導(dǎo)語

入股博納影業(yè)后，郭廣昌一直逡巡于北美和歐洲之間，尋找能更好地滿足中國市場的內(nèi)容提供者。

收購有時(shí)候就像談一場千回百轉(zhuǎn)的戀愛——“沒有早一步，也沒有晚一步，剛巧趕上了”——至少對復(fù)星來說是這樣。

郭廣昌

黃競彥(Maggie Huang)是復(fù)星集團(tuán)影視娛樂及衍生品事業(yè)部董事總經(jīng)理。去年，在洛杉磯一位友人的介紹之下，她“邂逅”了前美國華納影業(yè)總裁Jeff Robinov。

Jeff Robinov在華納任職足足17年，并于2006年開始擔(dān)任華納影業(yè)總裁，曾制作了包括《盜夢空間》、《地心引力》以及《蝙蝠俠-黑暗騎士》等叫好又叫座的電影。直到2013年6月，傳言因?yàn)樵诠緝?nèi)部競爭中失利，Jeff Robinov選擇離開。

而在同一時(shí)間遙遠(yuǎn)的中國，《小時(shí)代》正在熱播。原著龐大的粉絲群、尤其是腦殘粉與各路忍不住吐槽的“大V”們一路“死磕”，制造出話題與票房齊飛的奇葩景象。而在更早一點(diǎn)的時(shí)間里，Jeff Robinov在華納制作的最后一部大片《超人：鋼鐵之軀》遭遇了槽點(diǎn)比電影還精彩、豆瓣得分甚至還低于《小時(shí)代》的《富春山居圖》。后者首日票房居然超越了這部耗費(fèi)3年心力、斥資2.25億美元打造的好萊塢大片。

這樣的結(jié)果，折射出這個(gè)獨(dú)具特色、充滿“中國動(dòng)力”市場的喧嘩與騷動(dòng)。中國觀眾展示出他們前所未有的強(qiáng)大消費(fèi)力，可是國產(chǎn)電影無論從數(shù)量還是品質(zhì)上都還不能滿足崛起中的精英人群的品味。而好萊塢已經(jīng)日益倚重中國市場，正試圖加入更多的中國元素來討得國人的歡心，許鞍華導(dǎo)演的新片的名稱恰好的契合了這一階段中國的影視產(chǎn)業(yè)爭議、機(jī)會與挑戰(zhàn)共存的現(xiàn)狀——《黃金時(shí)代》。

當(dāng)出走的Jeff Robinov創(chuàng)立了Studio 8(以下簡稱“S8”)之后，很快就吸引了急于在內(nèi)容和制作上向好萊塢水準(zhǔn)靠攏的中國投資者。

2014年3月，華誼兄弟(300027.SZ)發(fā)布公告，稱公司計(jì)劃以1.2億至1.5億美元代價(jià)購買Studio 8的股權(quán)。交易如果成功，華誼便有機(jī)會躋身英語影片主流世界之一，甚至成為全球頂尖的影片制作發(fā)行公司。雙方簽署了排他性協(xié)議，在交易結(jié)果確定之前，不得有第三方介入。

因此，黃競彥與Jeff Robinov在此時(shí)相遇，似乎有些太遲。“我知道他正在和其它公司談收購的事情，所以只是祝愿他們‘結(jié)婚’順利。”黃告訴《中國企業(yè)家》。但這一招深遠(yuǎn)的伏筆已經(jīng)就此埋下。

事實(shí)上，在影視產(chǎn)業(yè)上復(fù)星有著不亞于華誼的野心。2013年它已經(jīng)開始圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，私有化分眾傳媒之后，還以均價(jià)10.4美元/股、總價(jià)2080萬美元收購了博納影業(yè)200萬股股權(quán)。

而到了2014年，復(fù)星開始進(jìn)一步尋找購買內(nèi)容的機(jī)會。這首先是因?yàn)椋谀瓿豕就瓿闪似咸蜒辣ｋU(xiǎn)的收購，這從根本上解決了困擾復(fù)星很久的資金來源問題。其次，其管理層已經(jīng)達(dá)成共識，把復(fù)星未來投資押注于崛起的國內(nèi)中產(chǎn)階級消費(fèi)之上。

