上個月，福布斯發(fā)布了“全球最佳創(chuàng)投人榜”，榜單上有不少創(chuàng)投人都因投資中國公司而獲得相當可觀的回報。

那么，影響中國風險投資行業(yè)的趨勢有哪些呢?

最近，上海高原資本公司(Highland Capital)的董事總經理涂鴻川(Chuan Thor)在上海外國記者俱樂部的一次會議上，就談到了這個話題。涂鴻川在風險資本投資行業(yè)有著19年的經驗，主導了高原資本公司對在線安全軟件公司奇虎(Qihoo 360)的早期投資。高原資本公司旗下管理著34億美元的資產，并在全球超過230家公司中擁有股份。

在涂鴻川看來，中國風險投資行業(yè)出現的趨勢之一，是借助著風險資本成長起來的一批中國最優(yōu)秀的企業(yè)上市后，其市值可比肩全球性的國際公司，這與前幾年的情形有著鮮明的對比。當時，中國企業(yè)上市后的市值若能達到上億美元就算是相當成功。而2011年之后在美國上市的一批中國企業(yè)中，奇虎公司的市值超過100億美元，創(chuàng)造了兩個億萬富豪：周鴻祎和齊向東。網上零售商唯品會(Vipshop)的市值達到70億美元，也創(chuàng)造了兩位億萬富豪。

最近市值超過10億美元的IPO還有汽車資訊網站汽車之家(Autohome)、億萬富豪雷軍投資的社交網站歡聚時代YY、在線信息分類及廣告發(fā)布網站58同城(58.com)、旅游網站去哪兒(Qunar)、數據中心服務提供商世紀互聯(21Vianet)、社交網站人人網(Renren)以及體育彩票網站500彩票網(500.com)。

許多成功的風險投資基金和公司已在中國投資了差不多十年，這些公司的投資業(yè)績也日趨突出，與其他公司形成差異，該行業(yè)很有可能會出現洗牌，那些無法培育出成功企業(yè)的風險投資公司將會被淘汰出局。“搶椅子游戲已經開始了。”涂鴻川說道。

涂鴻川表示，隨著越來越多的風險投資者前往中國尋求更好的交易，行業(yè)格局也開始發(fā)生變化。天平正在向能夠運用深度行業(yè)知識、讓不只單純追求現金的創(chuàng)業(yè)者受益的風險投資公司傾斜。另外，中國的創(chuàng)業(yè)者對融資的態(tài)度也比以往更加成熟，他們對公司的市值有著自己的想法。

涂鴻川說，這種見識和才智在創(chuàng)業(yè)者們當今正努力開創(chuàng)的業(yè)務中展現得同樣明顯。10年前，不少年輕的創(chuàng)業(yè)者熱衷于走模仿抄襲之路，比如創(chuàng)造“中國的Facebook”，如今，越來越多的創(chuàng)業(yè)者開始思考如何創(chuàng)新。奇虎的商業(yè)模式在美國并不存在，而騰訊的微信也與WhatsApp有著顯著的區(qū)別。

行業(yè)中不可能改變的就是最近對TMT(科技、媒體和電信)的投資熱情以及風投公司對消費類企業(yè)的青睞。TMT對風投公司的吸引力在于，這個行業(yè)在中國不同于國有企業(yè)把控的能源行業(yè)，其對外部投資者相對開放。而消費類公司之所以熱門則是因為這些公司往往能產生重復銷售。

涂鴻川認為，除了TMT，醫(yī)療保健和清潔技術行業(yè)未來也將大有可為。雖然迄今這兩個行業(yè)的回報率尚不足以達到TMT行業(yè)的水平。而至少在目前，涂鴻川還沒有看到風險投資公司投資由外國人創(chuàng)辦的企業(yè)，因為外國人面臨駕御中國法律環(huán)境和商業(yè)文化的困難。

另一方面，對于那些尋求挑選更多中國公司進行投資的海外投資者，涂鴻川也有好消息要分享。他說，這幾年，國際風險投資公司以人民幣融資和投資的趨勢已放緩。個中原因在于，中國IPO審批流程難以預測，因此，當一家成功的被投資企業(yè)準備好上市時，風險投資基金難以售出手中持有的股份。

結果就是，更多的風險投資基金使用與美元關聯的融資結構，并希望在紐約證券交易所或香港聯合交易所這樣的國際交易所獲取投資回報。