資本正在撤離凱路仕（430759）。

6月20日起，長(zhǎng)江證券不再為凱路仕提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。挖貝網(wǎng)注意到，這已是今年3月底以來第8家退出凱路仕的做市商。

曾經(jīng)火熱的新三板共享經(jīng)濟(jì)概念股凱路仕為何落得如此下場(chǎng)？

共享單車“爆雷”波及

共享單車“小鳴單車”的“雷”炸響后，凱路仕迅速陷入風(fēng)險(xiǎn)之中。

小鳴單車和凱路仕之間的連接點(diǎn)，正是凱路仕實(shí)際控制人鄧永豪。

據(jù)媒體報(bào)道，2016年10月8日，小鳴單車宣布完成一億人民幣A輪融資，領(lǐng)投方為運(yùn)動(dòng)單車品牌凱路仕。A輪融資之后，小鳴單車原創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)全部退出。隨后鄧永豪以創(chuàng)始人身份加入小鳴單車創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)其產(chǎn)品研發(fā)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、供應(yīng)鏈整合等方面。

2017年6月，小鳴單車曝出押金難退問題。據(jù)2017年11月媒體報(bào)道，接到小鳴單車員工爆料，小鳴單車實(shí)際控制人鄧永豪失聯(lián)；小鳴單車與凱路仕之間有內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易；小鳴單車的大部分資金被挪用支付給凱路仕。

2017年11月23日，疑受此事件影響，凱路仕發(fā)布公告，公司股票自次日起停牌，暫定恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時(shí)點(diǎn)為2018 年2月21日，原因是擬籌劃重大事項(xiàng)。

5天后（2017年11月28日），凱路仕發(fā)布澄清公告，稱實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄧永豪仍在主持公司日常經(jīng)營(yíng)工作，公司與其聯(lián)系渠道通暢，不存在無法聯(lián)系或失聯(lián)情形；另外，公司的關(guān)聯(lián)交易和資金占用情況都已在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)披露。

凱路仕后來陸續(xù)曝出的風(fēng)險(xiǎn)間接驗(yàn)證其與小鳴單車間存在千絲萬縷的聯(lián)系。

今年4月11日有媒體報(bào)道，凱路仕員工稱公司因生產(chǎn)小鳴單車導(dǎo)致資金鏈斷裂，公司已基本停止生產(chǎn)。對(duì)此，凱路仕澄清稱停產(chǎn)的系同租賃廣州耀輪車業(yè)有限公司物業(yè)的小鳴單車代工廠廣州震霆自行車有限公司（下稱：震霆公司），公司主要在柬埔寨設(shè)立車架等核心部件的生產(chǎn)基地、葡萄牙設(shè)立裝配廠，目前均在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不存在停產(chǎn)停業(yè)的狀態(tài)。

挖貝網(wǎng)查詢凱路仕公告發(fā)現(xiàn)，小鳴單車的供應(yīng)商震霆公司是凱路仕2017年第一大客戶，小鳴單車另一家供應(yīng)商廣州鋒榮實(shí)業(yè)有限公司（下稱：鋒榮實(shí)業(yè)）系其第二大客戶。凱路仕稱，小鳴單車目前已破產(chǎn)清算，公司對(duì)震霆公司和鋒榮實(shí)業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)預(yù)計(jì)存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，凱路仕在5月29日披露，公司2017年末存貨預(yù)計(jì)存在大額虧空的風(fēng)險(xiǎn)，存貨虧空的金額及具體原因公司尚在核實(shí)中。公司目前經(jīng)營(yíng)資金流較為緊張，已影響到正常的業(yè)務(wù)開展，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前公司境內(nèi)業(yè)務(wù)受資金緊張影響已基本停滯，境外柬埔寨生產(chǎn)基地還在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

身兼多職卻跑到國(guó)外的實(shí)控人

鄧永豪麻煩同樣不少，目前或已“自身難保”。

據(jù)凱路仕公告，鄧永豪已被納入失信被執(zhí)行人名單，且存在違規(guī)利用凱路仕為其個(gè)人提供連帶責(zé)任擔(dān)保的行為。目前，鄧永豪已卷入民間借貸糾紛，如敗訴，凱路仕需要承擔(dān)的保證責(zé)任金額約為1796.4萬元。

此外，鄧永豪與凱路仕間存在關(guān)聯(lián)方資金拆借行為，且未按規(guī)定履行董事會(huì)、股東大會(huì)審議程序，也未及時(shí)履行信息披露義務(wù)。由于公司未完整提供相關(guān)資料，主辦券商國(guó)信證券無法確定具體的資金方拆借金額。

鄧永豪已質(zhì)押其直接和間接持有凱路仕的59.35%股份，占其持有公司股份的98.28%。若鄧永豪不能及時(shí)償還股權(quán)質(zhì)押借款，凱路仕實(shí)控人有變更風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，目前凱路仕的信息披露和財(cái)政大權(quán)基本掌握在鄧永豪手里。

挖貝網(wǎng)查詢公告發(fā)現(xiàn)，在小鳴單車爆雷沒多久，凱路仕財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書聶婉華提交了辭職報(bào)告，凱路仕于2017年12月13日任命李梅為董事會(huì)秘書。但在2018年4月28日，凱路仕召開董事會(huì)審議通過了關(guān)于撤銷董事會(huì)秘書崗位的議案，公司董事長(zhǎng)鄧永豪成為公司的信息披露義務(wù)人。而按照新三板相關(guān)規(guī)定，彼時(shí)仍為創(chuàng)新層公司的凱路仕必須配備董事會(huì)秘書。

