西部證券IPO調(diào)查：2214萬(wàn)股4年騰挪 “摘桃者”與前董事長(zhǎng)疑為父子

　　2011年10月24日，被業(yè)界笑稱(chēng)為“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”的西部證券IPO第二次上會(huì)成功過(guò)會(huì)，將成為A股市場(chǎng)又一家上市券商。

　　自從西部證券2007年底第一次報(bào)送IPO材料準(zhǔn)備上市開(kāi)始，這一天仿佛姍姍來(lái)遲。但是，對(duì)于圍繞西部證券上市而發(fā)生的一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓大戲卻一直沒(méi)有停止，而且參與其中的人們，雖然感覺(jué)這一天姍姍來(lái)遲，卻最終能笑逐顏開(kāi)，功德圓滿(mǎn)，也屬于幸事了。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多方調(diào)查的結(jié)果，圍繞西部證券的第五大股東——陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜西綜電公司)的股權(quán)逐鹿大戲，終于浮現(xiàn)在眼前。

　　在西部證券IPO上會(huì)的前夜，一家毫不起眼的民營(yíng)企業(yè)——深圳勝利高電子科技有限公司，卻能出手迅捷，輕松地將西部證券第五大股東——陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)公司收入名下，從而美美地享用西部證券IPO盛宴，實(shí)屬壯觀。

　　這家公司投資經(jīng)驗(yàn)豐富，能未卜先知?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，深圳勝利高電子科技有限公司的大股東劉橋，與陜西電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司 (西部證券大股東，以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜西電投)原董事長(zhǎng)劉春茂頗有淵源，劉橋與劉春茂身份證的戶(hù)籍地址皆為西安市新城區(qū)尚德路48號(hào)，此二人是否為父子關(guān)系?記者向西部證券董秘王寶輝進(jìn)行核實(shí)，其未予以否認(rèn)亦未認(rèn)同。

　　事實(shí)上，陜西綜電原本為陜西電投、陜西華能科技公司等6家國(guó)有法人所發(fā)起，陜西電投原董事長(zhǎng)劉春茂亦曾兼任該公司的法人代表。爾后該公司股權(quán)幾經(jīng)騰挪，完成了從國(guó)有法人股到社會(huì)法人股的更替。

　　在上述股權(quán)騰挪過(guò)程中，亦有一些掮客公司穿插其間，為最后的“摘桃者”搭橋鋪路，甚至于大多數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓均未尋求投資收益，而是按照原始出資額進(jìn)行交易。幕后“摘桃者”——劉橋、劉宇兵、閆明則以較低廉的價(jià)格，獲取了陜西綜電公司100%股權(quán)。

　　更為蹊蹺的是，作為陜西綜電股東的陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和陜西煙草實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司的退出時(shí)間，正好是陜西綜電取得西部證券2213.68萬(wàn)股股份之后。原本有望坐享紅利，卻在西部證券IPO之際毅然退出，個(gè)中緣由頗為費(fèi)解。

　　瘋狂的陜西綜電

　　西安環(huán)城東路22號(hào)院內(nèi)，矗立著一棟6層建筑，該樓3~5層皆為西北電網(wǎng)的下屬公司。根據(jù)陜西綜電的工商注冊(cè)資料，該處應(yīng)為其辦公所在地，然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多方打聽(tīng)，卻無(wú)人知曉“陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)有限公司”。

　　作為西部證券的第五大股東，其注冊(cè)地為何“無(wú)人知曉”該公司?當(dāng)記者向西部證券進(jìn)行了解時(shí)，被該公司人士告知 “相關(guān)負(fù)責(zé)人不在，不便于接受采訪”。隨后，記者多次致電西部證券董秘王寶輝，其電話亦未能接通。

　　然而，正是這家“身影不詳”的公司曾數(shù)度出手，將西部證券2200余萬(wàn)股股份攬至名下。

　　據(jù)西部證券招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)透露，其首次IPO申報(bào)前夕，陜西綜電開(kāi)始陸續(xù)收購(gòu)西部證券股份。首次是在2007年4月，因借款擔(dān)保合同糾紛，ST長(zhǎng)信(600706，SH)將所持西部證券1473.68萬(wàn)股股份以2063.152萬(wàn)元(折合每股1.40元)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陜西綜電(據(jù)陜西省高級(jí)人民法院(2005)陜執(zhí)二公字第91-19號(hào)《民事裁定書(shū)》)。

