從2007年10月16日上證綜指見(jiàn)頂6124點(diǎn)后，大盤(pán)在震蕩中一路下滑，到2008年4月18日跌破3100點(diǎn)。隨著(zhù)股市的不斷下挫，股價(jià)的整體水平也在向下運動(dòng)。

    統計顯示，2007年10月16日，滬深兩市股價(jià)低于10元的低價(jià)股為365只，占比24.95％；到2008年4月10日，兩市股價(jià)低于10元的低價(jià)股猛增至594只，占比為39.36%，尤其是5元以下的低價(jià)股多達近30只（剔除暫停上市股票）。

    從加權平均股價(jià)看，2007年10月16日，A股加權平均股價(jià)高達24.65元；而2008年4月10日收盤(pán)后的該數值為13.04元，較高點(diǎn)回落47％.往前回溯，2005年6月3日，滬指創(chuàng )出998點(diǎn)新低前夕，滬深A股當時(shí)平均股價(jià)為4.37元。分析人士指出，雖然A股的加權平均股價(jià)目前尚處在腰部，但一大批公司估值水平已到合理區域。

    很多人都認為低價(jià)股往往風(fēng)險比較大，不愿意碰該類(lèi)股票。而其實(shí)，換一個(gè)角度去思考，低價(jià)股也存在著(zhù)不少的市場(chǎng)機會(huì )，而且有可能贏(yíng)利空間更大。當然，這可能更多是一種投機機會(huì )，而非投資機會(huì )。

    如何才能在低價(jià)股中淘出真金呢？面對比績(jì)優(yōu)股更高的風(fēng)險，又該如何很好地控制？

    ST里故事多

    ST是英文Special treatment（特別處理）的縮寫(xiě)，是指對財務(wù)狀況或其他狀況出現異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。異常情況主要包括財務(wù)虧損、出現股東權益低于注冊資本等情況。這類(lèi)股票被稱(chēng)為ST股。

    ST股投資風(fēng)險較高，往往都是低價(jià)股；但ST股里由常常演繹出許多“烏雞變鳳凰”的故事，去年被稱(chēng)為“史上最牛散戶(hù)”的劉芳和今年3月份一夜暴富的人大教授任淮秀，就都跟ST股相關(guān)。

    先說(shuō)劉芳，至今仍是無(wú)人見(jiàn)其真容，連是男是女都說(shuō)不清楚，有人猜測是男性司機，有人說(shuō)是某私募基金。劉芳成名于*ST金泰，2007年一季度，劉芳成為*ST金泰的十大流通股東之首，共計買(mǎi)入312.24萬(wàn)股，這時(shí)候的*ST金泰股價(jià)只有不到4元錢(qián)，但是隨后*ST金泰停牌，2007年7月9日復牌后，*ST金泰因為重大重組信息連續42個(gè)漲停，股價(jià)一飛沖天，摸高至26.58元。

    2007年，劉芳還先后買(mǎi)進(jìn)了另外多家公司的股票，其中持有川化股份52.68萬(wàn)股、汕電力60.43萬(wàn)股、三環(huán)股份115.82萬(wàn)股、凱迪電力74.11萬(wàn)股。按當時(shí)的股價(jià)計算，劉芳持有的這6只股票總市值超過(guò)1.5億元?；趧⒎冀槿肓硕嗉揖哂兄亟M、整體上市、股改等炒作題材股票，獲利之巨以及賺錢(qián)之輕松，神通廣大的劉芳亦被稱(chēng)為“史上最牛散戶(hù)”。

    縱觀(guān)劉芳的投資軌跡，大多是選擇合適的時(shí)機買(mǎi)入低價(jià)股（或相對低價(jià)股），并且這些股票具有資產(chǎn)重組、整體上市、股改等炒作題材，然后從中獲得高額收益。

    另一個(gè)股市明星叫任淮秀，為中國人民大學(xué)財金學(xué)院副院長(cháng)，中國投資學(xué)會(huì )常務(wù)理事、副秘書(shū)長(cháng)。任淮秀教授的妻子叫陳蓁蓁，為建設部城建司原副司長(cháng)。

