“所謂獵頭就是把頂尖人才放在最合適的位置上”，隨著《獵場》的熱播和胡歌的演繹，這個外界看來有些神秘的行業(yè)得以揭開面紗，讓人一窺究竟。

在《獵場》中，胡歌飾演的鄭秋冬，一開始是一家瀕臨破產(chǎn)的職介所老板。而另一明星孫紅雷飾演的資深獵頭劉量體，劇中則闡述了“獵頭”這一職業(yè)的魅力，“職介所是幫助沒有工作的人找工作，獵頭是幫優(yōu)秀的人找更適合的職位，也就是網(wǎng)羅高級人才或挖掘高端人才。”

事實上，無論是職介所還是獵頭，都屬于人力資源服務。犀牛之星注意到，新三板干這行當?shù)墓揪陀胁簧伲贿^真正做的風生水起的卻很少。

產(chǎn)品和服務多元化

據(jù)不完全統(tǒng)計，新三板人力資源服務企業(yè)共71家，其中創(chuàng)新層企業(yè)10家，僅占一成比例。

從分布區(qū)域來看，這些人力資源服務企業(yè)，北京占25%、上海占17%、深圳占8%，三者占整體數(shù)量的一半以上。可見，人力資源服務企業(yè)偏愛扎根于一線城市。當然，這也受一線城市龐大的產(chǎn)業(yè)集群以及較高的人力資源服務需求所影響。

從產(chǎn)品類型來看，71家新三板企業(yè)幾乎覆蓋了人力資源所有類別。其中，提供靈活用工類產(chǎn)品和服務的企業(yè)，包括勞務外包、勞務派遣企業(yè)共計21家；提供人力資源職能服務外包類產(chǎn)品和服務的企業(yè)，包括招聘與獵頭、管理咨詢、測評服務機構共計18家；提供人事事務服務類產(chǎn)品，包括人事事務代理、教育與培訓、商業(yè)福利機構共計31家；提供軟件產(chǎn)品和服務的企業(yè)共計12家。

這些新三板企業(yè)大多是人力資源服務領域細分行業(yè)的領頭羊，普遍注重擴大產(chǎn)品類型和服務范圍。因而，它們的產(chǎn)品和服務呈現(xiàn)多元化發(fā)展。

以快樂沃克（831662）為例，公司成立于2001年8月，所從事的業(yè)務覆蓋人力資源服務的諸多類別，包括人事代理、勞務派遣、招聘以及職業(yè)資格培訓認證服務等。前程人力（833486）也是一家集勞務派遣、勞務外包、人事代理、咨詢服務以及招聘等綜合性人力資源服務供應商。

除此之外，一些企業(yè)由傳統(tǒng)人力資源業(yè)務轉(zhuǎn)型為“互聯(lián)網(wǎng)+人力資源”。通過互聯(lián)網(wǎng)技術手段，加強業(yè)務營銷，進而不斷發(fā)展壯大。

例如，全美在線（835079）主攻在線考試測評和在線教育培訓技術服務，公司的主要客戶既包括政府部門、專業(yè)行業(yè)協(xié)會、國有大型機構、教培機構，又包括外資企業(yè)、跨國企業(yè)集團等；藍海股份（831825）則憑借布局良好的全國性的HRO服務網(wǎng)絡，在全國擁有實控企業(yè)80多家，服務網(wǎng)點以上海為中心，覆蓋了全國350個縣級以上地市，服務對象涵蓋20個行業(yè)的上萬家客戶。

資產(chǎn)規(guī)模最大相差4500多倍

對于大多人力資源服務企業(yè)來說，僅憑內(nèi)生力量實現(xiàn)對外擴張并不容易，借力資本市場便成了最佳的途徑。

上述71家新三板企業(yè)，大多掛牌于2015年和2016年，數(shù)量分別達到22家、35家，時間點上與新三板擴容階段相吻合。

從資產(chǎn)規(guī)模來看，2015年新三板人力資源企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模大部分集中于5千萬以下；2016年企業(yè)規(guī)模得到持續(xù)增長，“1億元以上”和“1千萬-5千萬”成為最大的集中區(qū)域；2017上半年，企業(yè)規(guī)模延續(xù)2016年的分布狀態(tài)。

