奇虎董事長、天使投資人周鴻祎

　　1998年創(chuàng)立了3721公司，為中國互聯(lián)網(wǎng)用戶提供中文上網(wǎng)服務(wù)。2004年1月，以1.2億美金將3721賣給雅虎，并擔(dān)任雅虎中國區(qū)總裁。2005年7月6日宣布辭職，同年8月加盟IDG。后很快離開IDG，成為天使投資人。

　　周目前投資了康盛世紀(jì)、奇虎、迅雷等公司。在這些早期的公司中，周投資的資金量并不大，但幫助這些公司拿到了更高額的二次融資。

　　我為什么做天使投資？

　　我為什么到處鼓吹天使投資？客觀上講，我到現(xiàn)在真正投資的公司并不多，投資額也并不大，而且還沒有一個(gè)成功的例子，都還處于早期階段。所以，其實(shí)我不是純粹的天使投資人，我之所以給自己掛上這個(gè)翅膀到處講，是為了把一些理念傳遞出去，一方面讓更多人了解風(fēng)險(xiǎn)投資；另一方面讓更多的創(chuàng)業(yè)者也真正了解風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　其實(shí)我做所謂的天使（Angel），有點(diǎn)像導(dǎo)師，投著投著我還是忍不住跳出去，又跟企業(yè)攪合到一塊了。

　　我覺得國內(nèi)其實(shí)非常缺天使投資。為什么美國的天使投資很多？不是說美國的有錢人多，我不認(rèn)為誰有錢就誰叫天使投資。現(xiàn)在中國有錢人也確實(shí)多了，但是有錢不等于企業(yè)能做成功。硅谷像Google、蘋果背后的天使投資人都是在硅谷混過來的，他們至少有三個(gè)共同點(diǎn)：第一對(duì)產(chǎn)業(yè)了解，才能規(guī)劃方向；第二，至少干過企業(yè)，知道創(chuàng)業(yè)是怎么回事，能夠給創(chuàng)業(yè)者一些很具體的指點(diǎn)；第三要有很好的人脈關(guān)系，要跟VC混熟，要找到下家，給創(chuàng)業(yè)企業(yè)融到錢。

　　在硅谷，天使投資人很多本身就多次創(chuàng)辦過公司，也賣過公司，或者把公司做上市，或者本身就是一個(gè)上市公司的一個(gè)高級(jí)管理人員，這樣的人投資初創(chuàng)企業(yè)才真正有幫助。如果僅僅給這個(gè)初創(chuàng)企業(yè)一點(diǎn)錢，任它自己成長，這個(gè)企業(yè)的成功率非常低。

　　硅谷有很多人不斷創(chuàng)辦公司，他們又出來做投資人，他們加入VC來指點(diǎn)這些企業(yè)，這種游戲規(guī)則就有了傳承。但是中國沒有這個(gè)歷史，沒有人傳承這個(gè)東西，每個(gè)企業(yè)好像都要靠自己摸索，所以成長都特別慢。

　　我今天做天使投資，幫助小企業(yè)成長，就不會(huì)再把3721所走過的路再讓它自己摸索走一遍，至少能縮短一半的時(shí)間，如果越來越多像我這樣的人出來，不僅把所掙的錢再投入企業(yè)循環(huán)，而且把做企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)——到50人階段應(yīng)該怎么樣，到100人階段怎么樣——把這些東西教給他們，可能再經(jīng)過10年，經(jīng)過不斷的反復(fù)循環(huán)、過濾，你會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國可能有幾百個(gè)甚至上千個(gè)像我這樣的人又在運(yùn)作企業(yè)，又在指導(dǎo)企業(yè)，中國高科技的發(fā)展就會(huì)取得一種鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的效果。

　　可惜今天這種人不多，像陳天橋、丁磊他們有經(jīng)驗(yàn)，但是他們要運(yùn)作自己的企業(yè)，不可能指點(diǎn)別人。但是在美國這樣的人特別多，大部分公司并不是上市了，而是賣掉了，這個(gè)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市的。很多人像我這樣賣公司，賣完了沒事干就是做投資，做早期的投資。

　　當(dāng)年蘋果的著名故事是，他們撞見了一個(gè)人，剛賣了公司沒事干，聽朋友說，有兩個(gè)小伙子做了一個(gè)個(gè)人電腦，他看了看給這兩個(gè)小伙子先開了一張幾萬美元的支票，先應(yīng)付他們這個(gè)月發(fā)工資，然后坐下來幫他們寫計(jì)劃書，然后是打電話幫他們找人，找VC過來投錢，VC進(jìn)來再去招人，所以他們的循環(huán)發(fā)展很快。