    2006年，夫婦二人在5元左右買(mǎi)入ST鹽湖（原S*ST數碼），后不斷加倉，以800萬(wàn)元的重倉升任第一大和第二大流通股東：任淮秀101.54萬(wàn)股，陳蓁蓁92.06萬(wàn)股。2008年3月11日，ST鹽湖挾“鉀肥”概念閃亮登場(chǎng)，當日股價(jià)最高飆升至35.68元，是復牌前股價(jià)的7倍多。任淮秀夫婦共持有193.6萬(wàn)股ST鹽湖，持股市值高達6000萬(wàn)元，在ST鹽湖上暴賺5000萬(wàn)元。

    任淮秀被人們稱(chēng)做“股神教授”。而其妻子的建設部官員身份，也引起了社會(huì )輿論關(guān)于是否存在內幕交易的質(zhì)疑。這些有爭議的問(wèn)題，我們不做討論。

    任淮秀投資ST鹽湖一夜暴富的故事，對于挖掘低價(jià)股的投資機會(huì )又有哪些啟示呢？

    無(wú)限風(fēng)光在險峰

    低價(jià)股有不少都是出現異常情況公司的股票，確實(shí)風(fēng)險比較高。但我們知道，高風(fēng)險與高收益緊密相關(guān)的道理，這類(lèi)股票往往又存在著(zhù)有可能帶來(lái)高收益的投資機會(huì )。

    任何股票都是有風(fēng)險的，只不過(guò)風(fēng)險的表現方式不同。風(fēng)險有顯性的和隱性的，有些風(fēng)險比較明顯，常常令人恐懼；而有些風(fēng)險比較隱蔽，讓人不怎么感到恐懼，但其危害性反而更大。例如：大多數股票在熊市中的逐漸下跌都是不引人注意的風(fēng)險，投資者往往在這種“溫水煮青蛙”式的風(fēng)險中陷入深套。

    低價(jià)股的風(fēng)險則比較明顯。正因為如此，大多數散戶(hù)不敢參與其中，這反而使得游資敢于乘虛而入。如果將低價(jià)股與績(jì)優(yōu)股相比較，可以發(fā)現低價(jià)股有其獨特的投機優(yōu)勢。

    俗話(huà)說(shuō)，“光腳不怕穿鞋的”。低價(jià)股因為公司本身就有問(wèn)題，反而不存在作假的必要，業(yè)績(jì)比較透明，也不大可能出現績(jì)優(yōu)股因圈錢(qián)而股價(jià)暴跌的情況。反過(guò)來(lái)，資產(chǎn)重組、科技轉型等可供炒作的概念多，上漲的空間較大。

    借我一雙慧眼

    對購買(mǎi)低價(jià)股的投資者來(lái)說(shuō)，眼光最重要，也就是說(shuō)如何選擇低價(jià)股。一般需要注意下面幾個(gè)方面：

    一是盡量不選股東戶(hù)數多的股票。眾所周知，股東戶(hù)數的大幅增加，會(huì )分散籌碼，從而不利于主力拉升。如祁連山（600720），2007年年末股東戶(hù)數與三季度戶(hù)數相比增加了124.13％，該股股價(jià)從去年四季度第一個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)的11.19元，跌到今年3月31日的7.64元，跌幅達32%，與其戶(hù)數的大幅增長(cháng)形成了鮮明的對比。

    二是關(guān)注機構持股比例較高的股票。機構資金是股價(jià)背后重要的推手，機構持股數量的大幅減少，顯示機構對股價(jià)看空。按照去年年末數計算，機構持股比例低于1％的包括泰山石油（000554）、金馬股份（000980）、長(cháng)春經(jīng)開(kāi)（600215）、廣電電子（600602）、安源股份（600397）、西北化工（000791）、國東建設、魯銀投資（600784）、*ST匯通、ST吉炭、大連控股等股票。

    三是關(guān)注業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的低價(jià)股。低價(jià)具有很大的比價(jià)效應，低價(jià)股的炒作往往是游資所為，其業(yè)績(jì)差的一般很少被機構所看中。如果業(yè)績(jì)增加較快的低價(jià)股，雖然業(yè)績(jì)基數小，如果公司經(jīng)營(yíng)開(kāi)始好轉，這種股票更加容易炒作，也更較穩健。從年報業(yè)績(jì)預告業(yè)績(jì)大幅度增長(cháng)低價(jià)股看，重點(diǎn)值得關(guān)注錢(qián)江摩托、運盛實(shí)業(yè)、武漢中商、福建南紙等。

