中概股垂涎A股市場(chǎng)很久了，主要原因是在美國市場(chǎng)上日子不好過(guò)，猶如小媳婦跟婆婆之間關(guān)系沒(méi)擺正受了點(diǎn)委屈，于是就想回娘家呆著(zhù);次要的原因是國內市場(chǎng)火爆，一些不入流的公司改個(gè)騷氣的名字，股價(jià)都會(huì )漲停，更兼一些二三流的公司妖氣沖天，市值一夜之間超過(guò)行業(yè)老前輩，端的威風(fēng)無(wú)比。想想就讓人一肚子的羨慕妒忌恨。

于是，不少中概股就借口自身價(jià)值被低估，想拆了VIE回國，也趁機避開(kāi)國外的那些色瞇瞇的做空機構的騷擾。

但是，現在時(shí)機不對了。這一個(gè)月來(lái)，A股市場(chǎng)波詭云譎，從天堂跌到煉獄，回國的機會(huì )窗口已經(jīng)失去，若是強自回歸，無(wú)疑是自尋死路。

一個(gè)月前的日子多好啊，那時(shí)候的A股面向大海，春暖花開(kāi)。大盤(pán)一路狂飆，創(chuàng )立了不同于世界的一番風(fēng)貌。

半年來(lái)，我們實(shí)實(shí)在在的領(lǐng)略了它的神奇之處：一會(huì )兒是互聯(lián)網(wǎng)+中國制造，股票聞聲彪起PE高達數百倍，這是政策牛;一會(huì )兒上杠桿玩融資配資，股指狂攻5000點(diǎn)，這是瘋牛;一會(huì )打壓配資高管套現，暴跌1000點(diǎn)，是為改革牛;一會(huì )兒，跌到3800線(xiàn)，國家隊不得不入場(chǎng)救市，又變成了傳說(shuō)中一直渴望出現的慢牛。許許多多TMT個(gè)股，都玩起了蹦極，股價(jià)從高達上百元到幾十元，僅僅是幾天功夫，腰斬一半。

要知道，早在400多年前，世界第一個(gè)股市阿姆斯特丹股票交易所創(chuàng )建以來(lái)，股市只有兩種形態(tài)，牛市或者熊市。然而，在中國卻不是這樣，中國的股市走出了一番自己的特色，它猶如孫猴子，會(huì )“變身”，就算奄奄一息了，也只有牛沒(méi)有熊。你說(shuō)怪不怪?

短短一個(gè)月來(lái)，又是528暴跌，又是626跳水，又是629股災。多空雙方交戰異常激烈，本周一是個(gè)重要的歷史時(shí)刻，亞投行簽約，國家隊沖進(jìn)場(chǎng)救市，到了周二全軍見(jiàn)綠，周三黨的生日，大盤(pán)又跌。幾百億砸進(jìn)去，幾乎連個(gè)水花都沒(méi)有。戰斗白熱化，不消說(shuō)個(gè)股變得兇險，整個(gè)證券市場(chǎng)也變成了泥菩薩過(guò)江。試問(wèn)，中概股現在回國，不會(huì )變成靶子嗎?

在張笑容看來(lái)，中概股不光目前不能回國，而且在未來(lái)一段時(shí)間內，都不要回歸，原因如下：

第一、當前，A股市場(chǎng)正面臨著(zhù)史無(wú)前例的生死大考

有人或許要問(wèn)，為啥斗爭如此激烈?證券日報給出答案，大盤(pán)出現如此劇烈波動(dòng)，是不正常的，背后是兩種力量的大博弈，即堅定維護中國資產(chǎn)價(jià)值的力量和堅持做空中國資產(chǎn)價(jià)值的力量。

我一直認為，其本質(zhì)就是一場(chǎng)阻撓改革與改革力量的搏殺---做空中國股市可以擾亂經(jīng)濟發(fā)展規劃進(jìn)而阻撓改革進(jìn)程，比如，金融反腐敗事業(yè)可能就要歇會(huì )兒;而許多觸碰既得利益集團的方案就可能不了了之。

與其說(shuō)是博弈不如說(shuō)是一場(chǎng)戰爭，這場(chǎng)生死之戰極其悲壯，讓人牙根癢癢的是有關(guān)救市當局表現的有點(diǎn)粥粥無(wú)能，他們面對空頭行動(dòng)人集體瘋狂砸盤(pán)，祭出的竟然是降息降準的老招，老招宣告失靈后，昨天又緊急加班開(kāi)會(huì )分頭請救兵，沒(méi)想到來(lái)的竟然是降低交易費30%券商兩融展期等等這樣的蝦兵蟹將，以目前的嚴峻形勢，就算請來(lái)大羅金仙--降低印花稅，可能都維持不了幾天，蝦兵蟹將來(lái)了能收服妖猴么?

