從早期的自建門戶網(wǎng)站FM365到之后的聯(lián)想相機(jī)、手機(jī)、筆記本等諸多IT產(chǎn)品，盡管聯(lián)想都沒有取得預(yù)期成果，但是，這也讓聯(lián)想明白了一個(gè)道理，那就是“自己做，不如別人做”。所謂明修棧道暗渡陳倉，盡管聯(lián)想還在生產(chǎn)電腦，但是注意力顯然正在從這些“加法”轉(zhuǎn)移到了“乘法”，資本得利成為聯(lián)想新的利潤增長點(diǎn)，IT出身的聯(lián)想教父柳傳志早已變身為資本大佬。

　　創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板連中三元

　　2010年1月20日，合康變頻（300048）在創(chuàng)業(yè)板上市，每股發(fā)行價(jià)34.16元。合康變頻是聯(lián)想首個(gè)登陸創(chuàng)業(yè)板的直投項(xiàng)目，公司于2003年6月成立，是一家專業(yè)開發(fā)、生產(chǎn)高壓大功率變頻器的民營高科技企業(yè)。2008年12月，君慧創(chuàng)投、聯(lián)想控股、綿世方達(dá)、成都新錦泰入股了合康變頻的前身合康有限，每股認(rèn)購價(jià)為7.95元。其中，聯(lián)想控股出資1260萬元，獲得158.49萬股，占比4％；君慧創(chuàng)投出資3465萬元，認(rèn)購435.85萬股，占比11％。去年6月，合康變頻完成股改，聯(lián)想控股的出資轉(zhuǎn)為360萬股，君慧創(chuàng)投轉(zhuǎn)為990萬股。資料顯示，君慧創(chuàng)投是一家外資創(chuàng)投公司，法人為聯(lián)想控股常務(wù)副總裁朱立南。聯(lián)想控股通過子公司南明有限公司，間接持有君慧創(chuàng)投22％股權(quán)，柳傳志擔(dān)任法人的聯(lián)想投資顧問則持有君慧創(chuàng)投1％股權(quán)。由此，柳傳志掌舵的聯(lián)想控股及其關(guān)聯(lián)人君慧創(chuàng)投合計(jì)持有1350萬股合康變頻股份，以合康變頻最近收盤價(jià)約47元計(jì)算，賬面市值將近6.4億元，其中聯(lián)想控股約1.7億，君慧創(chuàng)投約4.7億。換言之，不到兩年的時(shí)間，回報(bào)率為14倍。

　　除了創(chuàng)業(yè)板之外，即將在主板上會(huì)的陜鼓動(dòng)力也出現(xiàn)了聯(lián)想控股的身影。聯(lián)想控股于2007年下半年參與陜鼓動(dòng)力第三次增資擴(kuò)股，以每股8.8元價(jià)格購得2000萬股股份，持股比例為4.678％，后經(jīng)2009年資本公積轉(zhuǎn)增至4600萬股。目前，陜鼓動(dòng)力發(fā)行價(jià)尚未公布，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，聯(lián)想控股3年不到實(shí)現(xiàn)400％的收益率不成問題。

　　此外，在中小板上，聯(lián)想投資的“果實(shí)”也板上釘釘。據(jù)悉，聯(lián)信永益將于3月18日上市，其每股發(fā)行價(jià)為28元。聯(lián)想投資在聯(lián)信永益中持股比例高達(dá)29％，且為發(fā)起人股東。聯(lián)信永益成立于2002年12月，是一家致力于IT服務(wù)的公司，由聯(lián)想投資公司和北京電信投資有限公司共同出資設(shè)立。其中，聯(lián)想投資和電信投資分別出資1050萬元，各持30％股權(quán)。聯(lián)信永益的實(shí)際控制人陳儉與聯(lián)想集團(tuán)淵源頗深，曾在聯(lián)想集團(tuán)供職9年。2007年4月公司股改后，聯(lián)想投資持有聯(lián)信永益1479.87萬股，占發(fā)行前總股本的29％，與電信投資并列為第二大股東。本次發(fā)行后，電信投資需將持有的175萬股劃給社?；?，退居為三股東。分析人士預(yù)計(jì)，聯(lián)信永益上市后，聯(lián)想投資的收益率將超過30倍。

　　除了聯(lián)信永益，聯(lián)想投資未來還有數(shù)家公司瞄準(zhǔn)了創(chuàng)業(yè)板，“聯(lián)想投資目前已籌備了三四家企業(yè)準(zhǔn)備上市創(chuàng)業(yè)板，其中包括知名的天涯網(wǎng)站。”聯(lián)想投資董事總經(jīng)理陳浩透露。

