環(huán)境保護(hù)的成果如果可以通過成熟的交易市場來兌現(xiàn)，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益絕不亞于“金山銀山”。近期，掛牌公司揚(yáng)德環(huán)境公告其全資子公司于近日獲得聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的大額二氧化碳當(dāng)量碳減排，可直接在國際碳減排市場上兌現(xiàn)，獲取2000萬元以上的收入，使得公司的凈利潤水平在新三板市場名列前茅。

北京揚(yáng)德環(huán)境科技股份有限公司（證券簡稱：揚(yáng)德環(huán)境，證券代碼：833755.OC）是主營煤礦瓦斯發(fā)電、沼氣發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保、新能源業(yè)務(wù)的一家企業(yè)。公司于2015年10月16日在新三板市場正式掛牌。

公司下屬控股公司和聯(lián)營企業(yè)眾多：2017年上半年，公司新設(shè)了9家子公司，并且收購了其他4家控股子公司，從而將控股公司總數(shù)提升到55家，其中控股子公司達(dá)到21家，聯(lián)營企業(yè)依然保持在3家的水平上。而本次揚(yáng)德環(huán)境所披露公告中的主角——平定縣揚(yáng)德煤層氣利用有限公司（以下簡稱：平定揚(yáng)德），正是揚(yáng)德環(huán)境的全資子公司。

平定揚(yáng)德為何能夠獲簽碳減排當(dāng)量

根據(jù)揚(yáng)德環(huán)境披露的公告，近期平定揚(yáng)德獲得了聯(lián)合國CDM（Clean Development Mechanism，清潔發(fā)展機(jī)制）執(zhí)行理事會簽發(fā)的匯能項目合計360,993噸二氧化碳當(dāng)量（tCO2e）的碳減排。

之所以能夠獲簽上述碳減排當(dāng)量，在于平定揚(yáng)德的主營業(yè)務(wù)是煤礦瓦斯發(fā)電，是一種典型的減排環(huán)保的新能源業(yè)務(wù)。其原料“瓦斯”學(xué)名為煤層氣，是指儲存在煤層中，以甲烷為主要成分、以吸附在煤基質(zhì)顆粒表面為主、部分游離于煤孔隙中或溶解于煤層水中的烴類氣體，屬于非常規(guī)天然氣。我國煤層氣資源豐富，高居世界第三位，年度可開采總量達(dá)到約85億立方米，目前每年實際利用的煤層氣大約僅為5億立方米。原先煤層氣的利用主要限于供暖方面，絕大多數(shù)煤層氣在抽取后因沒有合理的利用手段而被直接排入大氣。煤層氣直接排放所產(chǎn)生的溫室效應(yīng)高達(dá)二氧化碳的21倍，對生態(tài)環(huán)境的負(fù)面影響相當(dāng)明顯，因此直接排放煤層氣，既花費了抽取氣體的相關(guān)費用，又浪費了天然氣資源，還嚴(yán)重污染了大氣環(huán)境。由此可見，開辟“瓦斯”的新用途，以發(fā)電的方式充分利用煤層氣資源，減少煤層氣直接排入大氣，將有力推進(jìn)環(huán)境保護(hù)，減少碳排放。由于平定揚(yáng)德的匯能項目確實為減排作出了貢獻(xiàn)，故而獲得了CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的二氧化碳當(dāng)量碳減排。

CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的二氧化碳當(dāng)量碳減排有何用途

聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會是在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（以下簡稱：《公約》）的體系架構(gòu)內(nèi)，由《公約》簽署于1997年12月的第一個附加協(xié)議《京都議定書》（以下簡稱：《議定書》）所確認(rèn)建立的聯(lián)合國下屬機(jī)構(gòu)。而確認(rèn)建立CDM執(zhí)行理事會的《議定書》，則是把市場機(jī)制作為解決溫室氣體減排問題的新途徑——把溫室氣體（以二氧化碳及其當(dāng)量）排放權(quán)作為一種商品，從而促進(jìn)了二氧化碳排放權(quán)的交易，最終形成了全球范圍內(nèi)的碳排放交易市場。

