攜程新勁敵來了。對(duì)手靠“吞并同類”的貪食蛇模式顯現(xiàn)江湖。

　　總部位于廣州的易網(wǎng)通旅行(以50.7％的份額控股廣之旅)近日宣布，全資收購(gòu)總部在北京的游易航空旅行網(wǎng)，成立“易網(wǎng)通游易”新公司，年?duì)I收總額達(dá)17.5億元，超過在線旅游老大攜程16億的年收入。

　　螞蟻雄兵能夠擊敗大象嗎？“從第三方研究數(shù)據(jù)看，攜程在在線旅游市場(chǎng)占領(lǐng)先地位，占據(jù)的80％以上的市場(chǎng)份額正在進(jìn)一步擴(kuò)大?！睌y程CEO范敏回答淡定。

　　當(dāng)心！在線旅游企業(yè)開始新一輪洗牌了。細(xì)分到機(jī)票預(yù)訂這類特色市場(chǎng)，資本仍在頻頻下手。如以成功運(yùn)作通州電子、濰柴動(dòng)力著稱的本土風(fēng)投公司深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)，最近一次注資的對(duì)象選擇了騰邦票務(wù)。其“野心”同樣在于蠶食攜程市場(chǎng)份額……

　　游易網(wǎng)3100萬元“賤價(jià)轉(zhuǎn)讓”

　　“我倆(和熊長(zhǎng)青)只聊了15分鐘，就敲定合作了?！币拙W(wǎng)通CEO吳植輝說，除了北京的地域布局考慮，游易網(wǎng)在電子交易比例上的優(yōu)勢(shì)，也是易網(wǎng)通并購(gòu)游易網(wǎng)的主要原因。

　　雙方一拍即合，商議結(jié)果是：以換股的形式完成并購(gòu)，但是游易網(wǎng)必須帶來全部的管理高層。而據(jù)知情人透露，這一輪并購(gòu)有一個(gè)重要背景，就是游易網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，急于將手中的股權(quán)轉(zhuǎn)手套現(xiàn)。此前，游易網(wǎng)也曾建議E龍接手股權(quán)，但E龍同樣不堪成本重負(fù)。

　　最終，易網(wǎng)通新發(fā)行260萬股給游易網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)，另外支付500萬現(xiàn)金用以解決游易網(wǎng)債務(wù)問題，合計(jì)全資收購(gòu)涉及金額約3100萬元。按兩家公司2008年合并營(yíng)收業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，17.5億元的總營(yíng)收額已經(jīng)超過年?duì)I收16億的攜程網(wǎng)。

　　Kuoni或?yàn)槟缓筚Y本推手

　　據(jù)悉，此次合并幕后資本推手或?yàn)闅W洲最大的旅游企業(yè)之一———Kuoni集團(tuán)。不久前，Kuoni以約5800萬元人民幣的代價(jià)，收購(gòu)易網(wǎng)通31.8％的股份，一舉成為易網(wǎng)通的第一大單一股東，并獲易網(wǎng)通一董事席位。

　　在平安證券分析師王永(化名)看來，易網(wǎng)通引入Kuoni，主要基于兩大考量：第一是Kuoni有著旅游行業(yè)資源整合的經(jīng)驗(yàn)；另外，Kuoni的加盟可掃清網(wǎng)易通在倫敦主板繼續(xù)募資時(shí)投資者的疑慮。

　　實(shí)際上，易網(wǎng)通與游易的并購(gòu)整合，僅僅是易網(wǎng)通發(fā)力的開始。早在2007年上市之初，易網(wǎng)通CEO吳植輝便規(guī)劃好擴(kuò)張藍(lán)圖———將募集近2億元資金，大部分用于收購(gòu)國(guó)內(nèi)4家領(lǐng)先的旅游企業(yè)；同時(shí)在國(guó)內(nèi)40個(gè)重點(diǎn)城市布點(diǎn)。

　　就目前來看，“經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響了整個(gè)社會(huì)和各類企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，同時(shí)卻也形成了前所未有的機(jī)遇，只要彼此合適且洽談順利，易網(wǎng)通不拒絕任何行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)，相關(guān)消息也會(huì)及時(shí)對(duì)外發(fā)布?！币拙W(wǎng)通市場(chǎng)總監(jiān)說。