在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利好之前，許許多多投資人經(jīng)歷了信心滿(mǎn)滿(mǎn)到逐漸消散，許多A股龍頭企業(yè)，股價(jià)必然是腰斬了又斬。中概股此時(shí)回歸，那豈不是很容易變成炮灰中的積極份子嘛?

第二、此時(shí)此刻，A股市場(chǎng)正值低位，中概股回國以后，賣(mài)不出好價(jià)格，可能市值還不如國外

大盤(pán)從4000點(diǎn)猛沖5000點(diǎn)又折回4000上下，全線(xiàn)飄綠，很多人都在抄底----其實(shí)還沒(méi)見(jiàn)底，許多人調侃自己“抄在地板上，沒(méi)想到還有地下室”。從技術(shù)面來(lái)看，短期內5000點(diǎn)高峰不會(huì )再度出現，這意味很多股票將有個(gè)漫長(cháng)的恢復期，個(gè)別股票，甚至就此一蹶不振。

比如樂(lè )視網(wǎng)，在2015.1.1股價(jià)約30元，5.12那天達到峰值179元，5個(gè)多月翻了5倍。而后一拆二股價(jià)變?yōu)?5元，緊接著(zhù)就倒了大霉，股價(jià)一路下滑，6.29那天探底40元左右，樂(lè )視還能回歸85元高位嗎?我看懸，就算老賈求來(lái)西天佛祖，讓自己公司變出智能汽車(chē)，股價(jià)也未必超越巔峰。樂(lè )視是A股許多公司的縮影，股市進(jìn)一步下跌將損害企業(yè)融資能力，你一個(gè)中概股不老老實(shí)實(shí)的呆在大洋彼岸看風(fēng)景，此時(shí)主動(dòng)跑回來(lái)找綠帽子戴嗎?

第三、中概股面臨激烈的融資競爭環(huán)境

從長(cháng)遠來(lái)看，A股變成慢牛，新股增加，養活巨無(wú)霸的機會(huì )越來(lái)越少。從宏觀(guān)經(jīng)濟來(lái)看，近期內只會(huì )更差不會(huì )更好，很多公司收入增長(cháng)疲軟，需要擴大融資，而股市是最低成本的融資渠道，連本都不必還。隨著(zhù)股市走牛，證監會(huì )不斷增加IPO股票供應，數據統計顯示，2014年下半年，證監會(huì )分7批次下發(fā)79家IPO批文，月均十多家。在口口聲聲表態(tài)要控制IPO數量的同時(shí)，2015年以來(lái)，證監會(huì )下發(fā)了9批次共218家企業(yè)的IPO批文，已逼近去年下半年IPO重啟后總量的3倍。

盡管過(guò)去兩周A股大幅下跌，但IPO的發(fā)行節奏絲毫沒(méi)有減緩的意味。證監會(huì )最新披露的數據顯示，有28家企業(yè)的首發(fā)申請獲得通過(guò)。此外，A股趨勢穩定好轉之后，注冊制將全面推行，中小企業(yè)將大批量的上市。狼多幣少，中概股還有多少信心來(lái)分一杯羹?

第四、說(shuō)到底，還有一個(gè)重要因素不利于中概股回歸：國內更歡迎的是互聯(lián)網(wǎng)+公司，而非純互聯(lián)網(wǎng)公司

自?xún)蓵?huì )政府報告以后，互聯(lián)網(wǎng)+給中國描繪了一幅美妙的前景?；ヂ?lián)網(wǎng)+的兩大核心一個(gè)是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，一是信息消費，概括來(lái)說(shuō)就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，即互聯(lián)網(wǎng)與傳統行業(yè)的融合，資金啟動(dòng)設備就是“股市發(fā)動(dòng)機引擎”，由此可見(jiàn)，股市熱愛(ài)的是互聯(lián)網(wǎng)+公司;而純互聯(lián)網(wǎng)公司，早已經(jīng)淪為是傳統行業(yè)，大家早就見(jiàn)怪不怪，國內更需要的是一些妖股，比如賣(mài)書(shū)的網(wǎng)店要開(kāi)發(fā)智能硬件，一家安全軟件公司去制造機器人(手機我看就算了)，但你若沒(méi)有“+”的基因，就沒(méi)有概念，也沒(méi)有啥炒作空間，回也白回。

然而，凡此種種，并非是將中概股拒于國門(mén)之外。此時(shí)此刻，中國股市大戰猶酣，全體股民億萬(wàn)民眾，正在經(jīng)歷風(fēng)云，見(jiàn)證這個(gè)史無(wú)前例的偉大時(shí)刻，進(jìn)一步海闊天空，退一步霧霾重重，在堅定的國家意志面前，我們要堅定的保衛牛市，捍衛來(lái)之不易的改革成果，堅決反對做空中國。只有空頭敗退，牛市走強，中概股才具備回歸的條件。我想，這需要一點(diǎn)點(diǎn)耐心。