北京時(shí)間5月12日晚間消息，據國外媒體報道，摩根士丹利今天將前程無(wú)憂(yōu)(Nasdaq：JOBS)的股票評級從“減持”(Underweight)上調至“持股觀(guān)望”(Equal-weight)。

　　詹妮·吳(Jenny Wu)、季衛東(Richard Ji)等摩根士丹利分析師在研究報告中稱(chēng)，上調前程無(wú)憂(yōu)股票評級的原因是前景有所改善：1)中國經(jīng)濟顯示出早期的復蘇跡象，4月PMI就業(yè)指數升至50.3，自2008年10月以來(lái)首次突破50，暗示公司雇傭需求上升；2)公司管理層注意到，4月份以來(lái)招聘市場(chǎng)已經(jīng)穩定，預計雇主將在2009年下半年增加支出；3)前程無(wú)憂(yōu)第一季度運營(yíng)利潤率比上一季度增長(cháng)4%，至7%，主要由于采取了成本控制措施。相信前程無(wú)憂(yōu)在第一季度中采取的精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)流程、優(yōu)化資源配置等措施應在長(cháng)期內令公司受益；4)前程無(wú)憂(yōu)的主要競爭者正在逐步削減營(yíng)銷(xiāo)支出，相信營(yíng)銷(xiāo)戰的緩和應有助于前程無(wú)憂(yōu)集中致力于提高運營(yíng)效率；5)前程無(wú)憂(yōu)凈現金占公司市值60%以上，強有力的現金基礎應對其股價(jià)形成支撐。

　　前程無(wú)憂(yōu)第一季度總營(yíng)收為人民幣1.783億元(約合2610萬(wàn)美元)，同比下滑25%，比上一季度下滑9%，符合摩根士丹利分析師預期。前程無(wú)憂(yōu)第一季度(不按照美國通用會(huì )計準則)調整后每股普通股完全攤薄收益為人民幣0.30元(每股美國存托憑證收益0.09美元)，超出公司此前預期的零到人民幣0.10元以及摩根士丹利分析師的預期，主要由于采取了業(yè)務(wù)重組及成本控制措施。

　　摩根士丹利分析師稱(chēng)，他們看好前程無(wú)憂(yōu)的因素包括：1)前程無(wú)憂(yōu)第一季度網(wǎng)絡(luò )招聘服務(wù)的獨立雇主數量同比增加5%，比上一季度增長(cháng)12%；2)人力資源外包服務(wù)在市場(chǎng)滑坡形勢下顯示出回彈跡象，銷(xiāo)售額同比增長(cháng)20%以上；3)每頁(yè)廣告營(yíng)收比上一季度增長(cháng)40%，主要由于總頁(yè)數的減少。

　　摩根士丹利分析師同時(shí)指出，前程無(wú)憂(yōu)令其感到擔心的因素包括：1)前程無(wú)憂(yōu)第一季度出版物廣告營(yíng)收同比下滑42%，出版物廣告頁(yè)數同比減少37%，主要由于雇主招聘需求下滑；2)前程無(wú)憂(yōu)每獨立雇主的平均營(yíng)收同比下滑17%，主要由于更多雇主在第一季度中選擇購買(mǎi)了價(jià)格較低的產(chǎn)品。(唐風(fēng))