騰訊公司近期股價(jià)的連連下挫和中報(bào)增速不及預(yù)期的事實(shí)，引起各界廣泛的關(guān)注，各類財(cái)經(jīng)媒體開始反思騰訊的戰(zhàn)略失誤和增長(zhǎng)乏力。

眾多分析里，普遍擔(dān)心的一點(diǎn)是，騰訊現(xiàn)在成了個(gè)投資公司。2010年的“3Q”大戰(zhàn)，騰訊贏了官司輸了輿論，也促使騰訊轉(zhuǎn)向開放，投資便是開放戰(zhàn)略的重要一環(huán)。

論投資能力，騰訊確實(shí)出手快、出錢多。僅今年一季度，騰訊對(duì)外投資就高達(dá)540億元，投資數(shù)量比阿里多出一倍有余，比百度多出兩倍。

在騰訊不求控股，追求構(gòu)建生態(tài)鏈的“賦能型投資”中，新三板也成為了重要一環(huán)。

不久前，鵝廠參股的在線教育巨頭新東方在線在港交所遞交招股書，將于近期登陸港股?；蛟S將成為騰訊在新三板布局中第一個(gè)收貨的果實(shí)。

就在不久前，騰訊再次“殺入”新三板，安暢網(wǎng)絡(luò)(831315.OC)發(fā)布公告：公司完成新一輪融資，以8.15元/股的發(fā)行748.20萬(wàn)股，募集資金6100.74萬(wàn)。值得注意的是，本次融資的認(rèn)購(gòu)方只有騰訊旗下林芝騰訊科技有限公司一家機(jī)構(gòu)。

印象里，騰訊已經(jīng)不是第一次投資新三板公司。公開資料顯示，此前騰訊投資的新三板企業(yè)包括像素軟件、聚能鼎力等9家公司。

這一次，小馬哥看上的新三板公司長(zhǎng)啥樣？

一、安暢網(wǎng)絡(luò)：懂云，更懂服務(wù)

上海安暢網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司，成立于2007年6月，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的一站式混合云服務(wù)與解決方案提供商，主要面向中大規(guī)模的企業(yè)級(jí)用戶提供混合云服務(wù)，客戶包括民生銀行、恒大金服、餓了么等金融、互聯(lián)網(wǎng)、新零售領(lǐng)域用戶。

2014年11月11日，安暢網(wǎng)絡(luò)掛牌新三板，股票代碼831315。一年后，公司完成在新三板的第一輪融資，募集資金3048.99萬(wàn)元，由賽硅銀、賽圣谷及個(gè)人投資者參與認(rèn)購(gòu)。

安暢網(wǎng)絡(luò)所處的“云計(jì)算”行業(yè)，市場(chǎng)潛力巨大，行業(yè)正處于高速成長(zhǎng)期。

2010年以來，IT行業(yè)進(jìn)入云計(jì)算時(shí)代，本質(zhì)上是一種按需租用計(jì)算資源的商業(yè)模式，其市場(chǎng)規(guī)模1.0看IT系統(tǒng)上云，2.0看大數(shù)據(jù)服務(wù)。云計(jì)算對(duì)現(xiàn)有IT產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了重構(gòu)，產(chǎn)生了新產(chǎn)品、新價(jià)值環(huán)節(jié)、新玩家。目前，全球云計(jì)算正處于高速成長(zhǎng)期，中國(guó)增速快于全球，2017-2020年CAGR為27%。

國(guó)信證券的一份研報(bào)指出：

云時(shí)代的到來使傳統(tǒng)IT產(chǎn)業(yè)鏈中的代理商、分銷商與集成商的角色逐步被替代，云服務(wù)商的新生態(tài)逐步崛起?；诖笮驮茝S產(chǎn)品落地困難、數(shù)據(jù)安全與分散化部署、以及IT成本集約等考慮，混合云逐步成為主流，云服務(wù)集成商的角色日益重要。

目前，我國(guó)云服務(wù)集成商市場(chǎng)尚屬發(fā)展早期，安暢網(wǎng)絡(luò)正是其中的領(lǐng)先企業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

在美國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)上，誕生了一大批牛股，如亞馬遜、微軟、Salesforce、Adobe、Autodesk等，A股市場(chǎng)上也不乏廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)這樣的優(yōu)質(zhì)公司。

正是這樣的產(chǎn)業(yè)背景下，讓安暢網(wǎng)絡(luò)很快成為了新三板市場(chǎng)上的寵兒。

盡管尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但公司營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)六年保持25%以上的增長(zhǎng)率，掛牌新三板以來，已經(jīng)先后完成了四輪融資。此前，2015年10月、2015年12月、2017年6月分別以1.5元/股、13.72元/股、8.26元/股的價(jià)格募資600萬(wàn)元、3049萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。

自2014年11月掛牌新三板以來，安暢網(wǎng)絡(luò)一直采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓（后改為集合競(jìng)價(jià)）方式，二級(jí)市場(chǎng)上只有零星的幾筆交易。

此番騰訊以8.15元/股認(rèn)購(gòu)安暢網(wǎng)絡(luò)748.2萬(wàn)股后，安暢網(wǎng)絡(luò)的估值將漲至6.67億元，對(duì)應(yīng)2017年3.05倍市銷率。