　　原來我辦3721，我從5個(gè)人長到50個(gè)人，用了差不多快兩年。然后由50人長到100人，差不多又用了一年，每長50人用一年。當(dāng)時(shí)我還請(qǐng)教過金山的雷軍，他給過我很多指導(dǎo)，因?yàn)槔总娮鼋鹕綍r(shí)間也很長，積累了很多經(jīng)驗(yàn)。他就告訴我，公司的人每擴(kuò)大多少規(guī)模，對(duì)它的組織架構(gòu)、管理風(fēng)格都有挑戰(zhàn)。我是用了5年時(shí)間才長了不到200人，就跟蛻皮一樣，有一個(gè)成長的痛苦，經(jīng)歷過之后，今天再看迅雷，由我來指導(dǎo)他們，至少他們不會(huì)那么痛，因?yàn)橹辽傥铱梢詭椭麄兘鉀Q很多問題；如果將來這批人再成長，出來教更多的公司就會(huì)有很多的經(jīng)驗(yàn)。

　　我現(xiàn)在也在幫這些企業(yè)創(chuàng)業(yè)，我是創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者。我也挺滿足這種感覺，就是不是光坐在屋里運(yùn)籌帷幄。對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，你坐在屋里運(yùn)籌帷幄是沒有感覺的，你一定要到第一線，接觸代理商，接觸客戶，你要去用他的產(chǎn)品，你才能對(duì)他提出建議。沒有人就看看行業(yè)報(bào)道，在屋里睡睡覺、打打高爾夫、吸吸雪茄，就能給人建議。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的游戲規(guī)則

　　硅谷為什么今天能夠成長為硅谷？大家都知道硅谷有錢。錢是我們能看得到的，實(shí)際上，在錢下面還有兩個(gè)我們看不到的東西，它們一起構(gòu)成了一個(gè)三角支撐：一個(gè)是無數(shù)人辦企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，怎么辦專業(yè)企業(yè)，怎么辦創(chuàng)業(yè)公司，這已經(jīng)掌握在很多已經(jīng)成功的創(chuàng)業(yè)者或者天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資者手里。

　　另一個(gè)是游戲規(guī)則，這個(gè)游戲規(guī)則是什么呢？就是大家怎么一塊玩，說白了就是利益機(jī)制。有一種什么樣的利益機(jī)制使得包括創(chuàng)始人、加入公司的員工、公司的高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人、早期投資人、后來的VC，再加上股市的投資者，都能有利益可尋，使得這個(gè)游戲能一直玩下去，讓大家一起掙錢。

　　有了這兩個(gè)支點(diǎn)，錢才能在硅谷不斷地循環(huán)。游戲規(guī)則是中國原來沒有的，所以中國只有中關(guān)村沒有硅谷。

　　美國風(fēng)險(xiǎn)投資游戲規(guī)則的建立，靠三個(gè)東西：第一是《公司法》。但是中國的《公司法》是一不支持優(yōu)先股，對(duì)他們沒有特殊的保護(hù)；而且中國《公司法》認(rèn)實(shí)物和貨幣現(xiàn)金的出讓，對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估和股份比例有限制很麻煩。所以，先天機(jī)制上中國就不支持，也就談不上法律的保護(hù)，這是國內(nèi)為什么沒有美國的投資游戲規(guī)則的最大原因。

　　第二，是人的意識(shí)。無論是國內(nèi)本土投資者還是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者都并不明白，拿風(fēng)險(xiǎn)投資的錢就要遵守人家的游戲規(guī)則，很多國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者完全沒有這個(gè)意識(shí)，他們老以為拿人家的錢就是目的，他不知道企業(yè)要遵守游戲規(guī)則。

　　這個(gè)意識(shí)在硅谷是一種文化，但是很難移植。我舉幾個(gè)例子，一起合辦公司，規(guī)定了各自占多少股份，但是光靠一兩個(gè)人不夠，我們還要找其他的人，我們未來的公司可能還要給未來的員工留股份，很多創(chuàng)業(yè)者沒有這個(gè)意識(shí)。你想想，你不希望別人投了錢就拿你的大股，你要投資者跟你共享，你為什么不愿意跟你的員工共享呢？你未來還要請(qǐng)高級(jí)管理人員，你的管理者到公司為什么不愿意把股份分給他們呢？為什么都把股份持到你一個(gè)人手里呢？很多創(chuàng)業(yè)者沒有這個(gè)理念。

