中國銀監(jiān)會副主席郭利根日前表示，銀行與風險投資存在戰(zhàn)略與合作關系，商業(yè)銀行可審慎為優(yōu)秀風險投資機構提供貸款，促進我國高科技產(chǎn)業(yè)又好又快發(fā)展。

    他同時提出，我國金融開放發(fā)展必須構建金融衍生品的防火墻，加快金融風險完善的機制，努力探索研究衍生產(chǎn)品和發(fā)展的規(guī)律，正確引導和運用衍生品。

    銀聯(lián)信分析：

    風險投資業(yè)務合作空間廣闊

    風險投資適應高新技術企業(yè)高成長、高風險的特點，但是與銀行的信貸不同。第一個是資金的偏好不同，第二是資金的來源不同，第三是關注的模式不同，第四是關注的重點不同。

    目前，發(fā)達國家高度重視風險投資的發(fā)展，采取各種政策措施促進行業(yè)的成長，其中之一就是風險投資進入金融領域，通過與銀行信貸的良性互動，促進風險投資的發(fā)展。銀行與風險投資實際上存在著戰(zhàn)略與合作伙伴的關系，從美國商業(yè)銀行的經(jīng)驗來看，商業(yè)銀行與資本市場的發(fā)展是互相補充、互相促進的。資本市場的發(fā)展，在影響銀行業(yè)務規(guī)模的同時，也給商業(yè)銀行帶來了新的利潤空間，商業(yè)銀行利用資本的市場，能有效地實現(xiàn)銀行業(yè)務迅速地擴張，促進金融的發(fā)展。

    一、商業(yè)銀行可從四途徑介入風險投資

    銀行與風險投資實際上存在著戰(zhàn)略合作伙伴關系，商業(yè)銀行在推動我國的高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面要有所作為。在政策支持的法規(guī)政策下，商業(yè)銀行可審慎選擇為風險投資企業(yè)、優(yōu)秀的風險投資機構（VC）提供貸款，并發(fā)揮獨立監(jiān)管作用，防范投資風險。我國商業(yè)銀行應從四個途徑介入風險投資領域：

    第一，要審慎選擇為風險投資企業(yè)提供貸款。風險投資介入的企業(yè)一般都經(jīng)過了投資人縝密的價值判斷，有較好的成長性。這類的企業(yè)誠信較高，可以成為商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)貸款或其他金融服務的客戶，為其逐漸增加投資銀行業(yè)務。尤其是在高新技術、醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面，商業(yè)銀行可以通過與風險投資緊密合作，防范風險的前提下進入商業(yè)銀行一般很少涉及的行業(yè)。

    第二，為優(yōu)秀的風險投資機構提供貸款。商業(yè)銀行通過市場化選擇的方式，為業(yè)績好、風險控制完備的投資機構提供貸款，解決這類機構資金不足的問題。風險投資可以用優(yōu)質(zhì)的被投資企業(yè)股權進行質(zhì)押，并且進行全程監(jiān)管。

    第三，發(fā)揮獨立監(jiān)管作用。銀行可以對基金管理人的業(yè)績進行評價，與基金管理人形成制衡關系，有效防范資金內(nèi)部風險和投資風險。

    第四，與風險投資合作創(chuàng)新是關鍵問題。商業(yè)銀行要樹立市場化觀念，合作中注意風險防范，為風險投資創(chuàng)造有效的退出機制，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新達到收益的平衡點。

    二、國開行資本市場大膽實踐 去年，國家開發(fā)銀行獲批與科技部、財政部組建風險投資基金。目前國開行已展開了創(chuàng)業(yè)投資的業(yè)務，國開行已經(jīng)投資200億元于中比基金，在這個基金里面，國家開發(fā)銀行發(fā)揮了股東的作用，也就是LP（私募股權基金的出資人）。目前中比基金的市值已經(jīng)達到了2000億元。

    LP是這兩年才有的新生的事物?，F(xiàn)在人民幣基金非常火熱，國內(nèi)和國外的大部分機構都很看好中國的投資市場。目前國內(nèi)LP和國際的LP合作很多是在做嘗試，未來的三到五年，國內(nèi)的整個LP的系統(tǒng)將變得很成熟。有政府背景的本土LP一個很好的優(yōu)勢，就是對于本土的資源利用。

    三、商業(yè)銀行必須構建金融衍生品的防火墻

    次貸危機是美國金融風險積累的結果，從表象上看是以下幾個因素造成的：金融機構較寬的審貸標準，使得大量不符合信貸標準的客戶得到了信貸資金；濫用信貸技術，加上資產(chǎn)證券化，最終使生成的債券與原始資產(chǎn)脫離；沒有專門房貸和金融創(chuàng)新的評級體系，無法深入和準確地反映其特征；新巴塞爾準則，使金融財務的指標更加美觀，資本約束更加放松，擴大投資得到鼓勵等。

    然而，從深層次看，次貸危機風險與其監(jiān)管安排和運作機制密切相關。金融創(chuàng)新高速發(fā)展和相匹配的金融監(jiān)管的缺失是一個重要的原因。美國在金融混業(yè)經(jīng)營后，對如何進行有效監(jiān)管，既沒有充分的準備，也沒有明確的規(guī)則，因此，商業(yè)銀行業(yè)務與投資銀行、保險公司業(yè)務交織在一起，一個行業(yè)出現(xiàn)問題，風險就迅速跨越傳播。同時，金融創(chuàng)新激勵約束機制不正確，進一步放大了風險。許多投資銀行忽略了高杠桿帶來的風險；而盲目樂觀與自信，又使得金融監(jiān)管共識難以達成。

    商業(yè)銀行要加強對金融衍生產(chǎn)品的研究，正確利用和管理。金融衍生品的設計應分散客戶對沖風險，提高資金使用效率，而不能創(chuàng)造和積聚更多風險。另外，還應加強與國際、國內(nèi)同業(yè)之間的合作。