曾站在中國電子商務(wù)第一陣營(yíng)的麥考林，不久前被傳出“賣(mài)殼自救”的傳聞。盡管傳聞并不真實(shí)，但其背后卻透露出麥考林逐漸被電商市場(chǎng)格局邊緣化的趨勢。

被傳“賣(mài)殼自救”

在近日“麥考林要變賣(mài)”的傳聞出來(lái)后，業(yè)內并沒(méi)有感到太多驚訝。麥考林隨即淡淡做出否認的回應，事件也就慢慢淡了下去。

但無(wú)論是傳聞的不脛而走還是瞬間消散，對麥考林來(lái)說(shuō)似乎都不算是一件好事，其背后透露著(zhù)的是麥考林已經(jīng)逐漸被邊緣化的趨勢。

“一提起麥考林，我腦中浮現的第一件事是幾乎每次電話(huà)會(huì )議都沒(méi)有分析師打電話(huà)來(lái)詢(xún)問(wèn)，很冷清，很尷尬。”資深美股投資者王鵬舉對新金融記者表示。

的確，在不久前結束的第三季度業(yè)績(jì)財報電話(huà)會(huì )議中，依然沒(méi)有分析師打電話(huà)進(jìn)行提問(wèn)，這種境況已經(jīng)持續了四個(gè)季度。

美股觀(guān)察人士給麥考林起了一個(gè)抽象的別名——仙股。

早先“中國B(niǎo)2C赴美上市第一股”的帽子對麥考林來(lái)說(shuō)已經(jīng)沒(méi)有太多實(shí)際意義，在互聯(lián)網(wǎng)概念股和海外上市瘋狂碰撞的三年時(shí)間里，這個(gè)名頭更多的意義在于資本操控，而并非企業(yè)之實(shí)。

“當初麥考林上市還讓人蠻激動(dòng)的，在這個(gè)節點(diǎn)之后，中國電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)始掀起海外上市的潮流。”上述美股投資者說(shuō)，“現在看來(lái)已經(jīng)很明顯了，麥考林更像是一個(gè)資本試驗，當年上市也有一個(gè)過(guò)度包裝問(wèn)題，并沒(méi)有把全部精力真正放到公司本身的運營(yíng)上。”

麥考林在上市初期股票價(jià)格曾瘋漲到18美元，之所以被稱(chēng)為仙股，是因為在去年8月30日，其股價(jià)掉為0.73美元，根據納斯達克的規定，如果麥考林在180天內無(wú)法使股價(jià)連續十個(gè)交易日高于1美元，等待它的就將是被強制退市的命運。盡管躲過(guò)了強制退市風(fēng)波，但如今股價(jià)也一直黯淡地徘徊在3到5美元之間。

此次之所以傳出被收購的傳聞，與其連年虧損有很大關(guān)系。

在2010年上市之初，麥考林全年總營(yíng)收2.275億美元、凈利潤440萬(wàn)美元，但在此之后，“凈利潤”一詞就與麥考林無(wú)緣，被“凈虧損”取而代之。

2011年凈營(yíng)收為2.179億美元，凈虧損3330萬(wàn)美元，2012年凈營(yíng)收為1.518億美元，凈虧損為2240萬(wàn)美元。根據麥考林方面對新金融記者提供的數據，2013年前三季度凈營(yíng)收為0.642億美元，凈虧損為1540萬(wàn)美元(第一季度凈虧損中包括了非經(jīng)常性收益600萬(wàn)美元)。

另外，麥考林如今的流量也僅為峰值的20%左右。

盡管財報一直不能拿出一份好看的成績(jì)單，但在多年的經(jīng)營(yíng)下，麥考林也擁有著(zhù)一定的品牌價(jià)值，在近期發(fā)布的百度品牌數字資產(chǎn)榜B2C部分當中，麥考林名次位于第15，排在走秀網(wǎng)、紅孩子、麥包包、我買(mǎi)網(wǎng)和好樂(lè )買(mǎi)之前。

