張涵（化名）是國(guó)內(nèi)一家知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理，言談中他透露剛剛個(gè)人投資了一家企業(yè)。事實(shí)上，“內(nèi)部跟投”在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已很流行，即創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資某一項(xiàng)目時(shí)，投資經(jīng)理或是其它與之相關(guān)的工作人員可以參與跟投，但是投資數(shù)額較小，而且包含在公司總的投資額度里面，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)全權(quán)行使員工在所投項(xiàng)目中的權(quán)利。

“這種做法在創(chuàng)投業(yè)內(nèi)已經(jīng)成為行業(yè)潛規(guī)則，并且得到了業(yè)內(nèi)的認(rèn)可。”張涵說(shuō)，“不但他這種投資經(jīng)理可以攬私活，甚至有的公司大老板，除了用公司的名義投資外，遇到合適的項(xiàng)目，也會(huì)忍不住用個(gè)人的錢投進(jìn)去。”

　　據(jù)了解，某國(guó)際知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)掌門人也是跟投“積極分子”。他投資的項(xiàng)目不僅數(shù)量眾多，而且分布在不同的發(fā)展階段。個(gè)人投資規(guī)?？氨葒?guó)內(nèi)小型創(chuàng)投公司。

　　如何看待這種創(chuàng)投業(yè)的潛規(guī)則？有觀察人士認(rèn)為，因所投資的企業(yè)資金規(guī)模小，所以可以理解為是一種天使投資行為。但是這樣的天使投資人又過(guò)于“職業(yè)化”：專注于投資未上市企業(yè)，又有一套完整的投資流程和投資制度，且和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的關(guān)系模糊曖昧。從上市公司招股說(shuō)明書查閱發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投業(yè)人士的名字頻頻出現(xiàn)，有的是單獨(dú)出現(xiàn)在企業(yè)股東名單里，有的則是和企業(yè)一起出現(xiàn)在股東名單里。不排除有一些項(xiàng)目，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與個(gè)人看法出現(xiàn)了分歧。當(dāng)然還有一種可能是，個(gè)人利用單位資源為自己選擇適合的項(xiàng)目。

　　目前，創(chuàng)投領(lǐng)域并沒(méi)有明確的監(jiān)管部門，此種跟投行為是否合規(guī)？德勤律師事務(wù)所律師鄒青認(rèn)為，這種行為并不存在合法與否的爭(zhēng)論，且與基金管理不同，一個(gè)“對(duì)私”，一個(gè)是“對(duì)公”的關(guān)系。“但是應(yīng)該注意的是此行為是否涉嫌關(guān)聯(lián)交易，如果某創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人、投資經(jīng)理先投入一項(xiàng)目，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，瀕臨破產(chǎn)邊緣，那么再次引入創(chuàng)投基金去救這一企業(yè)，如此一來(lái)就會(huì)損害其它股東的權(quán)益。”鄒青說(shuō)。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的開啟，我國(guó)創(chuàng)投業(yè)進(jìn)入新的快速發(fā)展時(shí)期，但是對(duì)于該領(lǐng)域的監(jiān)督管理以及現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一些法律問(wèn)題，已到了必須加以認(rèn)真面對(duì)并積極求解的時(shí)候！