“我們對于生產(chǎn)各種內(nèi)容的頂級制造商興趣非常大。”梁信軍告訴《中國企業(yè)家》。他們認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)把一切都推開攤平之后，內(nèi)容才是真正具有價(jià)值的東西。所以從2014年開始，包括郭廣昌在內(nèi)的管理層們一直逡巡于北美和歐洲去尋找能夠滿足這些精英人群的內(nèi)容提供者。“而且，一定要成為其最重要的股東才會出手買下。最好是第一大股東，至少是第三大股東。”

2014年5月，S8與華誼的談判失敗，Jeff Robinov想起了幾個(gè)月前的那場“邂逅”。當(dāng)機(jī)會轉(zhuǎn)回到復(fù)星手中，這近乎是一種驚喜。因?yàn)镾8不只完全契合了公司的收購需求，其到來的時(shí)間，無論是從產(chǎn)業(yè)層面還是公司自身角度來看都堪稱完美——沒有早一步，也沒有晚一步：

就在5月31日，財(cái)政部領(lǐng)銜七大部委發(fā)布了《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》，從金融、土地、影院建設(shè)以及稅收等方面提供補(bǔ)貼和專項(xiàng)發(fā)展資金，全方位覆蓋了制片、發(fā)行到放映全產(chǎn)業(yè)鏈。

談判正式啟動(dòng)。6月，Jeff Robinov與黃競彥在洛杉磯有了第二次會面。

“在加入復(fù)星之前，我是摩根士丹利證券研究部分析師。”黃告訴《中國企業(yè)家》，所以雙方的話題一開始從資本的角度切入，她向Jeff Robinov介紹復(fù)星是一家定位為中國的巴菲特式投資企業(yè)，并試圖用其給投資人所能提供的回報(bào)率來表明公司的實(shí)力。這本是例行公事的開場白，但Jeff Robinov的反應(yīng)讓黃競彥感到驚奇，“我很少看到有企業(yè)領(lǐng)袖能和我談投資能夠談到回報(bào)率，而且精細(xì)到具體的數(shù)字。”

他們也談到中美電影工業(yè)的異同與差距。首先兩國之間還很難稱得上互相了解，“甚至過了這么多年還有人認(rèn)為中國人留著長辮子。”黃競彥告訴《中國企業(yè)家》，她所接觸過的一些S8管理層們，除去少數(shù)幾位負(fù)責(zé)國際市場的人士之外，都談不上了解中國文化。他們中的一些人已經(jīng)從業(yè)三十幾年，也曾去過日本、韓國和印度等國家，但唯獨(dú)沒有來到過中國。

在票房表現(xiàn)上，兩國差異也非常明顯。“2013年，好萊塢電影票房在百億美元左右，中國電影票房是35億美元，這怎么能夠平等對話?”

不過，中國的核心優(yōu)勢是電影市場增長強(qiáng)勁?；诖?，這場收購與被收購方的商業(yè)對話居然多了一見如故的親切感。

雙方達(dá)成的第一個(gè)共識，是讓資本改變產(chǎn)業(yè)。“中國有很好的電影人，中國的電影人也很辛苦。”黃競彥認(rèn)為，這背后的原因是融資機(jī)制不健全。中國沒有像好萊塢那樣成熟的產(chǎn)業(yè)體系、投資環(huán)境和信貸系統(tǒng)，獨(dú)立制片人很難融到錢。所以才會有出資拍戲的煤老板，以及把自己的房屋抵押出去、傾家蕩產(chǎn)才能拍一部劇的電影人。

現(xiàn)在Jeff Robinov愿意把好萊塢的經(jīng)驗(yàn)貢獻(xiàn)出來，幫助復(fù)星去推動(dòng)體制上的改變。中國將是他們共同的市場，他們也談到分級制度、小眾電影，甚至是觀眾品味的培養(yǎng)。如果說北美市場可以保證收回成本，那么中國這個(gè)新興市場將很大程度上決定了未來的收益率。

復(fù)星最終又一次利用它的投資而非經(jīng)營理念贏得了這次收購。索尼，作為復(fù)星的長久合作伙伴，在得知這筆交易后，直接找到了郭廣昌表示參與其中的意愿。這起交易最終在幾個(gè)月后塵埃落定，S8作價(jià)2.5億美元，其中復(fù)星出資2億，索尼承擔(dān)5000萬美元。