　　時(shí)隔1個(gè)月之后，陜西正元電力實(shí)業(yè)發(fā)展總公司將所持西部證券1000萬(wàn)股股份以2600萬(wàn)元(折合每股2.60元)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陜西綜電。同月內(nèi)，陜西綜電向四川乾盛投資有限公司 (亦為西部證券股東)以670.5244萬(wàn)元(折合每股2.58元)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了260萬(wàn)股股份。

　　在收攬西部證券股份方面，陜西綜電可謂出手神速。公開(kāi)信息顯示，西部證券首次IPO的申報(bào)時(shí)間為2007年12月，而陜西綜電公司收攬其股份時(shí)間為2007年4、5月份。若西部證券首次IPO申報(bào)成功的話，陜西綜電稱(chēng)得上是“突擊入股”了。

　　截至目前，陜西綜電公司將2213.68萬(wàn)股西部證券股份收入囊中，已為后者第五大股東。有媒體估算，4年前4000余萬(wàn)的投資，而今浮盈在3億元左右。
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　　股權(quán)架構(gòu)更替之謎

　　在外界看來(lái)，陜西綜電很容易被認(rèn)為是一家國(guó)有的電力企業(yè)。然而，這家公司在西部證劵招股說(shuō)明書(shū)中被歸為社會(huì)法人股東類(lèi)，也就是說(shuō)，這家公司并非國(guó)有電力企業(yè)，實(shí)際情況真是如此嗎?

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》查詢(xún)相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，該公司的設(shè)立時(shí)間應(yīng)早于1998年，其股東為陜西電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司(出資500萬(wàn)，占股16.13%)、陜西信托投資有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西國(guó)際信托投資股份有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省農(nóng)電管理局(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省煙草實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司(出資200萬(wàn)，占股6.47%)陜西省紡織品進(jìn)出口公司 (出資400萬(wàn)，占股12.92%)、陜西華能科技有限公司(出資500萬(wàn)，占股16.13%)、陜西省扶貧開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì) (出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省銅川鑫光鋁業(yè)有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)。

　　從上述股權(quán)架構(gòu)中不難看出，該公司此階段應(yīng)為國(guó)有法人股，其大股東為陜西電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司 (為西部證劵當(dāng)前大股東)，而其他的幾個(gè)主要股東均為省屬?lài)?guó)企設(shè)立的公司。根據(jù)上述資料，陜西電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司原董事長(zhǎng)劉春茂亦為該公司的法人代表，而值得注意的是，劉春茂之前為陜西省主管電力的副省長(zhǎng)。

　　此后，數(shù)家民營(yíng)企業(yè)陸續(xù)受讓陜西綜電股份，成為該公司的掌控方。根據(jù)陜西綜電2003年10月24日的會(huì)議記錄顯示，陜西省電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司、西部信托投資有限公司(原陜西信托)、陜西省扶貧開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、陜西省農(nóng)電管理局、銅川鑫光鋁業(yè)有限公司均退出陜西綜電。而陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司則以19.355%的持股比例成為陜西綜電的控股股東，陜西海鴻投資集團(tuán)有限公司、陜西秦興電力工貿(mào)有限公司、西安裕華科技投資有限公司亦成為接盤(pán)者。

　　與此同時(shí)，該公司的法人亦由劉春茂變更為朱平安，正式完成了從國(guó)有法人股到社會(huì)法人股的更替。

　　掮客深圳萬(wàn)信浮出

　　在陜西綜電錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系中，一些掮客公司亦穿插其間，為最后的“摘桃者”搭橋鋪路。深圳萬(wàn)信投資發(fā)展有限公司(深圳萬(wàn)信)就扮演了該角色。

　　查閱諸多關(guān)聯(lián)公司的工商檔案后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論陜西綜電的股份如何騰挪，最后都指向了深圳萬(wàn)信。

　　工商檔案顯示，2004年，陜西綜電原控股股東——陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行減持，而陜西秦興電力工貿(mào)有限公司一躍成為其大股東，西安裕華科技投資有限公司、深圳市萬(wàn)信、陜西煙草實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司緊隨其后。

