即便新三板監(jiān)管持續(xù)升級(jí)，但還是有不少掛牌企業(yè)觸碰信息披露違規(guī)的紅線(xiàn)。

先是有奔騰集團(tuán)還未尋找到A股標(biāo)的就宣布要收購(gòu)上市公司推動(dòng)股價(jià)暴漲，后有亨達(dá)股份曝出拖欠工資的負(fù)面?zhèn)髀労蠊蓛r(jià)暴跌主動(dòng)申請(qǐng)摘牌，但處置方案中未涉及回購(gòu)股份內(nèi)容。近期新三板企業(yè)暴露出的信息披露問(wèn)題再次引發(fā)關(guān)注，信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，有沒(méi)有虛假記載，有沒(méi)有誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，成為了全國(guó)股轉(zhuǎn)公司問(wèn)詢(xún)的焦點(diǎn)問(wèn)題。

其實(shí)，新三板信息披露質(zhì)量問(wèn)題已經(jīng)不是什么新鮮事了，相較A股對(duì)上市公司信息披露嚴(yán)格要求，錙銖必較，新三板掛牌公司的信披情況顯得一言難盡。2016年全年，主辦券商發(fā)布了關(guān)于掛牌公司的3301份風(fēng)險(xiǎn)提示，過(guò)半涉及到企業(yè)信披問(wèn)題；同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司也發(fā)布了170余份監(jiān)管公告，2/3受罰對(duì)象涉及信息披露違法違規(guī)。

窺一斑而知全豹，新三板市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)了較為尖銳的矛盾，一方面，已經(jīng)進(jìn)入了“萬(wàn)家時(shí)代”的三板市場(chǎng)，成為了多層次資本市場(chǎng)體系服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的重要突破口，為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展提供了融資平臺(tái)；而另一方面，因掛牌企業(yè)準(zhǔn)入條件低，企業(yè)質(zhì)地良莠不齊，信息披露質(zhì)量普遍不高，信息披露不及時(shí)、不完整、不真實(shí)的情況頻發(fā)，掛牌公司在規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、信息披露、公司治理等方面還有很長(zhǎng)的路要走。此外，市場(chǎng)流動(dòng)性窘境消磨著市場(chǎng)參與主體的積極性，較少增量資金支持和市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的不完善影響著投資者的投資意愿。

當(dāng)前，為提高公司質(zhì)量、改善市場(chǎng)流動(dòng)性、完善融資功能，監(jiān)管層正在細(xì)化完善相關(guān)制度安排，除了期待政策紅利外，作為市場(chǎng)的主要參與者，掛牌企業(yè)、主辦券商、做市機(jī)構(gòu)有責(zé)任有義務(wù)一道齊心協(xié)力為規(guī)范發(fā)展新三板市場(chǎng)做出貢獻(xiàn)。掛牌企業(yè)要從根本上重視信息披露，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格按照規(guī)則要求建立信披機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)信披合法合規(guī)；主辦券商要在掛牌企業(yè)的信披過(guò)程中履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，嚴(yán)格審核公司披露的信息，并對(duì)信披的合法性和規(guī)范性進(jìn)行監(jiān)督，摒棄“只注重推薦掛牌，不注重持續(xù)督導(dǎo)”的做法；做市商也應(yīng)增強(qiáng)“主人翁”意識(shí)，杜絕交易“搶跑”和通過(guò)聯(lián)手壟斷價(jià)格等損害投資者利益等行為。

只有整個(gè)市場(chǎng)參與者提升了法治意識(shí)和誠(chéng)信文化，掛牌公司持續(xù)規(guī)范運(yùn)作、中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、投資者理性參與，新三板才能健康發(fā)展，才能在下一波政策紅利到來(lái)時(shí)迸發(fā)出投資者期待已久的市場(chǎng)活力。