    四是關(guān)注概念題材多、盤(pán)子不大的低價(jià)股。當前比較熱門(mén)的題材股主要有農業(yè)題材概念股、創(chuàng )投概念股、區域性題材概念股、新能源概念股、節能環(huán)保概念股等。建議關(guān)注上海九百、申達股份、運盛實(shí)業(yè)以及銀河科技等股票。[next]

    投機多于投資

    雖然低價(jià)股中亦有值得長(cháng)期投資的公司，但總體而言，大多數低價(jià)股的投機價(jià)值要大于其投資價(jià)值，投資者必須明白這一點(diǎn)。以下三方面要有清醒的認識。

    首先，從思想上要正確認識低價(jià)股的價(jià)值。確切地說(shuō)，低價(jià)股大多是沒(méi)有投資價(jià)值的，而只有投機的價(jià)值。一些嚴重超跌的低價(jià)股常常會(huì )上演瘋狂一幕，在短線(xiàn)游資的快速出擊中，突然爆發(fā)出強勁反彈行情，從而給市場(chǎng)投機者帶來(lái)豐厚的利潤。

    其次，在操作上要敢于追漲追賣(mài)，做到“不見(jiàn)漲停不追漲，不見(jiàn)跌停不追賣(mài)”。如果低價(jià)股一直是在漲停的時(shí)候，應該堅決持有，等待其改變趨勢時(shí)再果斷賣(mài)出，這樣可以獲取整段的利潤。

    再次，對于傳聞，要根據股價(jià)所處位置的不同而采取不同的應對態(tài)度。當股價(jià)嚴重超跌的時(shí)候，對利好傳聞要堅持寧可信其有，不可信其無(wú)。等到股價(jià)漲高了以后，即使遇到真的傳聞也不能買(mǎi)，因為那是投機資金出貨的最佳時(shí)機。

    如何控制風(fēng)險

    雖然低價(jià)股的投機風(fēng)險比整體股市的投資風(fēng)險要小得多，但一定的風(fēng)險控制手段還是必要的。

    從交易量分析，投機資金將低價(jià)股大幅拉高后會(huì )選擇出貨，而出貨就必然會(huì )導致成交量的放大。在投資其他個(gè)股時(shí)需要觀(guān)察量能是否放大來(lái)決定是否買(mǎi)進(jìn)，但在持有低價(jià)股時(shí)則要防止量能過(guò)度放大。如果低價(jià)股已經(jīng)有一定的漲幅，而成交量大幅增加時(shí)，就必須立即賣(mài)出。

    從投機資金的獲利程度看，需要密切關(guān)注低價(jià)股的移動(dòng)成本分布情況，觀(guān)察獲利盤(pán)的大小，當獲利盤(pán)迅速增多，要選擇賣(mài)出。

    從操作時(shí)間看，投機資金對低價(jià)股的參與都是立足于短線(xiàn)，立足于低價(jià)股的投機價(jià)值和上漲的想象空間。這個(gè)時(shí)間過(guò)程往往很短，當低價(jià)股的上漲時(shí)間過(guò)長(cháng)時(shí)，要逐步減輕籌碼。

    另外，在具體運作過(guò)程中，投資者還必須預先設置止損計劃和具體的標準，并且做好止損的心理準備，嚴格控制投機風(fēng)險。

    名詞解釋

    根據1998年實(shí)施的股票上市規則，將對財務(wù)狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Special treatment），因此，這些股票就簡(jiǎn)稱(chēng)為ST股。

    ST：一只股票如果年報虧損，第二年就在股票前加ST提示風(fēng)險。

    *ST：如果第二年繼續虧損，就加*ST提示有退市風(fēng)險，第三年繼續虧損就退市了。

    S股：還未進(jìn)行股權分置改革的股票。

    SST：未股改并且一年虧損的股票。

    S*ST：未股改并且連續兩年虧損的股票。