近日，訊眾股份（832646.NQ）啟動(dòng)了港交所主板上市計劃，并公布了招股說(shuō)明書(shū)。

招股書(shū)顯示，訊眾股份是一家具備豐富行業(yè)經(jīng)驗的全棧式云通信服務(wù)商，主要提供通信平臺即服務(wù)CPaaS和智能通信解決方案。公司主要提供云通信服務(wù)(包括CPaaS和聯(lián)絡(luò )中心SaaS)、智能通信解決方案及其他通信服務(wù)等，客戶(hù)主要包括互聯(lián)網(wǎng)公司、軟件及IT公司、金融機構等。

市場(chǎng)地位顯著(zhù) 差異化優(yōu)勢明顯

據弗若斯特沙利文資料顯示，訊眾股份在我國云通信服務(wù)市場(chǎng)有著(zhù)重要的市場(chǎng)地位。

按2023年收入排名計，訊眾股份是中國最大的全棧式云通信服務(wù)供應商。據悉，我國五大全棧式云通信服務(wù)供應商市場(chǎng)份額合計約為6.5%，其中訊眾股份排名第一，市場(chǎng)份額約為1.8%。如果放到整個(gè)云通信市場(chǎng)，我國五大云通信服務(wù)供應商的市場(chǎng)份額約為20.9%，其中訊眾股份排名第四，但值得注意的是，訊眾股份2023年的凈利潤是各家中最高的。

另外，公司還是中國最早提供云通信服務(wù)的提供商之一，也是中國少數能夠提供AI驅動(dòng)的通信服務(wù)的提供商之一。憑借全棧式服務(wù)矩陣和AI驅動(dòng)的通信服務(wù)，訊眾股份在高度競爭的云通信行業(yè)中保持著(zhù)差異化優(yōu)勢。

積極引入新技術(shù) 業(yè)務(wù)拓展至多領(lǐng)域

招股書(shū)顯示，訊眾股份的核心業(yè)務(wù)是通信平臺即服務(wù)CPaaS。公司利用強大的研發(fā)和技術(shù)能力，通過(guò)CPaaS平臺向客戶(hù)提供從中國三大電信運營(yíng)商及其他服務(wù)商采購的語(yǔ)音、短信、移動(dòng)流量等電信資源，并嵌入數據分析、隱私保護等增值功能。此外，公司還提供聯(lián)絡(luò )中心SaaS服務(wù)，是一套云軟件服務(wù)助力企業(yè)管理客戶(hù)互動(dòng)。

訊眾股份自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于云通信服務(wù)的研發(fā)。截至2024年3月31日，訊眾股份已注冊5項發(fā)明專(zhuān)利，185項軟件著(zhù)作權，均系與訊眾股份主營(yíng)業(yè)務(wù)及服務(wù)相關(guān)。

近年來(lái)，公司開(kāi)始在主要服務(wù)及解決方案中采用各種AI工具，如數據分析、NLP、聲紋識別及動(dòng)作識別。例如，智能文本機器人利用NLP使公司的客戶(hù)能夠通過(guò)文字提供在線(xiàn)智能問(wèn)答服務(wù)。智能服務(wù)輔助利用NLP向呼叫代理提供建議回應，以便他們回復客戶(hù)。

據公司年報，在聯(lián)絡(luò )中心服務(wù)上，訊眾股份在電信、電力、能源、政務(wù)行業(yè)已樹(shù)立行業(yè)標桿，并將陸續開(kāi)拓更多行業(yè)領(lǐng)域。

盈利能力強 凈利創(chuàng )歷史新高

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，訊眾股份的營(yíng)收分別為9.94億元、8.10億元和9.16億元，凈利潤分別為7481.6萬(wàn)元、7466.0萬(wàn)元和7658.4萬(wàn)元。

從毛利率來(lái)看，2021年至2024年第一季度，公司毛利率分別為18.5%、24.1%、21.4%及22.2%，呈現振蕩上升趨勢。

從業(yè)務(wù)端來(lái)看，訊眾股份CPaaS業(yè)務(wù)有一定下滑，對此公司的解釋是：2022年公司因市場(chǎng)競爭加劇及盈利能力較低而決定縮減CPaaS上的移動(dòng)流量服務(wù)。2024年一季度，客戶(hù)對CPaaS語(yǔ)音服務(wù)的需求再次減弱，進(jìn)而導致該業(yè)務(wù)的營(yíng)收下滑。

不過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)的另一板塊——聯(lián)絡(luò )中心SaaS業(yè)務(wù)的營(yíng)收呈現穩定增長(cháng)趨勢，由2021年的5729.9萬(wàn)元增長(cháng)至2023年的7097.9萬(wàn)元。

此外，公司于2020年5月推出了智能通信解決方案業(yè)務(wù)。該解決方案利用軟硬件協(xié)助通信及連接，主要客戶(hù)為市政治理及公共安全等領(lǐng)域的公共部門(mén)客戶(hù)。這一新興業(yè)務(wù)隨著(zhù)中國企業(yè)數字化轉型需求增長(cháng)，未來(lái)有望成為公司重要增長(cháng)點(diǎn)之一。

據招股書(shū)顯示，2021年至2023年，受疫情影響訊眾股份來(lái)自智能通信解決方案的營(yíng)收持續下滑，分別為2272.9萬(wàn)元、2053.3萬(wàn)元、1376.1萬(wàn)元。而今年一季度以來(lái)，隨著(zhù)疫情影響消散，新興分部的業(yè)務(wù)擴張的投入及發(fā)展加大，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比大增2036.14%至531.9萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，由于預期未來(lái)競爭加劇或盈利能力低，訊眾股份已逐步縮減部分現有服務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)構成，公司的策略性業(yè)務(wù)決策已經(jīng)并將繼續為公司的服務(wù)組合及整體毛利率提升帶來(lái)積極改變。