跌是常態(tài)，漲是非常態(tài)，時(shí)下新三板的邏輯是跌跌更健康。

大難臨頭各自飛。如此漲無(wú)力的新三板，尋找新出路成為掛牌企業(yè)頭等大事。A股當(dāng)然是最好的去處，已經(jīng)有超過(guò)50家企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)鯉魚(yú)跳龍門。

進(jìn)入今年以來(lái)，路子更寬了，港交所、納斯達(dá)克成為新三板企業(yè)一個(gè)新選項(xiàng)。成大生物(831550)、君實(shí)生物(833330)已經(jīng)在通往港交所的路上急速狂奔。

創(chuàng)新層今升股份（839863）也有望搶到轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克的“頭香”。去年只有利潤(rùn)1200萬(wàn)的今升股份的納斯達(dá)克之路并不好走，估值可能會(huì)比新三板更少，它的前輩橡果國(guó)際是最好的參照物。

轉(zhuǎn)板，納斯達(dá)克！

轉(zhuǎn)板！轉(zhuǎn)板！轉(zhuǎn)板！重要的事情說(shuō)三遍。

這回，轉(zhuǎn)板新去處是納斯達(dá)克，主角是創(chuàng)新層企業(yè)今升股份。

4月11日，掛牌一年多的今升股份做出一個(gè)重大決定：根據(jù)公司目前業(yè)務(wù)開(kāi)展情況及所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，為了更好地集中精力做好公司經(jīng)營(yíng)管理、降低公司營(yíng)運(yùn)成本，決定從新三板摘牌。

僅僅2個(gè)多月后，今升股份新選項(xiàng)曝光，到納斯達(dá)克去。據(jù)媒體報(bào)道，2018年6月30日，今升股份參與君威資本海外IPO項(xiàng)目路演第二期，向現(xiàn)場(chǎng)的投資者詳細(xì)地介紹了公司的現(xiàn)狀、前景與發(fā)展方向；同時(shí)，君威投資集團(tuán)將以全球協(xié)調(diào)人的身份助今升股份完成納斯達(dá)克上市。

截止目前，尚未有新三板企業(yè)成功轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克的成功范例，若今升股份未來(lái)能在納斯達(dá)克上市，將成為轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克第一股。

成績(jī)單：近3年凈利年均980萬(wàn)

棄三板投奔他處的企業(yè)，一般都是比較優(yōu)質(zhì)的公司。今升股份如何呢？

據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，今升股份是一家主要從事電視購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等領(lǐng)域的品牌運(yùn)營(yíng)及商品銷售的視頻購(gòu)物運(yùn)營(yíng)商，2017年正式入選創(chuàng)新層，2018年保層成功。

數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)今升股份營(yíng)業(yè)收入整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2015年?duì)I業(yè)收入在1.6億左右，2016年增幅超4成上漲達(dá)2.3億，去年出現(xiàn)小幅滑坡，下降到2.1億。

凈利潤(rùn)方面略為遜色。2015年底氣凈利潤(rùn)1206萬(wàn)元，2016年縮水到533萬(wàn)元，去年再次回到1200多萬(wàn)，三年凈利潤(rùn)的平均值在每年980萬(wàn)左右。

今升股份現(xiàn)金流接近枯竭。資料顯示，2014年-2017年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為負(fù)數(shù)，表現(xiàn)最好的2014年現(xiàn)金流為-53萬(wàn)元，最糟糕的時(shí)候現(xiàn)金流達(dá)到-6375萬(wàn)元。

專業(yè)人士表示，與A股市場(chǎng)緊盯多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不同，納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)的最大特點(diǎn)就是靈活變通，不僅設(shè)置了三個(gè)難度的市場(chǎng)層級(jí)，還在每個(gè)層級(jí)中提供了不同上市標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，企業(yè)只要在盈利、凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、市值規(guī)模、運(yùn)營(yíng)時(shí)間等指標(biāo)中有部分指標(biāo)較為理想，即有機(jī)會(huì)申請(qǐng)上市，不需將所有指標(biāo)都做得面面俱到。

橡果國(guó)際的前世今生

國(guó)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的寬進(jìn)嚴(yán)出，只要你愿意，市場(chǎng)有投資者能接盤(pán)，就可以去上市。但上市后表現(xiàn)如何，就完全憑自身的實(shí)力。

今升股份登陸納斯達(dá)克后會(huì)如何？它的前輩橡果國(guó)際在納斯達(dá)克的表現(xiàn)是一個(gè)好的參照物。

2007年5月3日，橡果國(guó)際(Acorn International Inc.)在美國(guó)納斯達(dá)克上市，公司代碼為“ATV”，成為中國(guó)電視購(gòu)物公司登陸美國(guó)的第一只股票。

資料顯示，橡果國(guó)際當(dāng)年的收入為19億元，同比上漲33%；凈利潤(rùn)1.4億，同比上漲372.8%。上市首日總市值在6.4億美元左右。

之后，隨著橡果國(guó)際的業(yè)績(jī)下滑，公司股價(jià)進(jìn)入下跌通道。截止2018年7月12日，公司總市值已經(jīng)跌至0.57億美元。截止2017年底，橡果國(guó)際全年?duì)I業(yè)收入1.3億元，凈利潤(rùn)在8000萬(wàn)。

橡果國(guó)際股價(jià)走勢(shì)（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

今升股份在新三板最后一個(gè)交易日（7月10日）的總市值為6.3億元。參考橡果國(guó)際的表現(xiàn)，去年收入2.1億、利潤(rùn)1200萬(wàn)元的今升股份到了納斯達(dá)克，能得到在新三板一樣的估值嗎？這個(gè)要打問(wèn)號(hào)，等待今升股份來(lái)拉直。