8月底向來是新三板公司半年報披露高峰。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至8月24日16時，已有6668家新三板公司披露了半年報，占全部11050家公司的60.3%。

僅從營業(yè)收入來看，已披露半年報的企業(yè)可謂差異巨大，既有營業(yè)收入超過400億元的“巨無霸”，也有多家掛牌公司上半年營收為零。

最特別的是思考投資（831896），上半年營業(yè)收入為-6425萬元。

▲上半年營收為零的公司（數(shù)據(jù)：Choice）

20家公司上半年零收入

目前已經(jīng)披露半年報的企業(yè)，上半年營業(yè)收入最高的是鋼銀電商，營業(yè)收入達(dá)444億元，其次是?；べQ(mào)營收231億元，兩家公司營收都處于快速增長中。

另外，營業(yè)收入超過10億元的公司有46家，超過5億元的共有115家，超過1億元的則有1125家。

與高營收相對的是，有1325家公司上半年營業(yè)收入低于1000萬元，其中654家營收低于500萬元，138家低于100萬元，低于10萬元的也有46家。

到目前為止，有一鑫達(dá)、優(yōu)睿傳媒、博信中醫(yī)等19家公司上半年營業(yè)收入為零。相比去年同期，今年上半年營業(yè)收入為零的公司數(shù)量有增加的趨勢。

2017年半年報披露完成后，共有22家公司當(dāng)期為零收入。而目前半年報的披露率僅60%，卻已有20家公司收入為零。

20家公司中，還有5家收入連續(xù)為零。如東寶億通、否玖伍，2017年中報、2017年年報，以及今年半年報顯示營業(yè)收入均為零。

這些企業(yè)之所以未能實(shí)現(xiàn)收入，原因各異。

第一類是企業(yè)經(jīng)營不善，目前經(jīng)營停滯。如溫迪數(shù)字，目前正被證監(jiān)會立案調(diào)查、被債權(quán)人起訴、董監(jiān)高辭職、員工離職，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)停滯，在報告期內(nèi)未實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入。

▲溫迪數(shù)字年報

第二類是行業(yè)屬性使然，目前多家新三板創(chuàng)新藥公司未能實(shí)現(xiàn)收入。如蘇州滬云，主要從事心腦血管、抗腫瘤等領(lǐng)域的新藥研發(fā)，自2015年掛牌至今尚未實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入。同樣從事新藥研發(fā)的智恒醫(yī)藥，今年上半年營收也為零。

第三類是企業(yè)尚在轉(zhuǎn)型期，處于“青黃不接”狀態(tài)的。如否玖伍，公司從2017年開始，將業(yè)務(wù)中心從交通建設(shè)信息化服務(wù)，轉(zhuǎn)移至項目孵化及股權(quán)投資，原有業(yè)務(wù)不再產(chǎn)生營業(yè)收入，而新業(yè)務(wù)也尚在儲備期，沒有收入產(chǎn)生。

天元晟業(yè)則表示，由于公司主營業(yè)務(wù)為影視項目投資，影視劇的拍攝及后期制作多在半年到一年，后期送審及發(fā)行時間約為半年。公司2016年開始涉足影視劇投資，時間較短，暫時未能確認(rèn)收入。

總體來看，多數(shù)營收為零的公司此前經(jīng)營規(guī)模持續(xù)偏小，抗風(fēng)險能力弱，收入持續(xù)較低，不過也有例外。

如溫迪數(shù)字，曾是一家擬IPO公司，2015年營業(yè)收入接近1億元，目前擁有股東126戶；生產(chǎn)無紡布、服裝輔料的希雅圖，去年上半年還有2200多萬元的收入，2017年12月開始停產(chǎn)，今年上半年收入為零。

思考投資營收-6425萬

比營收為零更厲害的是營收為負(fù)。

8月23日晚，思考投資發(fā)布了半年報。今年上半年公司營業(yè)收入為-6425萬元，上年同期營業(yè)收入為767.6萬元，這是首家今年上半年營收為負(fù)的新三板公司。

▲思考投資2017年財務(wù)指標(biāo)

通常情況下，營收為負(fù)數(shù)可能是因為公司原來銷售的產(chǎn)品因各種原因被退貨，或者原來不應(yīng)該確認(rèn)為收入的事項被確認(rèn)為收入，隨后予以沖回等。

作為一家投資公司，思考投資主要通過被聘為投資顧問，為基金、信托等公司提供投資顧問服務(wù)，并獲取投資顧問服務(wù)費(fèi)收入。

在相關(guān)基金產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，由于產(chǎn)品凈值處于波動狀態(tài)，因此一般不會確認(rèn)為收入。只有在產(chǎn)品清算后，公司會在款項到賬時確認(rèn)收入。

思考投資的“負(fù)營收”是這么來的：公司主要收入來源于投資顧問費(fèi)以及私募基金投資收益。上半年思考投資投資顧問費(fèi)收入為764.4萬元，私募基金投資收益為-7188.9萬元，導(dǎo)致營收出現(xiàn)負(fù)值。

2018年上半年，思考投資清算的基金有16只，除了“天勤一號單一資金信托”獲得72.8萬元收益外，其余公布了收益情況的基金收益均為負(fù)值。

其中思考投資在“中信銀行權(quán)益策略1期2號資產(chǎn)管理計劃”的收益為-2419萬元，在“交銀盛通精選集合資金信托計劃A類1期”的收益為-3000萬元。

“工銀量化恒盛精選D類59期集合資金信托計劃”帶來的虧損更是高達(dá)3600萬元，這3只基金的合計虧損超過9000萬元。

思考投資在半年報中表示，受到政策環(huán)境不明朗等因素影響，公司決定在現(xiàn)有投顧產(chǎn)品及自主發(fā)行產(chǎn)品到期后，在有關(guān)政策明朗前不再新增此類業(yè)務(wù)。

思考投資的情況在新三板并非首例，2017年就有君輝環(huán)保、ST宣愛、澤生科技、墨藥股份4家新三板公司營收為負(fù)數(shù)。

其中君輝環(huán)保2016年營業(yè)收入有2.96億元，到了2017年營業(yè)收入?yún)s突然變?yōu)?1615萬元。

該公司主要從事環(huán)保潔凈煤生產(chǎn)、銷售，公司主要生產(chǎn)場地位于天津。去年當(dāng)?shù)?ldquo;煤改氣”等造成公司業(yè)務(wù)嚴(yán)重受限，另外受環(huán)保政策影響，不允許公司生產(chǎn)，導(dǎo)致經(jīng)營受到很大影響。

在這種情況下，今年天津市寧河區(qū)發(fā)改委又向公司退貨13872噸，導(dǎo)致去年其營收變?yōu)樨?fù)值。