北京久銀投資控股有限公司董事長(zhǎng)李安民

挖貝網(wǎng)訊 10月31日消息 北京久銀投資控股有限公司董事長(zhǎng)李安民近日在一場(chǎng)《新三板與行業(yè)整合》的演講中提到，新三板股價(jià)比較低，特別是6月份后可以看到新三板市場(chǎng)市盈率大幅下降，有很大的價(jià)格差。新三板現(xiàn)在的估值大概是38億左右，跟創(chuàng)業(yè)板還有幾十倍，價(jià)格比較低，估值也比較低。新三板并購(gòu)可以說(shuō)是以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，作為A股相比，新三板有很多的優(yōu)勢(shì)，特別是新三板系統(tǒng)出了一個(gè)對(duì)上市公司重大的管理辦法。它的融資工具比較多，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了很多政策，比如說(shuō)發(fā)行公司債、私募債等等。

 以下是文字實(shí)錄：

主持人：接下來(lái)我們有請(qǐng)北京久銀投資控股有限公司董事長(zhǎng)李安民上臺(tái)演講《新三板與行業(yè)整合》，有請(qǐng)。

李安民：下面我給大家報(bào)告一下新三板的情況。

我講2015年新三板并購(gòu)市場(chǎng)特點(diǎn)。第一，2015年是新三板市場(chǎng)并購(gòu)井噴的開(kāi)始，大概是35起。第二，2014年完全是逼迫轉(zhuǎn)入，受到了各個(gè)沖擊。第三，新三板支付的方式多樣化。2014年大部分是以現(xiàn)金方式。第四，2015年企業(yè)并購(gòu)更多表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)整合，大部分企業(yè)是整合縱向的整合，多元化并購(gòu)占了15%。

整體上看新三板并購(gòu)遲緩2年，2015年并購(gòu)的元年，大家可以看到中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)大概發(fā)展是2013年開(kāi)始的，去年達(dá)到了高峰值。A股更多是體現(xiàn)為“量多、額大、高發(fā)”的上市公司并購(gòu)比較，新三板并購(gòu)特征是“量少、額小、低發(fā)”?？梢钥吹?014年整個(gè)中國(guó)規(guī)模市場(chǎng)是有1.4萬(wàn)億左右。從這些數(shù)據(jù)可以看到新三板的一個(gè)起步。所以我覺(jué)得新三板和全國(guó)市場(chǎng)相比，用了兩年的時(shí)間。新三板更多是體現(xiàn)行業(yè)和信息行業(yè)，2013年之前中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)更多的是表現(xiàn)在房地產(chǎn)和新型行業(yè)。

第三部分說(shuō)一說(shuō)新三板并購(gòu)市場(chǎng)的未來(lái)和方向。

我們看一看新三板有很多的先天優(yōu)勢(shì)。數(shù)量特別多，發(fā)展很快，到9月底新三板數(shù)量是3500家，現(xiàn)在大概到了3847個(gè)。從數(shù)量上看已經(jīng)是深交所的兩倍，還比美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)高了30%。全國(guó)中小企業(yè)新三板上市的意愿非常強(qiáng)，大概有83.7%企業(yè)都愿意上新三板。

新三板股價(jià)比較低，特別是6月份后可以看到新三板市場(chǎng)市盈率大幅下降，有很大的價(jià)格差。新三板現(xiàn)在的估值大概是38億左右，跟創(chuàng)業(yè)板還有幾十倍，價(jià)格比較低，估值也比較低。

新三板并購(gòu)可以說(shuō)是以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，作為A股相比，新三板有很多的優(yōu)勢(shì)，特別是新三板系統(tǒng)出了一個(gè)對(duì)上市公司重大的管理辦法。它的融資工具比較多，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了很多政策，比如說(shuō)發(fā)行公司債、私募債等等。

下面是新三板未來(lái)的方向，我覺(jué)得是向多元化的方向發(fā)展。產(chǎn)業(yè)整合，但是多元化的并購(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)，還有現(xiàn)金加股份的發(fā)行方式出現(xiàn)。隨著投資對(duì)象的不同，決定對(duì)新三板市場(chǎng)并購(gòu)和A股市場(chǎng)并購(gòu)有很大的不一樣，未來(lái)的方向我覺(jué)得是產(chǎn)業(yè)整合，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)管理的協(xié)同。

總之，IPO再次暫停、VC/PE退出的壓力和估價(jià)的下跌，以及新三板制度的紅利推出等，刺激國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)，特別是新三板并購(gòu)市場(chǎng)的活躍。在經(jīng)理了2015年上半年A股并購(gòu)市場(chǎng)泥沙俱下的洗禮之后，下半年并購(gòu)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步分化。

最后，希望未來(lái)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級(jí)做出我們自己應(yīng)有的貢獻(xiàn)。