　　易網(wǎng)通籌錢來“燒”的背后邏輯在于，“按照電子商務(wù)的發(fā)展特征，要么選擇做行業(yè)老大，要么就要走特色市場(chǎng)或者蠶食區(qū)域市場(chǎng)。易網(wǎng)通游易面前已有攜程和E龍兩個(gè)巨人，易網(wǎng)通游易既不具備產(chǎn)品或者商業(yè)模式的唯一性，也不具備更強(qiáng)的盈利能力，想要改寫競(jìng)爭(zhēng)格局，唯有從規(guī)模效應(yīng)上突破?！逼桨沧C券分析師說。

　　攜程捂著13億美元慎用

　　易網(wǎng)通的發(fā)力并沒有引起攜程CEO范敏特別在意，“我認(rèn)為在過去一年中，攜程與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距也進(jìn)一步拉大?！?/p>

　　據(jù)艾瑞網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)的在線旅游運(yùn)營(yíng)商中，攜程以超過50％的份額幾乎占據(jù)壟斷地位，位列第二的藝龍約占15％的份額，剩下的則由分布于不同城市的若干企業(yè)瓜分。攜程2008年業(yè)績(jī)顯示，其全年?duì)I收16億，毛利11.6億；而藝龍的全年?duì)I收是3.5億，毛利2.1億；據(jù)易網(wǎng)通游易的2008年合并業(yè)績(jī)，其全年銷量31億，營(yíng)收17.5億，毛利1.9億。

　　業(yè)績(jī)良好的攜程不會(huì)鋌而走險(xiǎn)去“燒錢”，它采取的是一種“在沒有遭到破壞之前，就不要去改變它”的方法，希望能延續(xù)其優(yōu)良業(yè)績(jī)。

　　攜程首席財(cái)務(wù)官孫潔表示，“我們手頭還有13億美元現(xiàn)金，我們將非常謹(jǐn)慎地使用，每花一美元都要考慮其回報(bào)。攜程支出的大部分主要是人力相關(guān)費(fèi)用，因此我們已經(jīng)凍結(jié)新聘員工工作，繼而人力相關(guān)支出還將控制，如工資、福利、度假等等。第二，公司正在對(duì)所有可自由支配開支進(jìn)行嚴(yán)格審查?！?/p>

　　據(jù)介紹，攜程未來的開支預(yù)算主要在于“南通呼叫中心在今后幾年內(nèi)每年要花費(fèi)2000萬美元；如果有好的并購(gòu)目標(biāo)，我們會(huì)很謹(jǐn)慎地關(guān)注?！?/p>

　　這或是一種直覺，攜程高管清楚知道，戰(zhàn)略中的收益與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)，兩者之間的連接只是單向的。高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，反之并不一定成立。也就是說，高風(fēng)險(xiǎn)意味著企業(yè)獲得徹底成功的概率較大，但同時(shí)也意味著徹底失敗的概率較大。

　　不惜代價(jià)，在線旅游并購(gòu)潮起

　　盡管如此，步上在線旅游市場(chǎng)、盈利甚少的眾多企業(yè)還是不惜代價(jià)來融資，以求實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張，頗有“飛蛾撲火”的悲壯味道。

　　Abacus數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)的在線旅游預(yù)訂正處于上升勢(shì)頭，在未來4年里該地區(qū)的在線預(yù)訂復(fù)合年均增長(zhǎng)率(CAGR)估計(jì)將達(dá)到11％，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不再被視作一種新興的渠道，而是旅游業(yè)銷售和市場(chǎng)策略的一個(gè)主要方式。

　　據(jù)JupiterResearch的研究數(shù)據(jù)：美國(guó)的在線旅行市場(chǎng)在2005年有620億美元的規(guī)模，占美國(guó)旅行總體市場(chǎng)的26％，到了2009年，在線旅行市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到910億美元，占旅行總體市場(chǎng)的33％，即美國(guó)旅游服務(wù)約1/3都將在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，而在中國(guó)，這個(gè)數(shù)字還是個(gè)位數(shù)。