　　還有比如說中國很多的傳統(tǒng)企業(yè)家，他可以讓公司為他買一架飛機(jī)，可以讓公司為他買一輛豪華的車。但是跟我一塊合資了，你買車之前問一下我的意見，因?yàn)槲也荒芟碛眠@個(gè)車。中國的傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)者覺得很麻煩——“我這種事還要跟你說？”

　　要讓這些創(chuàng)業(yè)者接受這套規(guī)則，不是說不得不，必須要從內(nèi)心認(rèn)可這套規(guī)則。我做企業(yè)時(shí)也跟VC吵架，但是我們大家應(yīng)該有一個(gè)規(guī)則，定好了一個(gè)游戲規(guī)就必須遵守，你可以跟他打官司，也可以說大不了離開，保留一個(gè)股東。

　　但是有的創(chuàng)業(yè)者不守這個(gè)規(guī)矩，你也控制不了他。因?yàn)閷?shí)際上VC是弱勢(shì)群體，為什么是弱勢(shì)？沒投錢之前挺牛的，一旦錢都放到公司里，說難聽的話，他能天天派個(gè)人嗎？創(chuàng)業(yè)者如果想折騰，絕對(duì)能折騰空，他真沒辦法。特別是在中國，其實(shí)法律的保護(hù)沒用，不像在美國，VC可以起訴創(chuàng)業(yè)者，境外的法律可以管得到BIV（英屬維京群島）的公司，但是管不到境內(nèi)的公司。

　　當(dāng)年王功權(quán)投我時(shí)，跟我講了一句話：“鴻祎，發(fā)現(xiàn)了問題我會(huì)跟你講，你不要摔進(jìn)這個(gè)坑，但是你最后堅(jiān)持要走，我只能祝福你，沒辦法。”我也學(xué)到了這套理念，因?yàn)樽罱K這個(gè)企業(yè)不是我的，而是創(chuàng)業(yè)者的。

　　你燒青春、我燒錢

　　一般VC不要謀求做大股，為什么？我跟誰合辦一個(gè)公司，我出錢，他不出錢，我有這個(gè)公司90％，他只有10％，表面上看我控制，公司要看你去轉(zhuǎn)，我真的放500萬美元在這個(gè)公司里，誰天天為這個(gè)公司操心？不是他，是我，這個(gè)公司的死跟活他已經(jīng)不在意了，他會(huì)覺得就算未來掙了5000萬，我也就分10％，還不如現(xiàn)在想辦法把這500萬想辦法裝我腰包里更實(shí)惠。

　　但是如果反過來，我投了500萬，我只占20％，他有80％，肯定他會(huì)天天玩命地干，可能老婆也不要了，家也不要了，他覺得我是這個(gè)公司80％的股東，我們VC要的就是這種精神：我們燒錢，他燒青春、身體、健康，特玩命地干，因?yàn)楦沙闪怂麙甑腻X比我們多。

　　你可能要說VC都是吃肉不吐骨頭，我說你說錯(cuò)了，好的VC一定會(huì)平衡資本和創(chuàng)業(yè)者之間的輕重。如果VC不講游戲規(guī)則，一上來就拿了人家創(chuàng)業(yè)公司50％的股份，這個(gè)企業(yè)將很難做。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者開始很傻，后來慢慢懂了，慢慢想為什么你占我那么大便宜，我想每個(gè)人都會(huì)開始打算盤了，中國人最樸實(shí)的一步——我惹不起我躲得起，我不給你干了，總可以吧，我撤了。最后這個(gè)創(chuàng)業(yè)者一走，這個(gè)企業(yè)還有什么呢？精神都沒了。

　　我覺得從游戲規(guī)則來講，控股的VC不是好VC，而且VC應(yīng)該尊重創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)樵谥袊矣X得商業(yè)環(huán)境其實(shí)挺惡劣的，跟美國不一樣。在美國很多公司規(guī)模很大，第一整個(gè)商業(yè)環(huán)境比較規(guī)范，換一個(gè)職業(yè)團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作是可以運(yùn)作得下去的，而且也找得著這樣的職業(yè)團(tuán)隊(duì)。在中國這兩點(diǎn)都不具備，中國這些初創(chuàng)公司基本上各家有各家的打法，換一個(gè)團(tuán)隊(duì)根本玩不轉(zhuǎn)。

