IPO嚴(yán)監(jiān)管下，業(yè)績成了眾多擬IPO企業(yè)的攔路虎，排隊(duì)途中紛紛撤退，但最近卻有一家三板企業(yè)明明業(yè)績持續(xù)高漲，2017年凈利潤更是破億，卻宣布要撤回IPO。

5月25日，行動教育（831891）發(fā)布公告稱，公司決定暫緩上市進(jìn)程，終止公司首發(fā)上市的申請并撤回向證監(jiān)會遞交的申請文件。犀牛之星（ipo3.com）自選股顯示，行動教育主要從事企業(yè)管理培訓(xùn)、管理咨詢服務(wù)以及相關(guān)圖書音像制品銷售。

證監(jiān)會公開信息顯示，今年以來，截至5月24日，共有45家新三板企業(yè)終止IPO審查。犀牛君統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中超40家企業(yè)要么2017年扣非凈利潤低于8000萬元隱形紅線，要么業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長，而此次宣布撤回IPO申請的行動教育，顯然不在此列。

數(shù)據(jù)顯示，行動教育2017年公司實(shí)現(xiàn)營收3.47億元，同比增長32.8%；扣非凈利潤為8016萬元，同比增長108.65%。

從業(yè)績表現(xiàn)看，行動教育顯然不是被此前盛傳的隱形紅線攔住了門檻。

員工人數(shù)大縮水 誤差超200人

犀牛之星注意到，2017年6月9日，行動教育曾對成本費(fèi)用、前五大客戶及供應(yīng)商名單、員工人數(shù)、關(guān)聯(lián)交易等信息進(jìn)行了更正或補(bǔ)充披露。

其中，值得注意的是，本身作為一家企業(yè)管理培訓(xùn)公司的行動教育，卻在自己公司的員工人數(shù)統(tǒng)計(jì)上出現(xiàn)重大誤差：

如上圖所示，行動教育不僅連續(xù)三年員工人數(shù)出現(xiàn)誤差，人數(shù)差額更是懸殊。其中2014年員工人數(shù)差額達(dá)到226人，2016年誤差超100人。

業(yè)績持續(xù)增長，員工人數(shù)卻大幅縮水，行動教育留給市場的疑問顯然還不止于此。

“清倉”子公司耐人尋味

犀牛君發(fā)現(xiàn)，除了提供企業(yè)管理培訓(xùn)和咨詢等服務(wù)外，行動教育還與參加培訓(xùn)的學(xué)員一起合作創(chuàng)辦了新公司。據(jù)招股書信息，行動教育在2015年至2016年期間，與培訓(xùn)學(xué)員合作成立了上海倍翊投資管理中心(有限合伙)等11家有限合伙企業(yè)。

饒有趣味的是，這11家公司的名稱幾乎雷同(倍翊-倍杳杳：諧音為“倍1-倍11”，無“倍4”)。此外，工商信息顯示，其中 “倍1”到“倍5”公司的經(jīng)營場所均位于上海市長寧區(qū)天山西路567號(神州智慧天地)10層，分別位于C-F室，而10層正是行動教育母公司所在地；“倍6”到“倍11”公司則位于上海市長寧區(qū)廣順路33號8幢，分別位于此樓的1-4層。

對于設(shè)立該批子公司的理由，行動教育在招股書中解釋稱，原計(jì)劃是“對學(xué)員推薦或參與的潛力項(xiàng)目進(jìn)行投資”。

但就在2017年3月3日，行動教育將上述11家企業(yè)轉(zhuǎn)讓給杭州凌道恩投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。對于轉(zhuǎn)讓理由，行動教育表示是為了集中公司內(nèi)資源專注主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

不過，值得一提的是，受讓方杭州凌道恩（凌道恩，諧音為“0到N”)成立于2017年2月23日，就在上述轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)發(fā)生10天前。

名稱上對數(shù)字的“執(zhí)念”，成立時(shí)點(diǎn)的巧合，不得不讓人琢磨這起轉(zhuǎn)讓背后的玄機(jī)。

信批規(guī)范或成IPO新檻

這邊出售了十余家子公司，另一邊行動教育還有多家子公司曾受到主管部門的處罰。

2017年5月，因貴州行動未按期申報(bào)增值稅、企業(yè)所得稅等稅項(xiàng)，主管機(jī)關(guān)給予行政罰款 1999.99元。

2017年4月28日，武漢市漢江區(qū)國家稅務(wù)局針對行動教育武漢分公司未按規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅材料，作出江國稅罰〔2017〕197號《稅務(wù)行政處罰決定書》，對行動教育武漢分公司處罰款210元。

2016年11月30日，西安市工商行政管理局雁塔分局作出西工商雁處字（2016）第217號《行政處罰決定書》，西安分公司未正常營業(yè)超過6個(gè)月行為，決定吊銷其營業(yè)執(zhí)照。

2015年4月，溫州市地方稅務(wù)局龍灣稅務(wù)分局針對杭州行動溫州分公司未按規(guī)定申報(bào)納稅，分別作出溫地稅簡罰﹝2015﹞192號、193號、194號《行政處罰決定書》，對其分別罰款1000 元、1000元、300元。

2015年4月，溫州市國家稅務(wù)局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅務(wù)分局針對杭州行動溫州分公司逾期申報(bào)增值稅事項(xiàng)，作出溫高新國稅簡罰﹝2015 ﹞119號、120號《行政處罰決定書》，對其分別罰款200元、300元。

無論是披露信息大規(guī)模更正補(bǔ)充，亦或是子公司頻頻遭罰，行動教育在公司治理和規(guī)范化上暴露出的問題，顯示了這家雖然業(yè)績持續(xù)高增長的三板企業(yè)，在IPO一事上，還有一段路要走。

這一點(diǎn)與另一家終止IPO審查的三板企業(yè)嘉禾生物相似。

嘉禾生物摘牌前披露的2017年度業(yè)績快報(bào)顯示，2017年，嘉禾生物實(shí)現(xiàn)營收8.9億元，同比增長32.83%；扣非凈利9522萬元，同比增長44.78%。

業(yè)績雖然不錯(cuò)，不過嘉禾生物在會計(jì)核算等方面卻存在瑕疵。嘉禾生物曾對2014年度、2015年度、2016年度以及2017年1-6月的半年度報(bào)告，均存在會計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)。在2017年半年報(bào)中，其更是對預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨、固定資產(chǎn)等多個(gè)會計(jì)科目金額進(jìn)行更正。

某業(yè)內(nèi)人士表示，隨著IPO監(jiān)管趨嚴(yán)，擬IPO企業(yè)要想在IPO之路上勝出，必須要加強(qiáng)規(guī)范，至少要達(dá)到80%以上的規(guī)范度，才能籌劃IPO。