尋求司法協(xié)助，或?qū)⒊蔀樾氯骞窘鉀Q“三類股東”問題的新思路。

去年12月6日，“股東超200人+清理三類股東”的科順防水過會(huì)，引起新三板市場(chǎng)的一陣歡呼。（詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)回看春曉君過往報(bào)道?重磅利好！“股東超200人+清理三類股東”的科順防水過會(huì)！新三板要爆發(fā)了）。

作為首家未摘牌在排隊(duì)期間清理“三類股東”的過會(huì)企業(yè)，科順防水2017年半年報(bào)顯示共有股東393戶，而上會(huì)前預(yù)披露更新的招股說(shuō)明書顯示其共有股東383戶，這意味著，科順防水在停牌期間至少清理了10家“三類股東”。

掛牌期間采取做市交易的科順防水，在清理“三類股東”中都經(jīng)歷了什么？

近日，已經(jīng)順利在創(chuàng)業(yè)板上市的科順防水給順德法院送去一面錦旗，而順德法院亦發(fā)布一篇題為《上市公司送錦旗點(diǎn)贊順德法院高效司法》（以下簡(jiǎn)稱“文章”）文章作為回應(yīng)，文中透露了科順防水清理“三類股東”的諸多細(xì)節(jié)。

無(wú)奈之舉：以“損害股東利益為由”將十幾家“三類股東”訴至法院

以“損害股東利益為由”將另外一批股東訴至法院，咋聽這句話很矛盾，卻是科順防水控股股東陳偉忠的“無(wú)奈之舉”，也道出了許多擁有“三類股東”的新三板企業(yè)的無(wú)奈。

去年12月6日過會(huì)后，科順防水于今年 1月 25日在深交所創(chuàng)業(yè)板A股上市，成為順德第24家上市企業(yè)。

四天后，1月29日，科順防水法定代表人、控股股東陳偉忠向順德法院送來(lái)錦旗。錦旗上寫著“真摯為民，無(wú)私奉獻(xiàn)；勇于創(chuàng)新，敢于擔(dān)當(dāng)”。

據(jù)順德法院發(fā)布的這篇文章顯示，科順防水能順利過會(huì)，并非易事。公司因存在“三類股東”，上市之路受阻，還引發(fā)了控股股東陳偉忠與十多家“三類股東”間的糾紛。

與很多采取高價(jià)清理“三類股東”的新三板擬IPO企業(yè)不同的是，科順防水控股股東陳偉忠為達(dá)到證監(jiān)會(huì)“擬上市公司需清退‘三類股東’”的一般要求，以“三類股東”損害公司股東利益為由訴至順德法院，希望通過法院審判、執(zhí)行的方式，以司法裁判和執(zhí)行結(jié)果來(lái)“滿足”證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格的審查條件。

文章寫道：“順德法院在處理涉及科順防水的多起因‘三類股東’退出產(chǎn)生糾紛的案件時(shí)，仔細(xì)審查訴訟材料，聽取雙方關(guān)于案件事實(shí)的陳述，翻閱大量相關(guān)法律資料，及時(shí)了解各方當(dāng)事人需求，盡力保障各方當(dāng)事人的合法利益達(dá)到相對(duì)平衡，最終促成雙方當(dāng)事人達(dá)成調(diào)解協(xié)議，調(diào)解確認(rèn)控股股東陳偉忠以合理價(jià)格受讓‘三類股東’持有的股權(quán)，‘三類股東’退出公司。”

執(zhí)行階段再生波瀾

當(dāng)事人雙方協(xié)調(diào)好之后，案件很快進(jìn)入執(zhí)行階段，法院需依照生效法律文書把涉案“三類股東”從證券持有人名冊(cè)中剔除。

“但是由于執(zhí)行標(biāo)的屬于社會(huì)新型財(cái)產(chǎn)，無(wú)論在理論研究、立法規(guī)范還是在實(shí)際操作上對(duì)該類財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行都是史無(wú)前例的，加上協(xié)助執(zhí)行部門在面對(duì)此類執(zhí)行案件時(shí)的態(tài)度也較為保守，故執(zhí)行之路困難重重。”文章稱。

為此，科順防水“三類股東”糾紛案件承辦人還親自前往中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司北京分公司進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，完成協(xié)助執(zhí)行事宜。

最終，科順防水順利完成“三類股東”的清理，陳偉忠順利收購(gòu)“三類股東”股權(quán)，之后的故事大家就都知道了，科順防水順利通過證監(jiān)會(huì)上市審查，順利上市。

“三類股東”問題 是穿透還是清理？

證監(jiān)會(huì)在2018年1月12首度明確新三板擬IPO企業(yè)“三類股東”的監(jiān)管政策，明確“三類股東”不能作為企業(yè)控股股東實(shí)際控制人第一大股東；攜帶“三類股東”企業(yè)需按要求進(jìn)行穿透式披露；不能存在杠桿、分級(jí)、嵌套情形；明確存續(xù)期以及續(xù)期安排等四大要求。

但，穿透遠(yuǎn)沒有想象中的容易。高昂的清理成本還是讓很多新三板擬IPO企業(yè)頭疼。

在之前上會(huì)的新三板企業(yè)中，不乏高價(jià)清理“三類股東”的例子。前幾天剛過會(huì)的沃格光電，公司第五大股東富海新材以高出定增價(jià)近一倍的價(jià)格受讓了三支資產(chǎn)管理計(jì)劃手中股份，花費(fèi)2017萬(wàn)元；而摘牌后耗時(shí)3個(gè)月溢價(jià)64%清理了4家“三類股東”的時(shí)代裝飾和首家?guī)е?ldquo;三類股東”上會(huì)的貝斯達(dá)卻沒能闖關(guān)成功。

所以，“三類股東”清與不清，并不是過會(huì)的關(guān)鍵，但是，就目前來(lái)看，不清的過會(huì)率是沒有的。

也許正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，因?yàn)?ldquo;三類股東”問題IPO受阻的海容冷鏈近日也宣布要離開新三板了。在排隊(duì)800多天之后，海容冷鏈選擇在此時(shí)摘牌，可見“三類股東”核查之難。

穿透難，清理也不容易，“三類股東”問題至今仍沒有一個(gè)完美的解決方案。為今之計(jì)，像科順防水這樣尋求司法的幫助，或不失為新三板公司解決“三類股東”問題的新思路。

文/ 肖瑋 徐慧

聲明：本文來(lái)自  新三板千人匯