　　然而，最為蹊蹺、也鮮為人知的是，陜西秦興電力工貿(mào)有限公司66.33%的股份已被深圳萬(wàn)信收入囊中，也就是說(shuō)，深圳萬(wàn)信才是陜西綜電的實(shí)際控制人。

　　即便如此，深圳萬(wàn)信依然通過(guò)多種途徑收購(gòu)陜西綜電公司的股份。2007年9月，陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、陜西煙草實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司均退出陜西綜電公司。該公司股東變更為陜西秦興電力工貿(mào)有限公司(出資1200萬(wàn)，占股38.71%)、深圳市萬(wàn)信(出資1300萬(wàn)，占股41.935%)、西安裕華科技投資有限公司 (出資600萬(wàn)，占股19.355%)。

　　值得注意的是，陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和陜西煙草實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司的退出時(shí)間，正好是陜西綜電取得西部證券2213.68萬(wàn)股股份之后。而此階段，正是西部證券首次IPO申請(qǐng)報(bào)送材料上會(huì)前夕，陜西達(dá)西瑞房地產(chǎn)和陜西煙草實(shí)業(yè)兩公司原本有望坐享西部證券IPO的誘人暴利，卻毅然選擇退出，個(gè)中緣由實(shí)在令人費(fèi)解。

　　事實(shí)上，甘為他人作“嫁衣”的情形，依然在陜西綜電股東中上演。

　　2008年11月，深圳萬(wàn)信獲取了陜西秦興電力工貿(mào)有限公司的全部股份，其已成為陜西綜電的控制人(陜西秦興電力工貿(mào)有限公司為陜西綜電第二大股東，深圳市萬(wàn)信投資發(fā)展有限公司為第一大股東)。而上述情形一直延續(xù)到2009年6月，深圳市萬(wàn)信將其在陜西秦興電力工貿(mào)有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人馬百亞、王小鵬。
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　　股權(quán)原價(jià)轉(zhuǎn)讓疑云

　　上述股權(quán)的騰挪轉(zhuǎn)移并未結(jié)束?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2010年3月，也就是西部證券第二次向證監(jiān)會(huì)報(bào)送IPO材料前夕，陜西秦興電力工貿(mào)有限公司和西安裕華科技投資有限公司將各自持有的陜西綜電股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市萬(wàn)信，而且都是以原始出資額轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑳](méi)有溢價(jià)。

　　記者通過(guò)相關(guān)途徑取得雙方簽署的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，該協(xié)議顯示，陜西秦興電力工貿(mào)有限公司將其持有的陜西綜電24%的股權(quán) (出資額1200萬(wàn)元)，以1200萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給深圳萬(wàn)信。

　　與此相對(duì)應(yīng)的是西安裕華科技投資有限公司亦將其持有陜西綜電12%的股權(quán)(出資額600萬(wàn)元)，以600萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給深圳萬(wàn)信。上述兩份協(xié)議的簽署時(shí)間均為2010年3月29日。

　　事實(shí)上，陜西綜電公司的股權(quán)騰挪過(guò)程，深圳萬(wàn)信只是 “中轉(zhuǎn)站”而已?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲得的另一份轉(zhuǎn)讓協(xié)議顯示，深圳萬(wàn)信在受讓陜西綜電100%股權(quán)(出資額5000萬(wàn)元)之后，又將其以5000萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給深圳市勝利高。

　　根據(jù)上述三份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格都是按照轉(zhuǎn)讓方原始出資額進(jìn)行交易的。也就是說(shuō)，轉(zhuǎn)讓方并未尋求投資回報(bào)，而深圳市勝利高以較為低廉的價(jià)格獲取了巨額回報(bào)。

　　眼花繚亂的股權(quán)騰挪背后，幕后摘桃者——劉橋，終于浮出了水面。

　　工商注冊(cè)資料顯示，深圳市勝利高的股東為劉橋(持股70%)、劉宇兵(持股20%)、閆明(持股10%)3位自然人投資者。亦就是說(shuō)，劉橋、劉宇兵、閆明3位自然人才是西部證券2213.68萬(wàn)股股份的實(shí)際享有者。

　　故事到此，這幕復(fù)雜而眼花繚亂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓游戲，才到達(dá)“高潮”!