值得一說的是，有25家企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模在掛牌后持續(xù)上升，和君商學（831930）就是其中的典型。

和君商學于2015年2月掛牌新三板，主要從事教育和培訓類業(yè)務。2015年期末，和君商學總資產(chǎn)為31.38億元；2016年和2017上半年，則分別達到48.03億元、51.93億元。

持續(xù)擴張的背后，一切要歸功于和君商學純熟的資本運作。其中，最令資本市場驚嘆的莫過于，剛掛牌半年的和君商學以13.93億收購了匯冠股份23.08%的股份，成為控股股東。

之后，和君商學又控股了多家公司增強自身主業(yè)，今年還計劃設立20億教育產(chǎn)業(yè)并購基金。如此運作一番后，短短兩年，和君就建成了估值45億的商業(yè)帝國。

分類信息網(wǎng)站的運營主體百姓網(wǎng)（836012）也是對外并購路上的一把好手。百姓網(wǎng)自2016年3月14日成功登陸新三板市場之后，在掛牌一周內(nèi)便發(fā)布了第一筆對外投資。2016年3月17日，百姓網(wǎng)通過其全資子公司以600萬的價格收購了上海切雷酒店管理有限公司10%的股權。

在隨后近一年的時間里，百姓網(wǎng)分別以全資子公司客齊集或者其主體百姓網(wǎng)進行了15筆對外投資，涉及總金額近1.5億元，這其中就包含了其在人力資源服務上的布局。截至2017上半年，百姓網(wǎng)資產(chǎn)總計6.36億元，較2015年總資產(chǎn)增長率達到20%。

與上述兩家形成鮮明對比的是，主營中高端人才尋訪的經(jīng)邦東學（837135）上半年總資產(chǎn)僅為115萬元，與和君商學相差了4500多倍。

三成企業(yè)上半年虧損

在《獵場》中，獵頭所服務客戶多為年薪少則幾十萬，多則上百萬的職場精英人士。那么，在這高端的行當里頭，新三板中的人力資源服務企業(yè)盈利水平又是怎樣呢？

從營收規(guī)模來看，2017上半年營業(yè)收入1億元以上的有24家，其中海峽人力（837983）、點米科技（831235）、慧博人力（837448）三家營收規(guī)模突破10億元；營收在3000萬—1億的有14家；3000萬以下則有33家。

凈利潤方面，和君商學一家獨大，上半年以7624萬元的凈利遙遙領先。除此之外，凈利潤超過1000萬的僅有6家，分別是企源科技（833132）、百姓網(wǎng)（836012）、中德諾浩（839994）、遠茂股份（839551）、全美在線（835079）、快樂沃克（831662）。

值得注意的是，仍有不少企業(yè)尚未實現(xiàn)盈利，今年上半年出現(xiàn)虧損的就有24家，占比3成。其中北森云（836393）虧損最為嚴重，公司是一家專業(yè)從事人才管理SaaS 軟件開發(fā)銷售的企業(yè)，上半年虧損5271萬元。

事實上，北森云近幾年一直處于虧損狀態(tài)。公司稱主要系SaaS 產(chǎn)品線及 PaaS 平臺的持續(xù)投入，加之公司處于業(yè)務拓展期所致。

除此之外，諸如舉賢網(wǎng)（836921）、經(jīng)邦東學（837135）這樣的新三板獵頭公司也沒能逃過虧損的命運，分別虧損481萬元和519萬元。

可以看到，看似高端的獵頭服務，盈利能力卻沒想象中的那么美好。

事實上，從整個行業(yè)來看，目前全國各類人力資源服務機構近3萬家，行業(yè)內(nèi)部企業(yè)數(shù)量眾多，企業(yè)經(jīng)營模式同質(zhì)化程度較高、競爭激烈。而在互聯(lián)網(wǎng)與人力資源服務相互滲透的背景下，人力資源細分行業(yè)間的進入壁壘降低，未來面臨的市場競爭風險也不言而喻。

新三板人力資源企業(yè)上半年業(yè)績情況

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