活躍度的提高，做市交易每日的成交金額已平穩(wěn)站上億元大關，做市交易漸成新三板市場的主流交易方式，越來越多的機構投資者正蜂擁入場，掛牌企業(yè)的價值進一步顯現(xiàn)。

“18日兩個指數(shù)的推出，對新三板市場具有里程碑意義，說明新三板正不斷趨于標準化。并將凝聚更多投資者，吸引更多企業(yè)掛牌，促進新三板市場融資功能的提升和交易功能的完善。”于鵬說道。

殼資源受青睞

一家投資機構的負責人何澄慶告訴導報記者，新三板推薦、做市業(yè)務牌照放開細則有望近期發(fā)布，牌照一旦正式放開，基金、期貨、咨詢機構備案即可推薦企業(yè)掛牌新三板，非證券機構的私募基金能夠做市，這將加大券商外的證券機構對于新三板的參與度，新三板市場或進一步“爆發(fā)”。

幾天前，點點客停牌2個月后復牌，當日即大漲95.66%。據(jù)悉，號稱新三板“移動互聯(lián)第一概念股”的點點客，因其收購微巴信息100%股權而暴漲，這點燃了更多新三板公司主動并購的欲望。

之前，在新三板掛牌的企業(yè)更愿意成為被收購方，但隨著做市開展及股票活躍，今年來做市的新三板公司已不甘于被別人并購，很多掛牌企業(yè)已在籌劃或主動開展并購。

此外，新三板公司的“殼”價值曾被認為相對不高，但隨著市場的日益火爆，新三板公司的殼資源價值越來越受到青睞。3月5日，新三板公司天翔昌運發(fā)布收購報告書，海文投資擬以現(xiàn)金認購公司發(fā)行的539萬股股份。交易完成后，海文投資將持有公司25.04%股份，成為公司控股股東。此前的2月4日，中鈺資本也宣布以1.01元/股的價格認購新三板公司華欣遠達670萬股股份，成為后者控股股東。

“現(xiàn)階段堅定看好新三板投資機會。隨著在各自領域深耕多年的機構紛紛入場，新三板市場已經從單一中小企業(yè)融資平臺變?yōu)楦髀焚Y本的博弈之地?？紤]到國企改革等政策也將惠及新三板，新入場資金會不斷推動新三板的估值邏輯和市值思維向二級市場靠攏。”齊魯證券在最新發(fā)布的研報中如是指出。

“接棒”仍需謹慎

即便政策的影子還摸不到邊界，但公、私募依然將新三板當作2015年最重要的投資“風口”之一。從2億元到13億元，新三板的成交額以過山車般的走勢躁動著資本市場，但資金爆發(fā)式涌入后，泡沫已然隱現(xiàn)———有些股票估值不斷被抬高，如何在擊鼓傳花的游戲中避免成為最后一個接盤者，變得至關重要。

去年，九鼎投資股價一日暴漲近百倍，在新三板一炮打響。今年3月以來，新三板的成交額爆發(fā)，并走出了一段過山車式的行情。在經歷7.4億元、10.5億元的日成交總額后，新三板的成交額在3月9日站上了13.2億元的高峰。但隨后，新三板成交金額開始高位回落，說明即使市場再火爆，增量資金也不會無限制地進入，市場的炒作熱情不會一直高漲。

導報記者注意到，由于沒有漲跌幅限制，新三板掛牌企業(yè)的走勢節(jié)節(jié)高漲。同花順(87.030, -2.47, -2.76%)iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年3月以來，有141只股票在兩周內漲幅超過50%，50只股票的股價實現(xiàn)了100%以上的增長，漲幅最高的達440倍。

股價暴漲過后，一批高價股應運而生。目前，點點客、億童文教等10只做市股票的股價均已在50元以上，證券軟件提供商麟龍股份更是一鼓作氣突破百元。

伴隨著市場熱度大增的，是新三板整體和個股估值的上漲。有機構發(fā)布數(shù)據(jù)表示，目前新三板市場的整體市盈率已超過30倍，其中協(xié)議轉讓股近20倍，而一直被大炒的做市轉讓股的市盈率已高達43倍多，直逼被稱為“造富工廠”的創(chuàng)業(yè)板。

“國家對新三板政策不斷傾斜，新三板市場確實是一片藍海。”何澄慶認為，新三板投資產品增多，可以讓更多的投資者分享到市場的增長紅利，但值得警惕的是，部分資管產品的發(fā)行方對新三板的了解不夠深入。投資者應對投資顧問的投研能力進行判斷。相較而言，在一線與新三板公司接觸較多的券商系，優(yōu)勢較為明顯。

新聞同期聲：8成新三板投資項目賬面浮盈

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新三板投資者開戶數(shù)從2014年年初的1.25萬戶暴增至2014年年底的4.87萬戶。另據(jù)預計，2015年底新三板掛牌公司數(shù)量將達到4000家左右，個人投資者門檻也將大幅降低。

從投資者盈虧情況來看，目前，約8成新三板投資項目賬面處于浮盈狀態(tài)，有的浮盈甚至接近200%，某些發(fā)行新三板投資產品的私募機構可獲高達50%以上的業(yè)績提成。例如，有新三板私募基金產品約定，3年內如果每年的投資收益率在10%至50%之間，將對收益部分進行20%的提成，否則只收取每年1%的管理費；年化收益率達到50%以上時，可對收益部分進行最高50%的提成。

市場人士表示，參與購買新三板產品的投資者，心態(tài)主要有兩種，一種是想長期投資，另一種則是看到近期做市股票價格漲幅巨大，希望博取短期收益。從已發(fā)行的產品期限來看，多數(shù)在3年左右。也有的更短，為1年或2年。因此，相關產品在約定時間內獲得預期收益退出仍比較困難，投資者應根據(jù)需要選擇適合自己的產品。