　　誰(shuí)是最后“摘桃者”

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，作為實(shí)際收益方的劉橋、劉宇兵、閆明，何許人也?

　　上述工商注冊(cè)資料中的股東身份證明顯示，劉橋、劉宇兵、閆明分別出生于1968年、1967年、1962年，其戶(hù)籍所在地除劉橋?yàn)樯钲谑心鄭彇|路四建公司外，劉宇兵和閆明均為深圳市西鄉(xiāng)荔國(guó)路3號(hào)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在查閱上述3人身份證號(hào)碼后發(fā)現(xiàn)，除閆明身份證號(hào)碼(440306******)前6位的歸 屬 地 為 深 圳 外 ， 劉 橋(610102******) 和 劉 宇 兵(612324******)身份證前6位的歸屬地均非深圳，也就是說(shuō)，此二人原非深圳本地居民，為后期遷移而來(lái)。

　　劉橋在工商注冊(cè)資料中的個(gè)人履歷顯示為，其1990年畢業(yè)于西安市工業(yè)學(xué)院(西安市工業(yè)大學(xué)的前身)，畢業(yè)后分別在深圳廣晨電子有限公司、陜西佳潤(rùn)工貿(mào)有限公司、深圳勝利高等企業(yè)就職，先后擔(dān)任企業(yè)總經(jīng)理、董事長(zhǎng)等職務(wù)。

　　根據(jù)上述資料，劉橋大學(xué)畢業(yè)后即擔(dān)任深圳廣晨電子有限公司總經(jīng)理一職，其后亦擔(dān)任數(shù)家企業(yè)高管職務(wù)，該經(jīng)歷讓人頗為感慨?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢(xún)工商資料后發(fā)現(xiàn)，劉橋在深圳擔(dān)任高管的數(shù)家企業(yè)與陜西有著或明或暗的關(guān)聯(lián)。深圳廣晨電子有限公司，其股東分別為香港廣銀發(fā)展有限公司、深圳華岳實(shí)業(yè)公司、陜西華能科技公司，深圳華岳實(shí)業(yè)公司為陜西通盛公用事業(yè)開(kāi)發(fā)總公司所設(shè)立，而陜西華能科技公司則為陜西綜電公司的發(fā)起人之一。

　　記者又查閱了劉橋曾任職的陜西佳潤(rùn)工貿(mào)有限公司的工商資料，發(fā)現(xiàn)陜西佳潤(rùn)工貿(mào)有限公司為自然人劉橋和馬超然所設(shè)立。股東身份證明顯示，劉橋的戶(hù)籍地址為新城尚德路48號(hào)，而陜西省原副省長(zhǎng)、陜西電投和西部證券原董事長(zhǎng)劉春茂的戶(hù)籍地址亦為尚德路48號(hào)。也就是說(shuō)，劉橋和劉春茂的戶(hù)籍地址，完全一致。

　　身份證年齡顯示，劉春茂出生于1935年，而劉橋則出生于1968年，那么二人是否為父子關(guān)系?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就上述問(wèn)題，以短信形式向西部證劵董秘王寶輝進(jìn)行求證，王寶輝對(duì)二人關(guān)系未予認(rèn)同亦未反駁，只表示西部證劵上市的媒體工作由九富投資負(fù)責(zé)，回絕了采訪要求。

　　行文至此，記者才明白，陜西綜合電力公司復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)換關(guān)系，都肇始于2007年西部證券的第一次IPO行動(dòng)。也貫穿著2011年的第二次IPO行動(dòng)。而當(dāng)2011年10月24日，西部證券IPO順利通過(guò)發(fā)審委，成功過(guò)會(huì)，這一系列眼花繚亂的股權(quán)轉(zhuǎn)換關(guān)系背后的那些焦急的、期盼的人們，終于舒緩的笑了。一切仿佛都實(shí)在太圓滿(mǎn)。

　　而今年以來(lái)，特別是本月以來(lái)，無(wú)比脆弱的二級(jí)市場(chǎng)，在包括西部證券在內(nèi)的多只大盤(pán)股擴(kuò)容壓力的威脅下，指數(shù)不斷向下，痛苦不堪的二級(jí)市場(chǎng)股民，實(shí)在笑不起來(lái)。一切仿佛都顯得又不是那么圓滿(mǎn)了。