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赤誠生物北交所IPO：原材料遠自海外但毛利率高于可比公司均值 因籌劃上市多產(chǎn)生130萬(wàn)元招待費

2024/7/18 14:56:48      挖貝網(wǎng) 張竇

挖貝網(wǎng) 7月18日消息，赤誠生物（874399）的上市申請材料近期獲北交所受理。公司2022年、2023年凈利潤分別下滑18.75%、3.05%。毛利率指標方面，公司在原材料遠自海外的情況下，毛利率還高于可比公司均值。

業(yè)績(jì)穩定性、毛利率高于可比公司均值的合理性，大概率會(huì )被審核員重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。

另外，挖貝研究院還注意到，公司2022年管理費用中的業(yè)務(wù)招待費較上年高出130多萬(wàn)元，公司披露稱(chēng)，主要是籌劃上市事宜產(chǎn)生的招待費增加。

因籌劃上市而花了130萬(wàn)元招待費，這種情況在擬上市北交所企業(yè)中不多見(jiàn)。相關(guān)細節或許會(huì )被關(guān)注。

凈利潤連續兩年下滑

原材料遠自海外但毛利率高于可比公司均值

根據招股書(shū)披露，赤誠生物是一家化學(xué)原料和化學(xué)制品制造企業(yè)，以自然界中富含單寧的植物為主要原料，從事單寧酸、沒(méi)食子酸等水解單寧系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，應用于醫藥中間體、化工助劑、飼料、食品等領(lǐng)域。

業(yè)績(jì)方面，公司2021年至2023年歸母凈利潤分別為6190萬(wàn)元、5029萬(wàn)元、4876萬(wàn)元，呈連續下滑趨勢，2022年、2023年分別下滑18.75%、3.05%。

雖然公司今年一季度已經(jīng)實(shí)現了59%的凈利潤增速，但結合大量審核案例來(lái)看，赤誠生物業(yè)績(jì)穩定性、今年一季度利潤大增的真實(shí)性與合理性，以及未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的可持續性，大概率會(huì )成為審核員問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)，2024年全年業(yè)績(jì)預測也基本是“必答題”。

另外挖貝研究院關(guān)注到，毛利率作為影響利潤水平的關(guān)鍵指標，赤誠生物在原材料遠自海外的情況下，卻做到毛利率較可比公司均值要高。

在存貨周轉率與可比公司對比部分，赤誠生物披露，公司近年存貨周轉率在2.2左右，可比公司均值為4.5左右，之所以低，是由于公司主要原材料自秘魯采購，海運周期較長(cháng)。

毛利率指標方面，公司2021年、2022年毛利率與可比公司均值相差不大，2023年較可比公司均值高出10.79個(gè)百分點(diǎn)。即使是剔除可比公司中屬于赤誠生物上游、2023年毛利率為負的德美化工（002054），赤誠生物毛利率也比晨光生物（300138）、元力股份（300174）要高。

因籌劃上市多產(chǎn)生130萬(wàn)元招待費

費用率方面，赤誠生物2021年至2023年管理費用率分別為3.98%、7.05%、8.46%，2022年增長(cháng)明顯。具體來(lái)看，公司三年里管理費用中的業(yè)務(wù)招待費分別為163.85萬(wàn)元、295.38萬(wàn)元和208.15萬(wàn)元。

赤誠生物披露稱(chēng)，2022年管理費用的業(yè)務(wù)招待費上升，主要是公司籌劃上市事宜產(chǎn)生的招待費增加。

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（截圖自：赤誠生物招股書(shū)申報稿）

另外，公司銷(xiāo)售費用率也明顯低于可比公司平均水平。2023年公司銷(xiāo)售費用率為1.71%，可比公司均值為4.28%。

公司披露稱(chēng)，銷(xiāo)售費用率與德美化工和美農生物相比較低，一個(gè)原因是由于這兩家可比公司均為A股上市公司，營(yíng)收及盈利規模均顯著(zhù)高于公司，其日常業(yè)務(wù)維護及客戶(hù)拓展所需銷(xiāo)售人員數量較多。