借政策驅(qū)動先圈地，創(chuàng)投癡心不改

　　隨著天舟文化股價的下跌，二級市場文化傳媒板塊的一輪炒作暫時偃旗息鼓，而創(chuàng)投這些前期價值的發(fā)現(xiàn)者與投資者的熱情卻顯得長久很多。早在10月中旬十七屆六中全會審議通過《中共中央關于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》之前，創(chuàng)投們即已經(jīng)嗅到了政策苗頭，這從今年創(chuàng)投文化基金的蜂擁而出可以窺見一斑。不過，現(xiàn)在文化基金卻處于“項目饑渴”期，除了基金投資的標準比較嚴格之外，投資標的的豐富性和結(jié)構(gòu)都很薄弱。但是業(yè)內(nèi)人士還是很看好文化這一“原生態(tài)”領域，創(chuàng)投作為的空間還很大。

　　融資規(guī)模今年以來反彈500%

　　近年來，我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體速度較快，文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重穩(wěn)步提高。其中2010年全國文化產(chǎn)業(yè)的增加值突破了1.1萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2.78%。中央將文化產(chǎn)業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)，意味著在“十二五”末期，文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模將由目前占GDP2 .5%的比重升至5%以上，文化產(chǎn)業(yè)中發(fā)展比較成熟的行業(yè)將進一步得到強化與支持。

　　各地政府的相關扶持政策近期也相繼出爐。在此背景下，各種大型文化產(chǎn)業(yè)基金項目如雨后春筍般出現(xiàn)。福建首只文化產(chǎn)業(yè)基金海峽文化產(chǎn)業(yè)投資基金于日前成立，基金總規(guī)模達到30億元，首期規(guī)模為10億元，基金將投資于新聞出版業(yè)、廣播影視業(yè)、網(wǎng)絡文化產(chǎn)業(yè)、動漫游戲產(chǎn)業(yè)等文化產(chǎn)業(yè)。

　　此外，北京已開始陸續(xù)建立的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金計劃年底成立運營，首期規(guī)模為10億至20億元，目標為100億元。長春近來也傳出消息，年末將建立1億元的文化產(chǎn)業(yè)基金，未來三年將投入3億元至5億元用于扶持文化產(chǎn)業(yè)。

　　達晨創(chuàng)投介入文化產(chǎn)業(yè)基金則更早一些，去年末與湖南高新投等機構(gòu)共同組建湖南文化旅游基金，規(guī)模達30億元。截至今年10月31日，達晨創(chuàng)投投資的150家項目中，文化傳媒類項目56個，占比37.3%。

　　投資市場的“原生態(tài)”

　　對于這一輪文化產(chǎn)業(yè)基金的熱潮，深圳市資橋投資顧問有限公司董事長陸瑋認為，這屬于一個政策推動型的熱潮，但是從市場化的條件來看，還不足以匹配這么大規(guī)模的基金。陸瑋透露，據(jù)其了解，目前很多文化產(chǎn)業(yè)基金都處于閑置狀態(tài)，面臨的最大問題就是“項目饑渴”，除了基金投資的標準比較嚴格之外，投資標的的豐富性和結(jié)構(gòu)都很薄弱。

　　曾經(jīng)成功投資了華策影視的浙商創(chuàng)投，很早就在關注文化傳媒行業(yè)，公司執(zhí)行總裁華曄宇介紹，在文化板塊，他們目前接觸的、投資可能性比較大的項目有十幾個，涵蓋影視制作的整個產(chǎn)業(yè)鏈，包括內(nèi)容、后期制作一直到院線，此外還有動漫的全部產(chǎn)業(yè)鏈。華曄宇認為，文化產(chǎn)業(yè)的火熱除了國家政策扶持，也是社會發(fā)展的必然趨勢。從現(xiàn)在文化基金的額度來看，還沒法判斷是否資金容量過大，因為很多基金雖然叫文化基金，但未必局限于投資文化領域，況且也有很多交叉領域、邊緣行業(yè)。

　　陸瑋也提到了這個現(xiàn)象，現(xiàn)在有很多基金是借著政策驅(qū)動，在迅速卡位，有的光有其名，沒有行其實，打著文化產(chǎn)業(yè)基金的名頭，但未必做文化產(chǎn)業(yè)里的項目，與文化產(chǎn)業(yè)的關聯(lián)不高。

　　不管基金規(guī)模與市場化條件是否匹配，創(chuàng)投們對于文化產(chǎn)業(yè)的未來還是很樂觀。陸瑋認為“從文化產(chǎn)業(yè)與資本市場的關聯(lián)度來看，文化產(chǎn)業(yè)還很‘原生態(tài)’。”文化領域的發(fā)展和活躍程度還在進一步孕育，價值也在進一步釋放，目前V C /PE投資的真正的文化項目還比較少，真正投完一個全程的就更少。“原生態(tài)”意味著很多機會，單純從投資基金的角度說，還沒到過熱，競爭也不太激烈?；鹪谖幕I域還有很多作為的空間。