今年上半年，國內經濟的主基調就是借債還錢去杠桿。從目前執(zhí)行結果來看，去杠桿對大量公司經營都產生了巨大影響，特別是不少高負債企業(yè)收入和利潤出現大幅下滑。

作為新三板明星企業(yè)九鼎集團（430719）在這輪去杠桿中表現如何？

近日出爐的九鼎半年報給出了大致的答案：營業(yè)收入增長19%；資產結構得到明顯優(yōu)化，貨幣現金和可供出售金融資產占總資產的68%；償債壓力明顯減小，銀行借款余額僅剩1.09億元，公司短期借款余額較去年同期62.36億元大幅下降至13.92億元；公司擁有88.31億現金。

三大業(yè)務板塊全面增長

今年上半年，整個資本的流動性幾乎枯竭，對于九鼎這樣一家綜合性投資公司，考驗可想而知。不過，九鼎集團上半年交出了一份不錯的成績單，公司總收入增長19%，保險、證券、私募等最重要的三大業(yè)務板塊營業(yè)收入全部增長并盈利。

半年報顯示，九鼎集團上半年營業(yè)總收入為47.3億元，同比增加19.1%；利潤總額為7.73億元，同比增加11.39%。

保險業(yè)務方面，2018年上半年富通保險保費同比增長25%，營業(yè)收入32.24億元，同比增長23%；凈利潤5.12億元，同比增長47%。九鼎表示，由于富通亞洲旗下富通保險新產品戰(zhàn)略取得良好的效果，保單銷售延續(xù)了良好的增長態(tài)勢。

證券業(yè)務板塊，在全行業(yè)營業(yè)收入下滑11.92%的大背景下，旗下九州證券實現逆勢增長，營業(yè)收入4億，同比增長13.38%。其中投資收益3.83億，同比增長74.60%。

據介紹，九州證券已在北京、上海、深圳等省市核心地區(qū)開業(yè)40余家分公司及營業(yè)部。截至2018年6月30日，公司共完成債券承銷項目3單，實現承銷金額12.25億元。投資銀行業(yè)務進一步完善人員架構及業(yè)務制度，上半年共完成1個IPO項目、1個上市公司再融資項目。

私募業(yè)務方面，營業(yè)收入為3.68億元，同比增長6.7%，凈利潤1.18億元，同比減少19.7%。其中投資管理業(yè)務收入3.44億元，同比增長13%。今年上半年九鼎新設立了蘇州文韜、蘇州桃然、啟鴻基金、巴中基金等4支基金，為私募業(yè)務未來發(fā)展奠定了堅實的基礎。

今年上半年，九鼎集團的投資收益為17.97億元，上漲59.5%。在哀鴻遍野的私募領域，九鼎顯示出了極強的投資能力。

資產結構得到優(yōu)化

早在今年年初，九鼎集團就對外表示，“去杠桿、零負債”成為公司重要戰(zhàn)略。

九鼎集團也將這項戰(zhàn)略貫徹得很徹底。主要體現在資產結構得到優(yōu)化，償債壓力明顯減小。

截止到6月30日，九鼎集團總資產939.8億元，其中貨幣現金為88.3億元、可供出售金融資產高達549億元，這兩項高流動性資產合計占總資產的68%。

與此同時，上半年九鼎的償債壓力明顯減小。公司短期借款余額較去年同期62.36億元大幅下降至13.92億元；應付短期融資款由去年同期的12億下降到7億元；一年內到期的非流動負債余額也僅為8.6億元。

將現金為王做到極致

去杠桿，其實就是現金為王的時代。一般來說，現金為王有兩個重要的指標：經營活動現金流最大化和資產負債表中的貨幣資金最大化。尤其以前者更為重要，畢竟經營活動產生大量正現金流，才說明公司經營健康，企業(yè)獲得的凈利潤含金量才高。

九鼎集團上半年在這個重要指標上表現亮眼。公司上半年經營活動產生的凈額達72.42億元，上年同期為16億元，較去年同期增長351.75%，其中，證券業(yè)務板塊現金流量18.7億，同比增長226%；與此同時，公司貨幣資金為88.31億元。

貨幣現金保持高水平的同時銀行借款大幅減少。報告期內，中行、光大銀行、中信銀行、民生銀行等12家授信額度為143.49億元，截止到6月30日，但借款余額僅有1.09億元。而九鼎2017年年報顯示，公司去年年底銀行借款高達139億元。

2018年上半年銀行授信和償還情況

2017年年底銀行授信和償還情況

九鼎集團表示，這是落實“去杠桿，零負債”戰(zhàn)略的結果，也是公司管理層重視資金回流的結果。

這一輪的去杠桿是優(yōu)秀公司做大做強的歷史機遇。對于擁有充裕凈現金流量和充足貨幣資金的九鼎集團這樣綜合性投資公司來說，或許會迎來一個最好時代。