新三板這個絕佳的并購標(biāo)的池，不單單上市公司心之神往，就連國資企業(yè)也按耐不住寂寞，來新三板“掃貨”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，且出手相當(dāng)闊綽。

民基生態(tài)“閃婚”大地公司

7月26日，民基生態(tài)（833365）發(fā)布公告稱，大地公司擬以現(xiàn)金5.4億元認(rèn)購公司定向發(fā)行股份10733萬股。認(rèn)購?fù)瓿珊螅蟮毓緦⒊钟忻窕鷳B(tài)51%的股權(quán)，成為民基生態(tài)控股股東。

事實上，民基生態(tài)與大地公司的此次“聯(lián)姻”是一場“閃婚”，雙方從“認(rèn)識”、“戀愛”到“結(jié)婚”不到一年時間。

去年8月，雙方“初識”。2017年8月21日，民基生態(tài)發(fā)布公告稱公司與大地公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，民基生態(tài)表示，雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，在山西省土壤及礦山生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域等方面的深度合作。

8天后，雙方開始了“初步交往”。8月29日，民基生態(tài)表示，公司擬與大地公司共同出資設(shè)立參股公司，注冊資本為1億元，其中民基生態(tài)出資 4000 萬元，占合資公司注冊資本的比例為 40%，大地公司出資 5100 萬元，占合資公司注冊資本的比例為 51%。

2018年3月，民基生態(tài)與大地公司間的“交往”更進一步。民基生態(tài)向大地公司借款6000 萬元整。

到昨日，雙方已到“談婚論嫁”階段，大地公司擬出資5.4億元收購民基生態(tài)51%的股權(quán)，溢價超8成。

大地公司表示，民基生態(tài)作為山西省內(nèi)一家以礦業(yè)生態(tài)修復(fù)和土壤生態(tài)修復(fù)為主義的新三板掛牌公司，收購?fù)瓿珊?，將努力將其打造成為中國礦山生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)和土壤生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的骨干企業(yè)。

豪門不好進 對賭三年累計凈利3.4億

公開資料顯示，大地公司是針對山西省推進開發(fā)區(qū)建設(shè)土地市場需求大、工業(yè)固廢處置問題多、礦山修復(fù)任務(wù)重等現(xiàn)狀和問題而專門組建成立的國有獨資企業(yè)，其唯一股東為山西省國資委，注冊資本金20億元。為其揭牌儀式的是山西省副省長王一新。

可以說，大地公司絕對是個“豪門”。而民基生態(tài)想要嫁入付出的代價頗大。

據(jù)收購報告書顯示，民基生態(tài)與大地公司就收購事項簽署了對賭協(xié)議。

民基生態(tài)承諾，公司將達到以下目標(biāo)：

（1）2018年、2019年、2020年，扣非歸母凈利潤將達4000萬元、1.1億元、1.9億元。

（2）大地公司注入投資資金之日起三年內(nèi)，民基生態(tài)成功創(chuàng)業(yè)板IPO，大地公司投資回報（市值）達三倍（含）以上或注入投資資金之日起五年內(nèi)，民基生態(tài)成功主板IPO，大地公司投資回報（市值）達五倍（含）以上。

但，就民基生態(tài)前兩年的業(yè)績情況來看，要達到上述目標(biāo)并非易事。

犀牛之星APP顯示，民基生態(tài)主要從事礦山生態(tài)修復(fù)，2015年至2017年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2682.62萬、4817.66萬、1.04億；同期歸母凈利潤分別為1080.33萬、356.65萬、1191.23萬。

礦山修復(fù)市場廣闊 未來業(yè)績可期？

礦山生態(tài)修復(fù)是我國環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域的另一大市場。以 2015年的湖南地區(qū)對重金屬污染投資規(guī)模為基礎(chǔ)測算，礦區(qū)治理投資規(guī)模高達4000億，其中土壤修復(fù)投資規(guī)模在2000億以上。

2014年，國土資源部規(guī)劃司副司長鞠建華曾公開表示：“10多萬座礦山，累計毀損土地386.8萬公頃，影響地下含水層面積538萬公頃，固體廢棄物累計存量400億噸，年排放廢水超過47億立方米……”

事實上，盡管礦山造成的污染及破壞非常嚴(yán)重，但我國的礦山治理起步晚，高額的礦山修復(fù)保證金導(dǎo)致很多礦山企業(yè)對污染熟視無睹。不過，近年來，隨著人們對環(huán)保呼聲的日益高漲，《礦區(qū)生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃制度》、《土地復(fù)墾制度》、《礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金制度》等礦山生態(tài)修復(fù)的相關(guān)法律法規(guī)也在逐步成型出臺。

但總體上看，我國礦山地質(zhì)環(huán)境恢復(fù)和綜合治理仍不理想。截至2014年底，全國礦山復(fù)綠工程已經(jīng)完成全國總量的11%，正在完成占全國總量的14.08%，未復(fù)綠的占74.94%。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前全國仍有220萬公頃損毀土地面積沒有得到有效治理。

可以說，礦山修復(fù)市場仍然廣闊。此外，目前A股市場尚未有專業(yè)從事礦山修復(fù)的公司，行業(yè)仍然是一片藍海，借助地域優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，民基生態(tài)未來或可實現(xiàn)大發(fā)展。

一方面，生態(tài)環(huán)境修復(fù)行業(yè)通常有服務(wù)半徑，考慮到提供服務(wù)的及時性與便捷性，生態(tài)環(huán)境修復(fù)發(fā)包人一般會優(yōu)先選用本地的服務(wù)商，處于煤礦大省山西的民基生態(tài)具有地域優(yōu)勢。

另一方面，生態(tài)環(huán)境修復(fù)需要投入大量的資金，回報周期較長。此次民基生態(tài)“抱上”大地公司的“大腿”，或可為其提供強大的資金支持。

據(jù)犀牛之星統(tǒng)計，2018年上半年，民基生態(tài)已連續(xù)中標(biāo)多個重大合同，金額合計近2.5億，已超過其2017年全年營收。