事實(shí)上，對于麥考林來(lái)說(shuō)，在連年虧損又還具有一定品牌價(jià)值的關(guān)頭，賣(mài)殼也不失為一種有效的手段。

輕運營(yíng)致虧損

連年虧損讓麥考林在資金流方面經(jīng)歷著(zhù)嚴峻的考驗。

截至2013年9月30日，麥考林的現金和現金等價(jià)物余額為640萬(wàn)美元，這里面最為艱難的是涉及供應商的欠款。

早在今年5月，麥考林就有拖欠供應商貨款的事情出現。大批供應商集聚上海討債，還有供應商在街上拉橫幅抗議。據當時(shí)爆料人稱(chēng)，這些供應商互相交流后欠款總額在4000萬(wàn)元人民幣左右。

如今從網(wǎng)站供應商入駐情況來(lái)看，供應商貨款問(wèn)題已經(jīng)解決。

這是被資本牢牢控制的麥考林無(wú)奈陷入的境地。正如京東CEO劉強東所稱(chēng)，投資人有時(shí)是天使有時(shí)是魔鬼。做好電子商務(wù)必須有實(shí)業(yè)家的心態(tài)和方法。

事實(shí)上在麥考林未上市之時(shí)，從B2C的建立到創(chuàng )立自己的快時(shí)尚品牌，麥考林擁有自己一套“實(shí)業(yè)”的思路。

萬(wàn)擎咨詢(xún)CEO魯振旺說(shuō)：“作為中國電商第一股，麥考林就是那只改變國內電商世界的蝴蝶，帶動(dòng)了京東和凡客做大做強，促進(jìn)了淘寶分家和天貓的崛起，改變了國內C2C獨大的局面。”

“和同期的凡客、夢(mèng)芭莎和MASAMASO相比，其供應鏈的專(zhuān)業(yè)程度和穩健程度顯然都比這三者高，自有品牌的定位也很準確和堅定，飾品和女裝這兩條產(chǎn)品線(xiàn)走得很穩，后端的合作工廠(chǎng)多且穩定，DM的推廣方式口碑極佳，傳閱率很高，轉化率也非常不錯，商品利潤很可觀(guān)。”一電商觀(guān)察人士如是說(shuō)。 在資本的主導下，麥考林不得不作出一些“催肥”公司的舉動(dòng)，以求財務(wù)好看、上市順利，拿傭金來(lái)說(shuō)，據業(yè)內人士透露，與其他電商平臺相比，麥考林所收取的傭金相對較高，大部分供應商店鋪是10%-12%傭金，優(yōu)秀店鋪7%-9%。而京東、當當等平臺基本上是6%左右。

與此同時(shí)，麥考林卻沒(méi)有把相同的經(jīng)歷投入在運營(yíng)上。

一在麥考林從事平臺運營(yíng)的人士認為，麥考林平臺還并不成熟。

“首先是商家后臺操作系統不友好，比如缺少批量設置郵費等功能，然后是缺少類(lèi)似量子統計這樣基本的數據統計軟件，此外類(lèi)目設置不細致，不及淘寶。沒(méi)做好基礎優(yōu)化，就很難有效地吸引商家入駐?，F在京東、當當都推出了商家服務(wù)軟件方便商家，商家后臺操作簡(jiǎn)便。”該人士表示。

這些急功近利的戰略直接導致了麥考林在財務(wù)上只有上市的第一年盈利，接下來(lái)連年虧損。

易觀(guān)國際CEO于揚表示：“麥考林面臨的股價(jià)暴跌和接連訴訟,都是其在上市的時(shí)候對財務(wù)數據過(guò)度包裝的體現。”

要么平臺 要么品牌

盡管麥考林自上市之初就更愿意把自己表述為電子商務(wù)公司，但在彼時(shí)，其八成的銷(xiāo)售額來(lái)自于目錄、郵購、實(shí)體經(jīng)營(yíng)等，而非互聯(lián)網(wǎng)。

在上市材料中，麥考林多次強調中國的電商前景和公司的電商業(yè)務(wù)。但在資本的助推和綁架下上市的麥考林，自始就缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維。