在目前的全球市場上，碳排放交易主要分為兩種形態(tài)：一種是配額型交易，即全球各國及其下屬排放單位，按照一定的分配機(jī)制，將當(dāng)年全球許可碳排放總量進(jìn)行分配，得到各自的配額。在國與國之間及具體減排單位之間，存在著碳排放配額的冗余和不足，可以通過對上述冗余的配額進(jìn)行交易，來滿足配額不足一方的碳排放需要，并達(dá)到配額冗余一方的獲利目的。在歐洲碳排放市場，主要交易EUA（Eurpoean Union Allowance，歐盟碳排放配額）。另一種則是項目型交易：主要是對減排項目所產(chǎn)生的減排當(dāng)量進(jìn)行交易。例如，在“清潔發(fā)展”機(jī)制下，由CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的CER（Certification Emission Reduction，核證減排量：即由聯(lián)合國相關(guān)機(jī)構(gòu)向?qū)嵤┣鍧嵃l(fā)展機(jī)制項目的企業(yè)頒發(fā)經(jīng)過核查證實的溫室氣體減排量）就可入市交易。本次平定揚(yáng)德匯能項目獲得CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的碳減排量，應(yīng)屬可交易的CER。在合適的碳排放交易所，交易上述已經(jīng)獲得的CER，平定揚(yáng)德就可以通過向配額不足的買主出售其所需的碳減排量來實現(xiàn)獲利。

平定揚(yáng)德通過兌現(xiàn)碳排量，可獲利兩千萬

海外主要的碳排放交易場所集中在歐洲、美國和印度。其中歐盟的排放交易體系已經(jīng)成為世界上最大的區(qū)域碳市場，目前全球碳排放交易總量3/4以上的交易量在歐洲市場中完成。歐洲氣候交易所（ECX）已經(jīng)成為全球最活躍的碳排放權(quán)衍生品交易市場。雖然美國沒有核準(zhǔn)《議定書》，但是建立于2003年的芝加哥氣候交易所（CCX）是全球第一個由企業(yè)發(fā)起的、以溫室氣體減排為目標(biāo)和貿(mào)易內(nèi)容的專業(yè)市場平臺，交易品種包括二氧化碳、甲烷等六大品種，交易量呈現(xiàn)快速增長趨勢。此外，印度的國家商品及衍生品交易所（NCDEX）也因其成交量穩(wěn)定，并且保持良好發(fā)展勢頭，成為全球碳交易市場中，新興市場國家的代表。2010年洲際交易所集團(tuán)（ICE）全面收購氣候交易所集團(tuán)（CLE），進(jìn)而將其控股或參股的CCX、ECX和NCDEX全部納入麾下。

本次平定揚(yáng)德獲得CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的CER為360,993 tCO2e，根據(jù)ICE Futures Europe（ICE 歐洲期貨，包括ECX市場交易）提供的信息，上述CER減排份額，可以在該交易所與CER相關(guān)的期貨和期權(quán)交易品種中進(jìn)行交易，從而兌現(xiàn)獲利。近期歐洲市場CER交易均價約為7.28歐元/噸，按即期匯率換算，單位二氧化碳減排量價格為56.64元/噸。如果平定揚(yáng)德在近期內(nèi)將CDM簽發(fā)的全部360,993噸二氧化碳減排當(dāng)量兌現(xiàn)，那么總獲利將高達(dá)2,044.62萬元。

根據(jù)揚(yáng)德環(huán)境2017年半年報披露，截至2017年6月30日，當(dāng)期公司營業(yè)收入為6,661.85萬元，包含營業(yè)成本及期間費用的總成本為4,810.90萬元，利潤總額為3,122.21萬元。按照近兩年慣例，中期報告利潤總額略小于全年利潤總額的1/2，在公司未兌現(xiàn)CER的情況下，可預(yù)期2017年度公司利潤總額大約在6,400萬元左右。如果平定揚(yáng)德在2018年到來之前，對CDM簽發(fā)的CER進(jìn)行兌現(xiàn)，那么新增的營業(yè)外收入2,044.62萬元，將使公司2017年度的利潤總額進(jìn)一步上升到8,450萬元左右的較高水平，根據(jù)近年公司入賬的平均所得稅繳納水平估計，凈利潤將達(dá)到7,554.30萬元，相應(yīng)的每股凈利潤有望達(dá)到0.25元/股，比不兌現(xiàn)的情況上漲0.06元/股。

按2016年度新三板掛牌公司的凈利潤金額排序，7,554.30萬元凈利潤在總共11634家新三板企業(yè)中排名第236位。而即使是通過兌現(xiàn)碳排放當(dāng)量增加的2,044.62萬元收入，在新三板掛牌公司的凈利潤排名中也可以排到第1815位，從而在排名的前15%中占據(jù)一席之地。由此可見，不僅是揚(yáng)德環(huán)境的經(jīng)營業(yè)績牛，該公司通過建設(shè)節(jié)能減排項目獲得的二氧化碳減排當(dāng)量的價值，也很牛！

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