三方根據(jù)各自的資源優(yōu)勢進(jìn)行了分工。索尼負(fù)責(zé)發(fā)行，S8原來的團(tuán)隊(duì)繼續(xù)負(fù)責(zé)日常管理工作，復(fù)星則主要負(fù)責(zé)在中國地區(qū)的事務(wù)。在重大事項(xiàng)上，由復(fù)星和Jeff Robinov共同決策。當(dāng)然，復(fù)星作為控股股東具有絕對主導(dǎo)權(quán)。

S8還獲得了由摩根大通、聯(lián)合銀行、美國銀行控股公司等共同提供的7.5億美元融資。值得注意的是，這7.5億美元有一部分是并購貸款，而且利息非常低。索尼將幫助S8整合其在美國西部的資源，未來或許將展開一系列的兼并收購。

第一個(gè)五年計(jì)劃也制定出來：S8將在全球市場上以每年4-6部的速度，五年總計(jì)發(fā)行24部影片。而最先與中國觀眾見面的，是李安導(dǎo)演的《比利·林恩漫長的中場休息》。據(jù)稱，除去S8和索尼影業(yè)旗下的三星電影公司之外，博納影業(yè)、英國Film4也將參與其中。

在最重要的中國市場上，復(fù)星給自己的定位是整合者。黃競彥告訴本刊，她和團(tuán)隊(duì)將從資本開始幫助S8，譬如投資人的選擇和投資方式的設(shè)定。復(fù)星旗下的創(chuàng)新資本和國內(nèi)盛行的眾籌，都在黃的考慮之內(nèi)。

復(fù)星也會介入到內(nèi)容方面。“我們希望能夠有更多的中國題材通過好萊塢出現(xiàn)在全世界的熒幕之上，這是能夠真正在全球范圍內(nèi)提高國民待遇的事情。”黃競彥如是說，“我們可以從普世價(jià)值開始著手，把真善美這些超越民族觀念的事物用世界級的鏡頭表現(xiàn)出來。”接下來他們會成立專門的團(tuán)隊(duì)配合S8做內(nèi)容生產(chǎn)和中美文化的溝通工作，既有利于把中國故事推向世界，也要幫助其規(guī)避國內(nèi)有關(guān)部門的審核。

在復(fù)星內(nèi)部，每一個(gè)管理層必須習(xí)慣思考一個(gè)問題：如何打通公司不同的產(chǎn)業(yè)。所以，黃競彥的團(tuán)隊(duì)還會考慮如何更好的進(jìn)行廣告植入，把復(fù)星旗下產(chǎn)業(yè)如Folli Follie等推到觀眾眼前。

最難、也是最長遠(yuǎn)的計(jì)劃是重新整合渠道發(fā)行。黃競彥告訴本刊，中國90%的收入都來自院線，而美國院線只占比1/3，其余由DVD、點(diǎn)播貢獻(xiàn)。復(fù)星與其小伙伴們希望共同改變電影收入絕對依賴一次性銷售收入的局面。

協(xié)同動(dòng)作同時(shí)推進(jìn)。2014年7月中旬，復(fù)星以每股ADR5.9美元的價(jià)格從于冬手中購得博納影業(yè)13.3%的股權(quán)，美國新聞集團(tuán)將其所持博納股份全部清出，由于冬接盤。此次完成后，復(fù)星集團(tuán)成為博納影業(yè)第二大股東，持股比例達(dá)到20.8%。復(fù)星該筆交易總額為4916萬美元。7月下旬，復(fù)星又與上影合作成立“上影復(fù)星文化產(chǎn)業(yè)投資基金”，計(jì)劃進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈投資：除去參與國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)電影或電視劇等項(xiàng)目的投資和引進(jìn)之外，雙方還將共同進(jìn)行電影院線資產(chǎn)的投資和并購。

“我覺得亞洲票房一定會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越北美，也許是在2017年，最多不會超過2018年。”這是當(dāng)時(shí)黃競彥與Jeff Robinov最后一個(gè)共識——拭目以待吧。