近年來，新三板掛牌公司的股票增發(fā)頻頻遭遇延期，其中既有市場環(huán)境趨冷的因素，同時也受到了監(jiān)管政策加強的影響。順泰租賃屬于融資租賃行業(yè)，由于受到監(jiān)管政策的限制，其早在2015年底開始啟動的股票發(fā)行，于近期公告終止，同時公司也向股轉系統(tǒng)申請摘牌。

順泰融資租賃股份有限公司（證券簡稱：順泰租賃，證券代碼：833771.OC）是一家為政府、企事業(yè)單位融資租賃及其增值服務提供綜合解決方案的金融服務機構。公司于2015年12月3日，在新三板市場正式掛牌。

可是事不湊巧，由于部分受央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會監(jiān)管的金融機構（以下簡稱：“一行三會”監(jiān)管機構），以私募基金，特別是私募股權基金為代表的私募金融機構（以下簡稱：PE管理機構）和以小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當公司等具有金融屬性的企業(yè)（以下簡稱：其他具有金融屬性的企業(yè)）紛紛在新三板掛牌，并且大規(guī)模融資，有違新三板市場服務于實體經濟的初衷，因此在2015年12月，證監(jiān)會暫停了PE管理機構在新三板的掛牌和融資，并且很快將該監(jiān)管措施拓展到了包括PE管理機構和其他具有金融屬性的企業(yè)在內的，“一行三會”監(jiān)管體系之外的所有金融機構。上述兩大類金融機構，媒體將其統(tǒng)稱為“類金融”機構。

時不我待，掛牌不到一個月啟動再融資

正是在上述監(jiān)管層逐步加強掛牌金融機構監(jiān)管的政策背景下，順泰租賃成功在新三板掛牌。在證監(jiān)會確認已經在2015年12月開始暫停PE管理機構的掛牌和融資之后，已經覺察到了政策風向變化的順泰租賃，迅速地啟動了新一輪股票發(fā)行。

2015年12月31日，在公司掛牌不滿一個月的情況下，公司第一屆董事會第十次會議審議通過了《關于公司股票由協議轉讓方式變更為做市轉讓方式的議案》、《關于公司股票發(fā)行方案的議案》及其另外三個與之相關的議案。公司計劃在申請變更股票轉讓方式的同時，向合格機構投資者發(fā)行8,000萬股股票，其中1,500萬股作為做市商的庫存股。在綜合考慮了公司的凈資產、成長性和行業(yè)發(fā)展前景等諸多因素之后，本次定向發(fā)行價格定為1.35元/股，認購總金額不超過1.08億元，新增投資者不超過35名，其中做市商不少于2家。

在加強監(jiān)管的步伐日益逼近的情況下，公司內部確認融資的流程相當迅速。2016年1月15日，公司2016年第一次臨時股東大會召開，會議審議通過上述董事會會議提交的以變更股票轉讓方式和定向增發(fā)股票為核心的五項議案，從而確認了本次股票發(fā)行事項。

2016年1月19日，公司披露了《股票發(fā)行認購公告》，以1月12日為股權登記日，要求新增投資者從2016年2月20日到2月29日（含當日），將總計1.08億的認購股份價款匯入指定的認購資金繳款賬戶，從而完成股票認購。

但是“人算不如天算”，與順泰租賃加速推進股票發(fā)行相應的，是證監(jiān)會也在積極部署對掛牌“類金融”公司的監(jiān)管。2016年1月，證監(jiān)會將原先針對PE管理機構的暫停掛牌及融資的政策，進一步推廣到整個“類金融”板塊。參與順泰租賃股票增發(fā)的投資者們，就此面臨著巨大的政策性風險，《股票發(fā)行認購公告》中約定的繳款日期，也就成了一紙空文。

2016年3月1日和5月31日，公司兩度披露《股票發(fā)行認購延期公告》，將認購公司股票的繳款日期從2月29日延后到5月31日，而后又“繼續(xù)延期”，無限擱置，以等待政策環(huán)境發(fā)生變化。

監(jiān)管政策堅持不懈，摘牌前公司終止股票發(fā)行

順泰租賃擱置了股票發(fā)行的繳款，原本或許希望等來一個苦盡甘來的結局?？墒菦]想到，在證監(jiān)會對新三板掛牌“類金融”企業(yè)加強監(jiān)管的同時，股轉系統(tǒng)也在積極醞釀相應的監(jiān)管政策。2016年5月27日，股轉系統(tǒng)的《關于金融類企業(yè)掛牌融資有關事項的通知》（以下簡稱：《通知》）正式發(fā)布?！锻ㄖ访鞔_了“一行三會”監(jiān)管機構和兩類“類金融”掛牌公司在掛牌準入標準、新老劃斷的處理和關于信息披露等三大方面的具體監(jiān)管要求。在證監(jiān)會原先的監(jiān)管措施之外，又增加了股票轉讓和信息披露方面的具體監(jiān)管政策。

此后，雖然每半年總有部分好事的媒體預測上述監(jiān)管政策可能發(fā)生松動，但是最終都被事實無情地否定了。順泰租賃的股票發(fā)行方案也相應地擱置了整整一年零十個月。

按照《通知》的要求，作為已經成功掛牌的融資租賃公司，順泰租賃除了不能增發(fā)股票再融資之外，還不能采用做市的轉讓方式，在進入創(chuàng)新層無望的同時，還需要進行包含季度報告在內的定期報告披露，披露口徑與申請掛牌準入的標準相同。一定程度上，掛牌公司的身份對于順泰租賃而言，已經形同雞肋。

2017年10月14日，公司第一屆董事會第44次會議審議通過了，關于《申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)終止掛牌》的兩個相關議案。這兩個議案又在11月8日的公司2017年第五次臨時股東大會上順利通過。在順泰租賃即將摘牌的背景下，堅持那個擱置已久的股票發(fā)行方案，已經顯得毫無意義。于是在2017年11月10日召開的第一屆董事會47次會議上，與會董事一致通過《關于公司股票發(fā)行終止的議案》。一個由監(jiān)管政策變化而被延宕了一年零十個月的股票發(fā)行方案，終于告一段落。

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