ChinaVenture北京時間8月24日消息，達晨創(chuàng)投董事長劉晝在ChinaVenture投中集團2012深圳中國投資年會主題演講上表示，PE/VC機構(gòu)需要回歸投資的本源，即企業(yè)的成長性。他認為，中國經(jīng)濟下滑趨勢2-3年內(nèi)都將繼續(xù)，在這種宏觀情況下，創(chuàng)投行業(yè)的洗牌階段，短期內(nèi)不會結(jié)束。

劉晝認為，目前行業(yè)緊縮環(huán)境下，創(chuàng)投機構(gòu)一定要把成長性放在第一位。在他看來，PE/VC實際上掙兩方面的錢：一方面是一級市場二級市場差價，另一方面是成長性的溢價。在國內(nèi)一級市場和二級市場倒掛時代來臨，兩個市場的差價賺錢已經(jīng)很難賺到錢，只剩下堅持成長性溢價的賺錢渠道，因此，PE/VC到了回歸投資本源的時刻，具體來說，需要永遠向前看，加大中早期項目投資力度。

劉晝透露，達晨創(chuàng)投4月與上海市政府成立了3億早期基金，他表示，在經(jīng)濟下滑大背景下，文化、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費服務(wù)、七大新興產(chǎn)業(yè)這四大產(chǎn)業(yè)方向?qū)嶋H上并沒有下滑，因此投資方向上就需要選擇那些在經(jīng)濟下滑背景下的未下滑的產(chǎn)業(yè)。

劉晝表示，未來PE/VC行業(yè)也將出現(xiàn)幾大趨勢：首先，人民幣基金LP和PE的門檻會越來越高，創(chuàng)投總體上講會成為有錢人的“游戲”，而非“全民PE”。小而散的投資人做LP的難度也會越來越大，機構(gòu)投資者LP陣營將成為主流。未來本土創(chuàng)投將成為市場的中堅力量，09年后人民幣基金已經(jīng)超越美元基金，未來這一差距將越拉越大。

在劉晝看來，未來PE/VC將在專業(yè)化、在渠道化、國際化、品牌化這“四化”建設(shè)方面下功夫，練好內(nèi)功。而內(nèi)功則涉及到全產(chǎn)業(yè)鏈層面，募資、投資、融資、風(fēng)控、管理、服務(wù)，各個方面形成體系，只有各面加強內(nèi)功修煉，才能增強抗風(fēng)險的能力。

以下為發(fā)言實錄：

尊敬的陳總、靳總、國內(nèi)同仁，大家下午好。剛才聽了前面兩位的講話，深受啟發(fā)，講的挺好。今天這個ChinaVenture給我出的題目，我看跟靳總有點雷同。前面部分我就不說了，標(biāo)題就是“在經(jīng)濟下滑情況下作為一個創(chuàng)投機構(gòu)的應(yīng)對策略在哪里”。

我講幾點意見，一個是投資策略方面，談?wù)勎覀冞_晨的一些體會。

投資經(jīng)濟下滑的狀態(tài)大家都知道了，我也不分析了，大家都是專家。我感覺中國經(jīng)濟的下滑時間不會太短，至少還會再持續(xù)兩三年。在這個情況下創(chuàng)投行業(yè)整合洗牌的挺厲害，應(yīng)該可以說這個行業(yè)的洗牌成為去年年中開始，到現(xiàn)在也是一年時間，也是洗牌的初級階段。可能再波及一兩年，可能會更加劇烈。我們創(chuàng)投機構(gòu)怎么去應(yīng)對，有什么方法去應(yīng)對?我們作為這個行業(yè)的一員也在天天思考這個問題。