　　在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，隸屬港中旅的芒果網(wǎng)收購(gòu)了上海專門經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)型旅店業(yè)務(wù)的易休旅行網(wǎng)；千橡集團(tuán)則在納斯達(dá)克買入E龍股票，業(yè)界猜測(cè)其要通過這種方式實(shí)現(xiàn)對(duì)E龍的收購(gòu)合并，藝龍網(wǎng)也更換CFO，直言主要目的就是進(jìn)行收購(gòu)。即使是專攻機(jī)票業(yè)務(wù)細(xì)分市場(chǎng)的騰邦票務(wù)，也于今年二月份引入深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)注資。

　　風(fēng)險(xiǎn)和收益，如何權(quán)衡？

　　德勤咨詢公司的咨詢顧問邁克爾雷納在《戰(zhàn)略的悖論》一書中給出答案“平衡點(diǎn)介于生存和富有之間。一般認(rèn)為，現(xiàn)金流較為平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)較低。實(shí)際上只要從長(zhǎng)期看收益趨于平衡，金融市場(chǎng)就對(duì)一定時(shí)間內(nèi)的收益圖形忽略不計(jì)?！?/p>

　　攜程“大象生成史”后現(xiàn)在得動(dòng)點(diǎn)腦筋技術(shù)升級(jí)了

　　種種跡象表明，中國(guó)在線旅游企業(yè)逐漸開始新一輪洗牌。螞蟻雄兵能夠擊敗大象嗎？未來的機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪里？

　　在線商旅還不夠“電子化”

　　未來基于現(xiàn)在、過去?；仡檾y程的“大象生成史”，攜程從酒店業(yè)務(wù)起家，但2003年開始，發(fā)力機(jī)票業(yè)務(wù)，正好趕上電子商務(wù)自2004年～2007年高達(dá)5倍增幅的行業(yè)發(fā)展高速車。彼時(shí)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手E龍由于管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)默契不足，一再猶豫代理機(jī)票業(yè)務(wù)能否帶來實(shí)際收益，錯(cuò)失盈利良機(jī)。

　　而攜程則趁機(jī)將呼叫中心發(fā)展為競(jìng)爭(zhēng)根基———有超過70％的業(yè)務(wù)預(yù)訂來自呼叫中心。呼叫中心強(qiáng)大的組建、運(yùn)營(yíng)、管理、服務(wù)質(zhì)量監(jiān)督等一整套綜合能力的開發(fā)，是基于中國(guó)消費(fèi)者沒有形成大額網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的習(xí)慣。酒店預(yù)訂以電話預(yù)訂，前臺(tái)支付為主；機(jī)票預(yù)訂以電話預(yù)訂，上門支付為主。即便發(fā)展到今天，在線旅游的預(yù)訂方式也沒有真正電子商務(wù)化。由此不難理解，攜程眼下的開支預(yù)算主要放在南通呼叫中心項(xiàng)目。

　　“信息二傳手”模式需變

　　艾瑞報(bào)告顯示，2008年中國(guó)網(wǎng)上支付交易規(guī)模同比迅增181％，其中網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、航空客票成為08年網(wǎng)絡(luò)支付應(yīng)用行業(yè)的發(fā)展亮點(diǎn)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)、電話網(wǎng)、無線通信網(wǎng)以及電視網(wǎng)連在一起的數(shù)字匯流將成為趨勢(shì)，服務(wù)產(chǎn)品應(yīng)該往此方向發(fā)展?！泵骰麻L(zhǎng)李熴耀認(rèn)為。

　　這樣看來，攜程充當(dāng)“信息二傳手”謀得利潤(rùn)的好日子值得警惕，龐大的呼叫中心或許在今朝是競(jìng)爭(zhēng)的獨(dú)門利器，明日便是發(fā)展的累贅包裹。后進(jìn)者比如易通網(wǎng)，公然“逼宮”攜程的底氣正在于此：“攜程目前是無可厚非的行業(yè)老大，但卻也有可能不代表未來的方向，我們認(rèn)為，只有提供電子化的旅行服務(wù)給消費(fèi)者，才能贏得市場(chǎng)。”易網(wǎng)通市場(chǎng)總監(jiān)說。

　　事實(shí)上，當(dāng)年淘寶擊敗易趣的制勝武器便是：技術(shù)！技術(shù)！還是技術(shù)！攜程的模式再好，是不是也該升級(jí)了？