復牌第二日，九鼎集團股價再度暴跌48.83%。截至3月28日收盤，九鼎集團報1.75元/股，其市值也從停牌前的1024億元降至263億元，蒸發(fā)761億元，幅度達74.32%。

近日，九鼎集團公布了復牌前投資者電話會議內容。電話會議上，投資者累計向九鼎集團提了82個問題，涉及新三板市場、證監(jiān)會調查、富通保險上市、大股東增持、金控集團等。而在答投資者問時，九鼎集團多次強調：公司不會做一家所謂的金控集團。

實際上，昔日強勢布局全牌照的九鼎集團，目前可能最怕的便是與“金控集團”扯上哪怕半點關系。

談“金控集團”色變 九鼎：從來沒有過這種計劃

隨著本次停牌事項收購富通保險的完成，九鼎集團已經(jīng)完成了四大塊的資產(chǎn)格局，即即富通保險(持股100%)、九州證券(持股90%左右)、九鼎投資(即中江地產(chǎn)更名后，持股73%)以及其他參股財務型投資(約200億)。

此前，市場傳聞九鼎集團還將拿下一個銀行牌照，在投資者電話會議上，九鼎集團方面承認有過這一想法，但考慮到目前情況，暫時不會有相關動作。

同時，九州證券的買主已經(jīng)敲定，定金已經(jīng)支付，就等監(jiān)管層點頭了。

2017年9月，九州證券啟動了定增，實質是其股權在市場詢價，傳遞出九鼎集團的轉讓意向。至2018年1月，此事幾乎落定，山東國企山東高速集團有限公司正在大力發(fā)展“大金融”的業(yè)務，有意將其牌照收入囊中，總價為108億元，并已經(jīng)支付了數(shù)億元定金，不過尚待證監(jiān)會批準。

急于出手九州證券，被業(yè)內認為是九鼎集團“金控集團”戰(zhàn)略的大轉型。畢竟，按照此前九鼎集團的資產(chǎn)格局和收購動作，外界普遍認為九鼎集團未來的發(fā)展目標是拿齊金融牌照，成為金控集團。

而今年以來，監(jiān)管層對金控集團的態(tài)度可以說嚴之又嚴。

在中國發(fā)展高層論壇2018年會上，新任央行行長易綱發(fā)表了對“金控集團”的最新表態(tài)，“少數(shù)野蠻生長的金融控股集團存在著較大風險，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過不正當?shù)年P聯(lián)交易進行利益輸送等問題比較突出，帶來跨機構、跨市場、跨業(yè)態(tài)的傳染風險。”

在今年兩會期間記者會上，前央行行長周小川對于金融控股公司也有一次明確表態(tài)，嚴厲指出了一些金控公司存在的問題。周小川透露，社會上出現(xiàn)了一些金融控股行為，也醞釀了一定的風險。對金融控股公司的監(jiān)管仍在逐步探討之中。一些金控集團控制的金融機構，存在虛假出資，循環(huán)出資的現(xiàn)象。

九鼎集團在上述投資者電話會議上多次提及，公司定位為綜合性投資公司，不是做金融業(yè)務的綜合金融公司，更不會做一家所謂的金控集團。

“關于市場上的誤解，覺得我們似乎想做一家金控，其實我們根本和從來就沒有這種規(guī)劃和計劃。”九鼎集團參加電話會議的高管說。

劍指民營金控集團

早年前，中國內地金融業(yè)涌現(xiàn)一股“金控熱”現(xiàn)象，從中信“第一個吃螃蟹”成立綜合金融控股集團，光大、平安、工商、安邦等金融機構陸續(xù)成立大金控。隨著金融牌照陸續(xù)向民營企業(yè)放開，招商局集團、海爾集團等產(chǎn)業(yè)集團也積極布局，阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也躍躍欲試，基金、保險等一系列布局趨勢直指金融控股集團。

目前國內常談論的金控公司，主要指控股兩家或兩家以上不同類型金融機構的法人主體。近年來，隨著金融創(chuàng)新步伐的不斷加快和混業(yè)經(jīng)營的逐步發(fā)展，實踐中我國已形成多種形式的金控公司。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，目前幾大金控陣營包括：央企金控、地方金控、民營金控、集團金控、互聯(lián)網(wǎng)金控等。

值得注意的是，不論是“點名”的金融亂象，還是即將出臺的監(jiān)管辦法，都有一個矛頭指向，那就是未來對非金融企業(yè)（特別是民營系）發(fā)起設立的金控公司將強化全面監(jiān)管。

過去幾年，在金控公司領域內，有一支力量異軍突起——民營資本。民營資本的紛紛“殺入”金融業(yè)，有著多方面的原因，但核心仍是資本逐利。

民營資本由于束縛相對較少，快速跑馬圈地，大干快上金融版圖，一些民營金控例如泛海系、復星系、萬向系等，他們均控股了核心金融企業(yè)，金融牌照已比較齊全。例如，泛海系、復星系已經(jīng)基本實現(xiàn)了“實業(yè)+金融”的雙輪驅動。

而易綱口中所說的“少數(shù)野蠻生長的金控公司”，主要是指部分民營系非金融企業(yè)發(fā)起設立的金控公司，在過去幾年的快速擴張所積累的風險日漸突出。

可以預計，未來出臺的金控公司監(jiān)管辦法，或將抓住問題突出金融控股公司分類施策；監(jiān)管的重點對象，就將落腳在非金融企業(yè)（尤其是部分民營系）發(fā)起設立的金控公司。

綜合自證券中國、央視、和訊、金證券。