　　另外一個(gè)值得注意的是，中國的職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)幾乎不存在。在中國能夠找到所謂的職業(yè)經(jīng)理人，最多就是跨國公司在中國的分部這批人，這批人確實(shí)是很職業(yè)的打工者，打工的心態(tài)很重；第二，他們最多是一些比較好的推銷員或者經(jīng)理，他們沒有制定策略的經(jīng)歷，很少有國外公司允許中國本土分公司制定策略，他們就是美國總部的一個(gè)執(zhí)行部門，主要的任務(wù)是掙錢，這些職業(yè)經(jīng)理人建立的就是這樣一種經(jīng)驗(yàn)。

　　即使把這些人挖出來弄到一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司他們也玩不轉(zhuǎn)，因?yàn)樗麄兪チ似放瀑Y源之后，不知道怎么用很少的資源做事。在創(chuàng)業(yè)階段這些人根本不能用，必須讓你的企業(yè)也上市了，長到一定規(guī)模了，請(qǐng)這些人來幫你守城，或者是管一管財(cái)務(wù)，管一管銷售。

　　一個(gè)再小的公司，在中國如果要成長起來，比職業(yè)經(jīng)理人更需要一個(gè)特別特殊的才能就是直覺，這是MBA學(xué)院學(xué)不到的，在戰(zhàn)場(chǎng)上沒有足夠的資訊，買不了什么市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告，也看不清全局，但是要做決策，很多東西是超出商業(yè)管理之外的。

　　所以在中國，如果想投資一個(gè)公司先看這個(gè)團(tuán)隊(duì)，千萬不要打主意換這個(gè)團(tuán)隊(duì)，如果換了這個(gè)團(tuán)隊(duì)就意味著你已經(jīng)失敗了，這是當(dāng)年IDG在8848上犯的錯(cuò)誤。在美國一定程度換團(tuán)隊(duì)是可能，我認(rèn)為在中國在上市之前幾乎是不可能的，這就是中美國情對(duì)投資商帶來的挑戰(zhàn)。

　　投資之前眼睛要睜大一點(diǎn)，投了資就得認(rèn)，婚后就要睜一只眼，閉一只眼，你就得容忍，你就得跟她過下去，如果離婚這個(gè)婚姻一定是失敗的，不見得能找到更好的結(jié)果。這導(dǎo)致了很多投資商在中國的理念會(huì)發(fā)生劇烈的沖突。所以，VC在中國遇到這么多不一樣的東西，目前在中國怎么去判斷早期項(xiàng)目我覺得是非常難的一件事情。

　　如何打動(dòng)VC

　　我投資初創(chuàng)企業(yè)確實(shí)是憑著一種感覺，我覺得這個(gè)創(chuàng)業(yè)者不錯(cuò)，我不會(huì)去調(diào)查他現(xiàn)在有什么現(xiàn)金流，什么商業(yè)模式，怎么懂得掙錢。我主要是看他的產(chǎn)品，另外看看他這個(gè)人有沒有感覺，可能我就投了。我能快速做決定，因?yàn)樘焓雇顿Y額一般是10萬美金上下，高也不會(huì)超過50萬，最低差不多5萬美金。

　　為什么在美國對(duì)天使投資比較尊重？因?yàn)樗缪萘藥讉€(gè)角色，其中一個(gè)是企業(yè)最早的保姆，而VC基本上不太可能承擔(dān)早期保姆，太累了。所以每個(gè)天使投資者投資的企業(yè)不可能太多，像現(xiàn)在我投資了四五家，覺得已經(jīng)忙不過來了，因?yàn)楦@些企業(yè)都要非常細(xì)節(jié)地去討論很多問題，基本上是手把手地教。

　　天使投資還有一個(gè)角色就是扮演創(chuàng)業(yè)者和VC之間的橋梁。其實(shí)直接給VC寫信的成功率幾乎為零，怎么可能呢？VC天天收到的郵件很多。而如果我給VC打電話，比如說給紅杉、IDG打電話推薦一個(gè)項(xiàng)目，我可以保證兩點(diǎn)：第一他至少會(huì)給兩個(gè)小時(shí)看這個(gè)項(xiàng)目，第二能夠保證見到?jīng)Q策者。我介紹項(xiàng)目談成的概率會(huì)高一點(diǎn)，因?yàn)閂C會(huì)花時(shí)間，而項(xiàng)目在談之前我會(huì)先給他一個(gè)描述，勾起他的興趣，或者我會(huì)教創(chuàng)業(yè)者該怎么談。