安暢網(wǎng)絡(luò)表示，2018年，公司將走出能力建設(shè)階段，進(jìn)入業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)階段，本次募集資金將主要用于技術(shù)研發(fā)投入和補(bǔ)充流動(dòng)資金，旨在更好地支持公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。

現(xiàn)在，騰訊正式入股后，將給安暢網(wǎng)絡(luò)帶來怎樣的改變？

二、Plus騰訊，從合作到股東

雖然投資行為發(fā)行在最近，但騰訊與安暢網(wǎng)絡(luò)的“眉來眼去”卻持續(xù)了很久。

早在2017 年6 月份，安暢網(wǎng)絡(luò)就與騰訊云正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為騰訊云首家MSP(管理服務(wù)提供商)合作伙伴、混合云合作伙伴和華東區(qū)授權(quán)技術(shù)服務(wù)中心。今年4月，公司正式公告與騰訊云簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

騰訊云是騰訊公司打造的公有云平臺(tái)，在社交、游戲和其他領(lǐng)域都有多年成熟的產(chǎn)品，其在云端的部署旨在為開發(fā)者及企業(yè)提供云服務(wù)、運(yùn)輸局、云運(yùn)營(yíng)等整體一站式服務(wù)方案。2016 年上半年騰訊云就發(fā)布了25 項(xiàng)新產(chǎn)品并在同年8 月升級(jí)推出了云服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫(kù)等10 款I(lǐng)aaS 產(chǎn)品和服務(wù)。與阿里云相比，騰訊云的服務(wù)市場(chǎng)更加細(xì)分化。

這一次，騰訊能夠揮斥千金入股安暢網(wǎng)絡(luò)，或許還和最近的一起數(shù)據(jù)丟失事件有關(guān)。

8月5日，前沿?cái)?shù)控在微博上發(fā)表長(zhǎng)文《騰訊云給一家創(chuàng)業(yè)公司帶來的災(zāi)難》，文章中表示，“2018年7月20日，我們近千萬(wàn)元級(jí)的平臺(tái)數(shù)據(jù)全部丟失，包括經(jīng)過長(zhǎng)期推廣導(dǎo)流積累起來的精準(zhǔn)注冊(cè)用戶以及內(nèi)容數(shù)據(jù)，這瞬間將一家創(chuàng)業(yè)公司摧毀”。

隨后，騰訊云迅速向“前沿?cái)?shù)控”接口人說明情況，表達(dá)歉意，并制定“賠償+補(bǔ)償”方案。從“前沿?cái)?shù)控”8月8日發(fā)布的微博中可以看出，雙方很快達(dá)成了和解意見。

一個(gè)微小的數(shù)據(jù)丟失事件，可以看成是一個(gè)警示：云應(yīng)用提供商應(yīng)該多注意安全保護(hù)，確保用戶購(gòu)買可靠平臺(tái)服務(wù)。

如此深刻的教訓(xùn)，也再次讓騰訊重視在云計(jì)算領(lǐng)域的布局。盡管起步略晚于阿里云，但騰訊云從2017年開始，正在發(fā)力追趕。有人戲稱，“目前國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)的格局，就是馬化騰緊追馬云，大家都跑得很快，都在縮短與國(guó)外巨頭的距離。”

在資本市場(chǎng)上，騰訊布局云計(jì)算的動(dòng)作也頗為壯大。除了入股安暢網(wǎng)絡(luò)，不久前還斥資3億入股主營(yíng)智慧城市業(yè)務(wù)的上市公司常山北明(000158.SZ)；再往前，還曾傳出將以30億元入主國(guó)內(nèi)CDN龍頭網(wǎng)宿科技(300017.SZ)。

通過加速生態(tài)布局，騰訊攜手合作伙伴共建云計(jì)算行業(yè)的生態(tài)效應(yīng)。

三、騰訊系新三板企業(yè)

此次入股安暢網(wǎng)絡(luò)，又是騰訊在新三板上的一個(gè)落子，據(jù)三胖哥不完全統(tǒng)計(jì)，目前新三板市場(chǎng)上騰訊及其下屬投資基金參股的新三板公司共有11家。

騰訊在新三板的布局，主要是通過騰訊創(chuàng)業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金、林芝騰訊和利通產(chǎn)業(yè)投資基金這五大主體進(jìn)行投資。

從上述的新三板騰訊系企業(yè)中，可明顯看出“計(jì)算機(jī)出身”的騰訊，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)企業(yè)的偏愛。11家企業(yè)中，除上海寰創(chuàng)外，全部為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，涉及游戲動(dòng)漫、企業(yè)服務(wù)、社交、生活消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)方面，已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)遞交IPO申請(qǐng)的華清飛揚(yáng)2017年盈利最好，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，騰訊旗下深圳市利通產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司持有公司17.69%的股份。

另一家游戲公司像素軟件也毫不含糊，剛剛公布的2018年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.12億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為6442.15萬(wàn)元，同比均大幅增長(zhǎng)。

在布局產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，騰訊也悄悄地賺得一座“金山”，這些新三板公司給騰訊帶來了豐厚的投資回購(gòu)。

以好買財(cái)富為例，騰訊于2014年2月和2015年4月分別出資6500萬(wàn)元 20,233.50萬(wàn)元，合計(jì)取得公司25.69%股份。如今，這家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方投資顧問公司目前市值27.17億元，騰訊持倉(cāng)市值約7億元，三年半時(shí)間浮盈達(dá)161%。