233.3元買(mǎi)徐小平投資企業(yè)的真股;2000元跟著(zhù)牛投等眾籌平臺投項目;20萬(wàn)跟著(zhù)新三板買(mǎi)原始股，股權這一原本資本世界的游戲，當下卻因互聯(lián)網(wǎng)和新三板的出現，讓人們越來(lái)越容易觸達。

正如，中信建投公司金融負責人段飛飛所說(shuō)，三年之內，所有的家庭都會(huì )配置股權，中國將進(jìn)入到一個(gè)股權時(shí)代，除非必要的情況下，才需要將股權換成現金。

近日，創(chuàng )業(yè)家2015年新三板投融資對接高峰論壇在望京SOHO舉行。在會(huì )上，創(chuàng )業(yè)家董事長(cháng)牛文文致辭表示，現在“新三板+眾籌”是萬(wàn)眾創(chuàng )業(yè)下金融制度的標配。

作為新三板市場(chǎng)上的主要參與者，中信建投公司金融負責人段飛飛登臺發(fā)表演講。他認為，新三板如同當年的深圳：鄧小平當年在深圳畫(huà)了一個(gè)圈，重新定規則，新三板也是一樣。再大的坑，未來(lái)看起來(lái)都是很小的坑。

但小坑也需要避免，他介紹，新三板“定增”需要避免兩個(gè)問(wèn)題：第一，不要按主板的融資邏輯和過(guò)去的股權眾籌邏輯來(lái)定價(jià)，是一個(gè)全國性的P2P市場(chǎng);第二，不要把融資金作為唯一目標，應轉而注重融資源，注重創(chuàng )造價(jià)值。

我通常會(huì )把新三板理解成深圳，鄧小平當年在深圳畫(huà)了一個(gè)圈，重新定規則。新三板其實(shí)就是當年的深圳。剛剛建立起來(lái)的深圳是不是有很多坑呢?確實(shí)有，不過(guò)當年再大的坑，現在看起來(lái)都是很小的坑。

我們的確關(guān)注到，在最近兩個(gè)月，新三板的行情有些回落了，融資需求也在往下走。但是我們判斷，新三板的牛市還沒(méi)有開(kāi)始。大家在新三板里面看到了騰訊、百度嗎?還沒(méi)看到。所以，新三板市場(chǎng)還沒(méi)有開(kāi)始。等誰(shuí)呢?等在座的大家的參與。

從我們券商的角度看，我們不認為新三板市場(chǎng)是交易市場(chǎng)，我們更愿意把它理解成融資市場(chǎng)，或者理解為全國性的P2P融資市場(chǎng)。從這個(gè)點(diǎn)上，我想和創(chuàng )業(yè)者們說(shuō)，我理解的坑是這樣的。

第一個(gè)坑。不管你處于什么創(chuàng )業(yè)階段，我不建議大家按過(guò)去的股權投資邏輯，或者主板的融資邏輯，去看待自己的企業(yè)值多少錢(qián)，怎么去定價(jià)，怎么去增發(fā)，這個(gè)邏輯不是這樣的?？陀^(guān)的說(shuō)，到今天為止，新三板的定價(jià)邏輯是混亂的，沒(méi)有固定定價(jià)，是個(gè)P2P市場(chǎng)，是接受者與融資方意向的達成點(diǎn)。所以，要提醒大家，創(chuàng )業(yè)的時(shí)候要多換個(gè)角度考慮考慮，多從金融交易所角度看，你的公司值多少錢(qián)，是這個(gè)邏輯。

所以，第一個(gè)坑，我建議大家不要被固定的定價(jià)模型、定價(jià)模式，限定了自己公司的估值，也不能只說(shuō)市盈率。真正應該描述的是你的夢(mèng)想，描述你的夢(mèng)想多大，誰(shuí)為愿意你的夢(mèng)想買(mǎi)單，這會(huì )成為我們券商的定價(jià)邏輯。

我剛好前天在浙江一家企業(yè)，應該說(shuō)在我們見(jiàn)他的前一天，被一家上市公司20億收購，但見(jiàn)我們的時(shí)候轉變成重新融資上新三板，為什么?因為按我們的邏輯，必然有個(gè)商業(yè)模式的成熟，再融資再并購，再抓資源再發(fā)展，我們千萬(wàn)不要把那么好的夢(mèng)想，簡(jiǎn)單的賣(mài)給資金，錢(qián)是不值錢(qián)的。

第二個(gè)坑。

大家都知道兩年前在三板市場(chǎng)制度還不是完善，關(guān)注度還不是太高的時(shí)候，你想拿點(diǎn)錢(qián)不那么容易。但現在對接資金是非常容易的，所以我們真正需要融的已經(jīng)不再是資金了，更需要融的是你需要的資源。所以，大家融資的時(shí)候一定要謹慎，不是我隨便拿錢(qián)隨便花就行，一定是拿著(zhù)這個(gè)錢(qián)不只是能解渴，一定是有肥料幫助我們創(chuàng )造價(jià)值，這種價(jià)值有的時(shí)候是非常非常大的。

在這里，我可以給大家說(shuō)一個(gè)我心中的市場(chǎng)前景：三年之內，所有的家庭都會(huì )配置股權，這意味著(zhù)大家的股權都有很大的市場(chǎng)需求，所以不需要在非必要的情況下?lián)Q成現金。

而以往我們券商做的是發(fā)現和參與，到今天已經(jīng)不是這樣的了，今天需要什么呢?更多的需要我們共同來(lái)創(chuàng )造。所以，我希望大家做出這樣的合作：在座的各位，咱們全心全意把你的創(chuàng )業(yè)做好，把咱們的商業(yè)模式做好，把咱們的經(jīng)營(yíng)做好，資金的事情交給專(zhuān)業(yè)機構去弄。金融機構已經(jīng)不像以前那樣在你這兒參與一下就行了，而是跟我們一起共同成長(cháng)、一起努力。