　　創(chuàng)業(yè)者去見VC的時(shí)候經(jīng)常不知道怎么談，我常用兩個(gè)歇后語來形容——啞巴吃餃子心里有數(shù)，但是茶壺煮餃子倒不出來，當(dāng)年我見VC時(shí)也是這個(gè)感覺，覺得這個(gè)事特好、特大，但是說不清，或者不知道從哪兒說。

　　創(chuàng)業(yè)者容易犯三個(gè)錯(cuò)誤。有些創(chuàng)業(yè)者上來開始云山霧罩地談很多定性的東西，說“我們這個(gè)東西，一出來就把百度給滅了，我們這個(gè)東西絕對(duì)是世界老大”，這都是非常忌諱的。你不要定性地說，中國人喜歡定性，我們都是中國八股文培養(yǎng)出來的，寫出來的東西都不是具體而為的，都是籠統(tǒng)的，聽了半天，投資商沒有耐心——“你講了半天，我知道你的東西好，這種好是由我來下結(jié)論的，而不是你來講。”

　　還有一種人一上來就跟我講國際形勢(shì)，國際互聯(lián)網(wǎng)有什么發(fā)展，國內(nèi)怎么樣，講了半天，我也跟他說，投資人都很聰明，天天讀產(chǎn)業(yè)報(bào)告，你上來應(yīng)開門見山，別給人上互聯(lián)網(wǎng)形勢(shì)教育。

　　很多人的PPT前20頁都是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的綜述，還有一類人現(xiàn)在先抒發(fā)個(gè)人情懷，就跟詩人一樣，講講自己的理想，自己當(dāng)年如何如何，就跟祥林嫂述家史似的。當(dāng)然我理解這種人，想通過跟VC起化學(xué)反應(yīng)，但是他錯(cuò)了，投資商都是非常冷靜的，我真的投了你，我喜歡你，通過跟你的交流中，我會(huì)更多了解你這個(gè)人，但是你這個(gè)人再好，一個(gè)計(jì)劃書附在前面是他的詩集，當(dāng)時(shí)看都不看，隨手丟到垃圾桶里，因?yàn)檫@種人太感性，我跟這種人很難溝通，他可能真是一個(gè)很優(yōu)秀的詩人，但不等于能把商業(yè)模式做好。

　　我見了那么多國際大牌VC，都問他們一個(gè)問題：“怎么樣給你們講案子才好？”確實(shí)就是在幾分鐘之內(nèi)，就用最簡單、清晰的語言描述做了什么東西，這個(gè)東西有什么樣的市場(chǎng)，提供了什么樣的價(jià)值，為什么別人會(huì)用它，是不是還有更多的人用，至于怎么掙錢你自己知道就好，你不知道也沒關(guān)系。

　　投資企業(yè)，一個(gè)很重要的因素是投資一個(gè)人。不過如何去判斷一個(gè)人，真的是憑直覺，很多東西就跟做企業(yè)一樣，你說你三個(gè)小時(shí)面試一個(gè)人，你就能判斷這個(gè)人？這真的是很難去總結(jié)。

　　但是我覺得對(duì)創(chuàng)業(yè)者有幾個(gè)基本的要求：第一人不能太自負(fù)。成功的人可能會(huì)自負(fù)，但是自負(fù)的人很難成功。第二，沒有太多經(jīng)驗(yàn)又沒有學(xué)習(xí)能力的人，我覺得很難成功的。美國的商業(yè)環(huán)境相對(duì)成熟和單純，哪怕你沒有經(jīng)驗(yàn)?zāi)阌幸粋€(gè)好主意，真有一幫人來幫你組建一個(gè)團(tuán)隊(duì)，但中國這個(gè)情況幾乎不存在。你看看今天中國互聯(lián)網(wǎng)成功的這些人，很多人都是花長時(shí)間熬出來的。

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來講，需要長時(shí)間的學(xué)習(xí)，不斷琢磨。我跟人合作，我一直堅(jiān)信我當(dāng)年學(xué)習(xí)到的一個(gè)道理——“幫別人成功你就容易成功”。