2022年6月23日，慕思股份（001323）登陸深交所主板市場，成為軟體家居行業(yè)第五家上市公司。公司開盤價(jià)為47.62元/股，首日上市漲44%，觸及漲停線，現(xiàn)股價(jià)56.06元/股。

作為國內(nèi)知名的智慧健康睡眠解決方案提供商，慕思股份始終不斷整合優(yōu)質(zhì)健康睡眠資源，把握睡眠經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，為客戶提供高品質(zhì)的智能健康睡眠解決方案。

近年來，公司借助智能制造和創(chuàng)新升級，實(shí)現(xiàn)了中國軟體家居品牌的高端化突破。此次順利走過IPO的關(guān)口，將助力其在國內(nèi)外市場上打開更廣闊的商業(yè)空間。

睡眠經(jīng)濟(jì)崛起 智慧睡眠領(lǐng)域待龍頭引領(lǐng)

快節(jié)奏的生活與生存的壓力打亂人的正常作息。根據(jù)世界衛(wèi)生組織數(shù)據(jù)顯示，全球約有10%—49%的人患有不同程度的失眠。京東大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布《2019-2020線上睡眠消費(fèi)報(bào)告》則顯示，90后、80后人群的睡眠問題比中老年人更為嚴(yán)重。

睡眠問題備受關(guān)注，消費(fèi)者也越來越愿意在睡眠產(chǎn)品中投入資金以改善睡眠質(zhì)量。據(jù)艾媒咨詢調(diào)查，2016年-2020年中國睡眠經(jīng)濟(jì)整體市場規(guī)模已從2616.3億元增長至3778.6億元，增長44.42%；預(yù)計(jì)2030年有望突破萬億元大關(guān)。

床墊作為直接與消費(fèi)者接觸的床上用品，直接影響著使用者的精神狀態(tài)與身心健康，是改善消費(fèi)者睡眠狀況的重要途徑之一。近幾年床墊市場的潛力隨之也被激發(fā)出來。

根據(jù)CSIL統(tǒng)計(jì)，美國、中國、印度、巴西、德國和英國為全球主要的床墊消費(fèi)市場，2020年合計(jì)消費(fèi)規(guī)模達(dá)209.01億美元，約占全球主要國家床墊市場消費(fèi)總規(guī)模的72.07%。其中，2020年中國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模為85.4億美元，是全球第二大的消費(fèi)國。此外，2010年至2020年，中國床墊行業(yè)消費(fèi)規(guī)模的年均復(fù)合增長率達(dá)到6.15%，高于其他國家床墊消費(fèi)市場的增速。2010-2020年我國床墊市場規(guī)模CAGR8.1%至85億美元，增速高于其他國家，已成為全球床墊第二大消費(fèi)國。但是，相較于發(fā)達(dá)國家85%的床墊滲透率，我國床墊滲透率僅為60%。相較于CR5為65%的美國床墊市場，我國床墊CR5僅為16%。

與此同時(shí)，我國床墊行業(yè)格局較為分散。企查查數(shù)據(jù)顯示，我國與“床墊”相關(guān)的企業(yè)現(xiàn)存5.6萬家，2021年新增2632家。國內(nèi)床墊市場雖群雄逐鹿，但行業(yè)集中度顯著偏低。隨著睡眠經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展和向智慧睡眠的轉(zhuǎn)型加快，床墊行業(yè)急需龍頭引領(lǐng)。

市場占有率第一 毛利率高于同行

消費(fèi)升級和床墊產(chǎn)品的逐步發(fā)展使得消費(fèi)者對床墊品牌和功能性認(rèn)知程度增加。以豐富SKU和產(chǎn)品矩陣覆蓋更廣的客戶群體，才能加速提升市場份額。成功登陸深交所主板的慕思股份正是如此。

 “慕思”品牌創(chuàng)立于2004年。自成立以來，公司就圍繞睡眠不斷加大新設(shè)計(jì)、新材料、新技術(shù)的研究，前瞻布局智慧健康睡眠領(lǐng)域，開展睡眠監(jiān)測、助眠等新技術(shù)的研究。近年來，公司更是順應(yīng)智能睡眠行業(yè)發(fā)展方向，創(chuàng)新性將人體工程學(xué)、睡眠環(huán)境學(xué)、智能化技術(shù)融入到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，通過軟件、硬件不斷升級，給消費(fèi)者帶來最佳的睡眠體驗(yàn)。

公司先后打造了7大主力品牌，包括“慕思”、“V6家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思國際”、“思麗德賽（SleepDesigns）”、“慕思沙發(fā)”和“慕思美居”，構(gòu)建了完整的中高端及年輕時(shí)尚品牌矩陣，滿足消費(fèi)者日益多元的健康睡眠需求。

