“有進(jìn)有退”正在成為新三板的新常態(tài)。

自新三板成立以來(lái)，截至目前，共有467家企業(yè)摘牌。其中2014年摘牌16家，2015年摘牌13家，2016年摘牌56家，而到了2017年上半年，卻有160家企業(yè)摘牌。

犀牛之星統(tǒng)計(jì)到，剛剛過(guò)去的7月份，新三板上共有102家企業(yè)摘牌，創(chuàng)出了新三板單月摘牌數(shù)量的最高記錄。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量，也從月初的11297家，減少到11286家，出現(xiàn)了罕見的負(fù)增長(zhǎng)。

而整個(gè)8月，共有112家新三板企業(yè)摘牌，新三板單月摘牌數(shù)量再創(chuàng)新高。至此，下半年才過(guò)了兩個(gè)月，新三板摘牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了整個(gè)上半年的數(shù)量，達(dá)到了214家。

摘牌原因各不相同

從7月102家公司摘牌原因看，有33家企業(yè)是因?yàn)槠渌唤K止上市的情形被強(qiáng)制摘牌。結(jié)合2016年年報(bào)披露情況來(lái)看，不難看出，這33家企業(yè)里大部分是未披露2016年年報(bào)的企業(yè)。

除此之外的其他企業(yè)，很多是因公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略變化申請(qǐng)摘牌，此外，還有一小部分因被上市公司收購(gòu)而申請(qǐng)摘牌。而這些公司中的大部分，都可以稱得上優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

從可查的34家已摘牌卻已披露了2016年報(bào)的企業(yè)來(lái)看，合晟資產(chǎn)、艾維普思在2016年分別有2.18億、1.86億的凈利潤(rùn)；文旅科技、華陽(yáng)國(guó)際亦分別創(chuàng)造了8913.83萬(wàn)、8818.43萬(wàn)凈利潤(rùn)；此外，還有已被證監(jiān)會(huì)受理的明德生物，被上市公司收購(gòu)的北方園林、維科電池。

除此之外，7月，還有幾家優(yōu)質(zhì)企業(yè)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)了摘牌，包括已于今年1月被證監(jiān)會(huì)受理的金丹科技以及尚在IPO輔導(dǎo)階段的新產(chǎn)業(yè)、湘村股份。

而從八月企業(yè)摘牌的原因來(lái)看，主要分為三大類，第一大類仍是因企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略變化而申請(qǐng)摘牌，第二類則是被上市公司收購(gòu)，如信諾時(shí)代被上市公司云賽智聯(lián)收購(gòu)、價(jià)之鏈被潯興股份收購(gòu)，第三類則是因?yàn)镮PO成功，阿科力、銀都股份、萬(wàn)馬科技、世紀(jì)天鴻、眾源新材5家企業(yè)均屬此類。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，八月摘牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也不少，除去已過(guò)會(huì)的銀都股份，2016年凈利潤(rùn)過(guò)億的企業(yè)還有四家，分別是新產(chǎn)業(yè)、潤(rùn)豐股份、聚利科技以及玉禾田，四者的凈利潤(rùn)分別為4.52億、2.52億、1.26億、1.24億。而2016年凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)以上的企業(yè)也達(dá)到了36家，遠(yuǎn)超7月的13家企業(yè)。

“有進(jìn)有退”已成新常態(tài)

新三板近期為何頻頻摘牌？

在企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，大多數(shù)企業(yè)上新三板掛牌，無(wú)非是要借此增加企業(yè)知名度、增強(qiáng)股權(quán)流動(dòng)性，同時(shí)有利于企業(yè)融資。但到目前為止，大部分新三板企業(yè)除了增加知名度之外，其他目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來(lái)都遭遇了一定困難。

從2017年上半年的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年有將近7000家股票沒(méi)有任何交易，而市場(chǎng)中5%的企業(yè)卻集中了70%的成交量，流動(dòng)性匱乏問(wèn)題仍沒(méi)有得到很好解決。

從融資數(shù)據(jù)上看，近一年，新三板上共有2600多家企業(yè)成功融資，融資總額超過(guò)1416億。但這2600多家企業(yè)放在今天，連新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的四分之一都不到。若將時(shí)間刻度放大，最近三年內(nèi)新三板上也僅有4981家企業(yè)成功融到過(guò)資金。而在近兩月摘牌的214家企業(yè)中僅有51家企業(yè)成功融過(guò)資，可見，仍有大部分企業(yè)在新三板中實(shí)現(xiàn)不了融資的小目標(biāo)。

再?gòu)钠髽I(yè)內(nèi)因來(lái)看，相當(dāng)部分企業(yè)在新三板上沒(méi)有資本運(yùn)作，每年卻還要負(fù)擔(dān)額外的持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用和正規(guī)運(yùn)營(yíng)等帶來(lái)的稅收和人力成本的提高。

以上理由雖說(shuō)適用于大部分摘牌企業(yè)，但還有一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)摘牌則另有其因。

截至7月，A股2017年IPO數(shù)量已經(jīng)近300家，全年極有可能突破500家，達(dá)到近10年的頂峰。一邊是相對(duì)冷清的新三板，另一邊是A股IPO提速，因此，無(wú)論是資金，還是企業(yè)，自然都不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷。新三板企業(yè)的摘牌原因中，也就越來(lái)越多的出現(xiàn)了IPO的因素。

此外，包括新產(chǎn)業(yè)、湘村股份等越來(lái)越多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在IPO輔導(dǎo)階段便開始向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)摘牌。雖然這類公司公告提及摘牌原因都是“為配合境內(nèi)資本市場(chǎng)上市的長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”，但其背后的原因卻引人猜測(cè)。

有市場(chǎng)人士指出，這些新三板擬IPO企業(yè)摘牌的最大原因其實(shí)是要處理“三類股東”。因?yàn)槿绻徽仆顺鲂氯?，在排?duì)途中是無(wú)法清理“三類股東”的。

以上種種原因，都導(dǎo)致新三板上的摘牌潮愈演愈烈。

如今，2017年已過(guò)去三分之二，掛牌企業(yè)數(shù)目?jī)H從10183家增至11551家，僅從這一點(diǎn)來(lái)看，“有進(jìn)有退”已然已成為新三板的新常態(tài)。