　　
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　　后續(xù)金融項(xiàng)目埋下“金種子”

　　除了上述三家上市公司外，聯(lián)想控股還為未來埋下了“金種子”。近日，聯(lián)想控股斥資9億元人民幣，買下了中銀國際證券有限責(zé)任公司12％的股權(quán)，這部分股權(quán)原為國家開發(fā)投資公司在2002年以1.8億元獲得，此次悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，國家開發(fā)投資公司8年獲利500％。不過，顯然更大的利益還在后面，否則聯(lián)想控股也不會(huì)接盤。一旦中銀證券上市，聯(lián)想控股的獲利將會(huì)超過國開投。國開投此次退出中銀證券，是為了執(zhí)行證監(jiān)會(huì)“一參一控”的政策，即一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的機(jī)構(gòu)、參股證券公司的數(shù)量不得超過兩家，控股證券公司的數(shù)量不得超過一家。

　　中銀證券成立于2002年2月，注冊(cè)資本15億元，總部設(shè)于上海。股東包括持股49％的中銀國際控股有限公司、持股21％的中國石油（601857）天然氣集團(tuán)公司以及分別持股6％的紅塔煙草（集團(tuán)）、中國通用技術(shù)（集團(tuán)）和上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

　　對(duì)于聯(lián)想控股入股中銀證券一事，業(yè)界早已風(fēng)傳，但是直到在剛剛召開的兩會(huì)上，柳傳志才公開予以確認(rèn)。柳傳志對(duì)此的解釋是，聯(lián)想控股比較看好包括證券業(yè)在內(nèi)的金融業(yè)，如果有優(yōu)質(zhì)的證券資產(chǎn)，聯(lián)想控股還會(huì)考慮出手；包括證券業(yè)在內(nèi)的金融業(yè)務(wù)是聯(lián)想控股未來投資一個(gè)新的方向。

　　聯(lián)想控股入股中銀證券后，將成為其第三大股東。不過，相比于中銀證券，聯(lián)想控股更有話語權(quán)的則是在漢口銀行。2010年1月，聯(lián)想控股投資控股了總資產(chǎn)逾600億元的漢口銀行，與武鋼集團(tuán)分列該行第一、第二大股東。據(jù)悉，該項(xiàng)投資是聯(lián)想控股迄今為止最大的單筆投資，但雙方均未透露具體的投資金額。

　　漢口銀行由武漢城市商業(yè)銀行改制而來。2009年末，漢口銀行資產(chǎn)總額達(dá)到635億元，較年初增長48％；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤8億元，較上年增長57％。各項(xiàng)主要監(jiān)管指標(biāo)都達(dá)到了銀行監(jiān)管要求。柳傳志表示，今后將推動(dòng)漢口銀行上市。

　　　　“聯(lián)想系”三駕馬車呈犄角之勢(shì)

　　聯(lián)想控股成立于1984年，采用母子公司結(jié)構(gòu)，2000年分拆為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼后，聯(lián)想控股開始進(jìn)軍投資領(lǐng)域，先后成立聯(lián)想投資和弘毅投資。去年9月，聯(lián)想控股完成改制，中科院持股36％，泛?？毓杉瘓F(tuán)持股29％，其余的35％由聯(lián)想控股職工持股會(huì)擁有。

　　聯(lián)想現(xiàn)在的組織架構(gòu)是，聯(lián)想控股為控股公司，旗下有聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼、聯(lián)想投資、融科置地和弘毅投資五大業(yè)務(wù)平臺(tái)。如今，聯(lián)想投資、弘毅投資與聯(lián)想控股三駕馬車構(gòu)成的“聯(lián)想系”資本已經(jīng)初具規(guī)模，這三家投資公司所搭建的資本平臺(tái)正在成為整個(gè)聯(lián)想系的一個(gè)新重心。

　　不過，對(duì)于廣大公眾而言，最著名的還是要數(shù)聯(lián)想集團(tuán)，也就是聯(lián)想控股旗下生產(chǎn)電腦的部分。盡管聯(lián)想集團(tuán)已經(jīng)扭虧為盈，但研發(fā)費(fèi)用持續(xù)縮水的事實(shí)一直是業(yè)界議論的焦點(diǎn)。如今，聯(lián)想——這個(gè)中國最大的IT集團(tuán)已經(jīng)有了新的來錢更快的目標(biāo)，學(xué)會(huì)了用資本來賺錢，而不是僅僅用技術(shù)賺錢。作為CPU和操作系統(tǒng)的壟斷者英特爾和微軟，以及索尼、佳能等IT業(yè)巨頭，想必也是會(huì)樂見的。

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