根據(jù)觀研網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2019年我國床墊企業(yè)CR為15.99%，其中慕思的市場占有率第一，約為8%。線下銷售方面，根據(jù)紅星美凱龍、居然之家提供的數(shù)據(jù)，2018-2020年，慕思產(chǎn)品的終端銷售額在軟床品類中名列第一；線上銷售方面，根據(jù)京東商智查詢數(shù)據(jù)，慕思官方旗艦店在京東平臺(tái)的床墊品類成交額中排名第一。

多元化的產(chǎn)品、全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)布局，進(jìn)一步放大了公司的競爭優(yōu)勢。受益于“慕思”品牌影響力和精細(xì)化生產(chǎn)成本管控，慕思股份的綜合毛利率遠(yuǎn)高于同行。從盈利能力來看，2019年至2021年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為381,538.33萬元、441,960.15萬元和641,617.69萬元，凈利潤分別為33,273.14萬元、53,630.45萬元、68,644.30萬元，其中，2019-2021年公司主營業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長率為29.68%，公司業(yè)績保持穩(wěn)步增長勢頭。

以智能制造為錨 推動(dòng)床墊行業(yè)制造業(yè)升級

作為國內(nèi)知名的健康睡眠系統(tǒng)制造商，慕思股份專注于人體健康睡眠研究十余年，深知以智能制造為床墊行業(yè)的發(fā)展新方向，為真正實(shí)現(xiàn)讓“床適應(yīng)人”來提高人們睡眠質(zhì)量。

為此，慕思股份多措并舉，以智能制造為錨，推動(dòng)床墊行業(yè)制造業(yè)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。

公司先后與西門子、舒樂、ABB、IBM、禮恩派集團(tuán)等世界一流企業(yè)合作，引入了全球先進(jìn)的自動(dòng)、智能化設(shè)備和工業(yè)流程，最大限度地實(shí)現(xiàn)制造過程中的工藝數(shù)據(jù)化、生產(chǎn)自動(dòng)化、信息自動(dòng)化、物流自動(dòng)化，打通從客戶下訂單到產(chǎn)品交付的全自動(dòng)化流程。

與此同時(shí)，公司還配套了智能決策管理平臺(tái)，不僅能夠支持按需定制C2M商業(yè)模式，滿足客戶的個(gè)性化非標(biāo)定制生產(chǎn)，還打造出了面向軟體家具行業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃一體化管控、生產(chǎn)現(xiàn)場透明化管理、全生產(chǎn)過程質(zhì)量追溯等應(yīng)用場景。

經(jīng)過多年的發(fā)展，慕思股份不僅實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，更解決了個(gè)性化定制、柔性化生產(chǎn)等問題，在整個(gè)智能制造領(lǐng)域走在了世界前沿。公司近年較快增長，市場認(rèn)為一方面得益于我國床墊行業(yè)持續(xù)快速的發(fā)展和行業(yè)集中度不斷提升，另一方面，隨著慕思品牌深入人心，銷售渠道布局不斷深化與優(yōu)化，產(chǎn)品品類的持續(xù)豐富和產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大，使得慕思股份居于市場領(lǐng)先地位。

據(jù)公開資料顯示，此次上市，慕思股份預(yù)計(jì)募集資金凈額14.77億元，募集資金將分別投入華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化營銷項(xiàng)目及健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目。本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)之后，公司將新增床墊產(chǎn)能95萬張、床架產(chǎn)能15萬套，擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域，提高市場占有率，增強(qiáng)公司競爭實(shí)力和整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

其中，公司超15億元投資額的華東健康寢具生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期2年，根據(jù)本次募集資金投資項(xiàng)目效益情況估算，稅后內(nèi)部收益率26.30%，投資回收期5.21年（含建設(shè)期）。

本次募資項(xiàng)目也正是契合慕思股份適應(yīng)全球市場的智能化趨勢，滿足消費(fèi)者對健康睡眠不斷提高的需求。

據(jù)慕思股份招股書顯示，本次募投項(xiàng)目包括華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化營銷項(xiàng)目和健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目。慕思股份表示，公司將進(jìn)一步開展睡眠過程中健康監(jiān)測技術(shù)、助眠技術(shù)、視覺識別健康技術(shù)等健康技術(shù)的研究。募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)之后，將新增床墊產(chǎn)能95萬張、床架產(chǎn)能15萬套。

作為軟體家居行業(yè)中走向IPO的少數(shù)高端品牌之一，慕思將借助資本市場進(jìn)一步打造中國的高端品牌，讓中國制造品牌享譽(yù)世界。