信披形同虛設(shè)，財(cái)政大權(quán)也被鄧永豪牢牢掌握。

據(jù)凱路仕5月29日披露，2017年12月，公司前財(cái)務(wù)總監(jiān)因身體原因辭任，在聘請(qǐng)新的財(cái)務(wù)總監(jiān)之前，暫由公司董事長(zhǎng)鄧永豪履行財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)，至今公司仍未聘請(qǐng)新的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

凱路仕提示風(fēng)險(xiǎn)稱，鄧永豪作為公司的實(shí)際控制人，違規(guī)利用公司為其個(gè)人提供擔(dān)保，同時(shí)履行公司董事會(huì)秘書和財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司治理產(chǎn)生不利影響。

挖貝網(wǎng)注意到，鄧永豪目前疑似已不在國(guó)內(nèi)。

凱路仕主辦券商國(guó)信證券6月1日發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，“鄧永豪作為公司的實(shí)際控制人，同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、信息披露義務(wù)人和財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)，目前人在國(guó)外。”

凱路仕還有多少問題沒被曝光？目前還是未知數(shù)。

資本“潰逃”

此前，凱路仕頗受投資者歡迎。

挖貝新三板研究院資料顯示，凱路仕2014年5月30日掛牌新三板時(shí)僅有股東3名。此后，經(jīng)過定增及二級(jí)市場(chǎng)交易引入了大量股東。截止2017年6月30日，凱路仕共有股東543戶。

2014年到2015年，可以說是凱路仕發(fā)展的“黃金年代”，其成功完成4次股票發(fā)行，合計(jì)融資2.59億元，包括久久益基金、九泰基金、融通資本、上投摩根基金等知名機(jī)構(gòu)入股。

2015年2月16日，凱路仕掛牌新三板不到一年，便將轉(zhuǎn)讓方式正式變更為做市轉(zhuǎn)讓。當(dāng)時(shí)，國(guó)信證券、光大證券、財(cái)富證券、長(zhǎng)江證券4家做市商為凱路仕提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，此后，凱路仕做市商數(shù)量迅速增加。截止2015年6月30日有9家；到2015年年底，增加至16家；2016年底達(dá)到18家；到2017年6月底，凱路仕擁有的做市商數(shù)量達(dá)到頂峰，高達(dá)22家。

轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在凱路仕第5次新三板股票發(fā)行。

2016年2月26日，凱路仕宣布擬以7-9元/股的價(jià)格發(fā)行5000萬股（含），募資不超過4.5億元（含）。當(dāng)年8月份，凱路仕對(duì)股票發(fā)行方案進(jìn)行調(diào)整，發(fā)行價(jià)格調(diào)整為5-9元/股，總募資額縮水近一半，為不超過2.65億元（含）。2017年1月24日，凱路仕稱要調(diào)整方案，終止了該次股票發(fā)行。

2017年2月10日，凱路仕調(diào)整后的股票發(fā)行方案披露，發(fā)行價(jià)格6-10元/股，發(fā)行股數(shù)不超過4083.33萬股（含），募資額不超過2.45億元（含）。2017年7月31日，凱路仕收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)股票發(fā)行方案的批復(fù)。

2017年12月21日，凱路仕歷經(jīng)波折的第5次股票發(fā)行終于進(jìn)入詢價(jià)階段，凱路仕設(shè)置的認(rèn)購對(duì)象《申購意向函》的發(fā)送時(shí)間截止2018年1月19日下午17：00。

但此時(shí)，凱路仕已卷入小鳴單車倒閉的風(fēng)波之中，融資必然不會(huì)順利。2018年1月22日、3月1日，凱路仕兩次發(fā)布詢價(jià)延期的公告，但融資最終還是以失敗告終。5月14日，凱路仕召開董事會(huì)，審議通過了《關(guān)于終止股票發(fā)行的議案》。

風(fēng)險(xiǎn)大爆發(fā)，凱路仕遭資本拋棄。

如今，做市商正忙著“逃離”凱路仕。

2018年3月28日，國(guó)泰君安證券退出為凱路仕提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，開啟做市商“潰逃”序幕。

挖貝網(wǎng)查詢凱路仕在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的公告發(fā)現(xiàn)，從今年3月28日到6月20日，不到3個(gè)月的時(shí)間，已有國(guó)泰君安證券、興業(yè)證券、國(guó)信證券、金元證券、東興證券、天風(fēng)證券、山西證券、長(zhǎng)江證券8家做市商不再為凱路仕提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

超500位股東或被“活埋”

自2017年11月24日開始，凱路仕股票一直處于停牌狀態(tài)，意味著其500多位股東基本沒有出逃機(jī)會(huì)。

凱路仕最新給出的停牌理由，是公司擬與某知名公司成立合資公司共同推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，同時(shí)公司正籌備引入新的投資者，投資者擬通過收購少數(shù)股東股權(quán)成為公司股東，上述合作前提之一為公司完成新三板摘牌。

重大事項(xiàng)需要從新三板摘牌，但凱路仕卻一直沒有走主動(dòng)摘牌程序。凱路仕稱，預(yù)計(jì)最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日為2018年7月2日。

不過，按照凱路仕目前的信息披露情況來看，其股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的可能性可以說微乎其微。

挖貝網(wǎng)查詢凱路仕公告了解到，截止6月20日，凱路仕2017年年報(bào)仍未發(fā)布。而在4月13日，其它新三板公司正忙著披露2017年年報(bào)的緊要關(guān)頭，凱路仕宣布更換負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。且直至5月29日，凱路仕未能聘請(qǐng)新的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

按照新三板相關(guān)規(guī)定，如6月30日凱路仕仍未發(fā)布2017年年報(bào)，將被從新三板強(qiáng)制摘牌。

屆時(shí)，喪失股票交易的便利性，500多名股東如何退出，將是重大難題。