新三板擴容以來，到現(xiàn)在掛牌企業(yè)數(shù)量已超11600家，“宇宙第一大板”因為“黑天鵝”太多，都快成了“宇宙第一大坑”了。

春曉君選取了新三板比較有代表的十只曾經(jīng)的“明星股”，現(xiàn)在都成了一言難盡的“十大坑”，而僅這“十大坑”，套住了7200多戶股東。

嘉達早教：從年賺3000萬到虧損一個億 公司官司纏身 實控人被立案偵查

曾經(jīng)連續(xù)4年年年凈利潤3000多萬的嘉達早教（430518.OC），去年“一口氣”虧了1個億。離被股轉強制摘牌僅剩一天，上半年的年報還未披露。

公司掛牌之初，憑借著“擬IPO”概念以及良好的業(yè)績，在新三板上混的風生水起，公司2014年12月4日起開始做市，高峰時期，做市商數(shù)量近20家，股東從掛牌時的14位變成現(xiàn)在的615位。掛牌以來完成過兩次定增，募集資金7000多萬元。

然而今年6月，嘉達早教公布了實控人違規(guī)擔保以來，國泰君安、長江證券和南京證券等做市商就相繼退出了做市報價服務。

目前，嘉達早教已知訴訟已達6起，最新消息稱，其中一起已經(jīng)進入抵押物（公司自有房產(chǎn)）公開拍賣階段；此外還有不明大額資金往來1.53億元，實控人陳樹佳等因涉嫌挪用公司資金，被廣東汕頭市澄海公安分局立案偵查。

贏鼎教育：高收入“神話”破滅 1.1億元應收賬款計提“免單”

曾經(jīng)的高考概念股，靠著“教考生填志愿”，贏鼎教育（833173.OC）去年營收高達1.82億元，凈利潤1個多億，毛利率更是高達91.25%。

然而，今年的半年報出來之后，業(yè)績大縮水，營收降至只有300多萬元，同時虧損3000多萬。此外，半年報中1.1億元應收賬款公司宣布，“收不回來”了，全部計提壞賬，為此還遭到股轉的問詢。另外，半年報還宣布公司的“搖錢樹”《高考報考俱樂部》今后將免費，引來媒體質疑。

8月29日，半年報出來的第二天，公司股價大跌22.32%，收盤價5.5元/股，之后一路下跌，中間小幅上漲，截至10月27日，贏鼎教育每股價格為3元，市值3.12億元，相比去年做市指數(shù)最高峰時近30億的市值，縮水近90%。

對于那些20元/股價格進入的機構來說，贏鼎教育這股價跌的“老鐵”們心都要碎了吧。

公準股份：年收10億業(yè)績“神話”難維持 年報被問詢 實控人被調查

作為曾經(jīng)新三板創(chuàng)新層的明星公司，公準股份一直受到眾多投資者青睞。2014年底開始做市之后，股價一路攀升，市值一度高達24億元。公司披露的年報顯示，2014年-2016年，公司連續(xù)三年營收超10億元。

然而，今年4月11日，公準股份因主辦券商一句“通過現(xiàn)場核查發(fā)現(xiàn)公準股份經(jīng)營情況存在不確定性”，股價大跌近52%。

8月，公司2016年年報被股轉問詢，其中最為“蹊蹺”的兩點就是，公司貨幣資金余額6個多億，卻從不分紅，實控人靠“賤賣”自家股票融資；330多名員工月薪不過2000元，一年卻給公司創(chuàng)造了十幾億的營收、1個多億的凈利潤。

公司自2014年11月21日做市以來，共交易了377個工作日，現(xiàn)有股東317戶，做市以來最高交易價格為10.17元/股。

今年1月開始，浙商證券、華融證券、招商證券、山西證券等紛紛退出為公準股份做市，至8月23日，公司因做市商不足兩家被暫停轉讓，停牌前，公司股價為1.78元/股，市值4個億。

近日，公司實際控制人由于信息披露問題被證監(jiān)局立案調查，300多戶股東要迎來轉機了嗎？

邁奇化學：凈利潤縮水90%致撤回IPO 復牌即跌7成 集郵黨夢碎

邁奇化學（831325.OC）在停牌前還是一支被集郵黨們寄以厚望的“熱股”。

2015年5月12日，邁奇化學宣布轉為做市轉讓的當天，公司股價大漲297%，盤中價格一度出現(xiàn)101元/股，當日盤收3.97元/股。第二天繼續(xù)上漲136.78%，盤收9.4元/股。然而5月14日正式做市的第一日，股價下跌11.28%至8.34元/股。

2015年10月，公司宣布上市輔導，2016年5月公司IPO申請獲受理，開始排隊。做市股加上IPO概念，邁奇化學一度成為集郵黨的“圣地”。

據(jù)悉，從此IPO輔導到申請獲受理，邁奇化學股價累計上漲37.36%，股東增加近兩百人，截至停牌前，邁奇化學擁有213名股東，其中原始股東21名，二級市場股東192名。停牌前每股價格為14.3元，市值高達11億元。

然而，今年4月，公司突然宣布要終止IPO，理由是預計2017年上半年業(yè)績同比大幅下滑，可能出現(xiàn)不滿足創(chuàng)業(yè)板上市條件。之后公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司營收2.19億元，同比增加15.14%，歸母凈利潤僅102萬元，同比減少96.7%。

5月9日，邁奇化學復牌，3分鐘內暴跌超過78%，市值從復牌前11億元瞬間縮水至2.4億元。截至目前，邁奇化學還有176位股東。

分豆教育：業(yè)績縮水9成，股價已成仙 高管大換血

分豆教育（831850.OC）在新三板做市一年零5個月，做市以來交易一直很活躍，目前股東611戶。2016年11月1日起，公司由做市轉讓變更為協(xié)議轉讓。

變更為轉讓協(xié)議之后的第一個交易日，股價下跌8.06%，之后一直保持總體下跌小幅上漲趨勢，直至今年1月19日，公司股價從前一天收盤的8.66元/股一下大跌88.45%至1元/股，截至今日收盤，公司股價已跌至0.84元/股，曾經(jīng)想做千億市值的分豆教育，如今市值只剩1個億。

8月24日，分豆教育公布上半年年報，錄得營收僅462萬元，相比去年同期的8700多萬元減少了94.73%。凈利潤由盈轉虧，上半年虧損3026萬元。因經(jīng)營出現(xiàn)異常，主辦券商也提示了風險。

從公告來看，分豆教育除了業(yè)績下滑之外，最大的變動應該屬于高管層。去年7月以來，公司財務總監(jiān)更換了3任，當中還有很長一段時間是“空崗”狀態(tài)?？偨?jīng)理、副總經(jīng)理均已換人。

ST行悅：原董事長“失聯(lián)” 中小股東維權取得公司控制權 股價會否復蘇？

這家向酒店銷售軟硬件產(chǎn)品的新三板企業(yè)，曾擁有十幾家做市商，曾在新三板合計募集2.42億元，吸引了眾多投資者的目光。

ST行悅（430357.OC）在2016年年末擁有765戶股東，2017年6月30日擁有814戶股東。可是，從原董事長徐恩麒在今年6月失聯(lián)起，這家公司似乎就沒怎么交上“好運”。

做市商相繼退出、公司發(fā)不出工資、高管離職、失聯(lián)董事長的代理人“搶占”董事會席位、股價跌至0.28元/股……

不過，最近事情有了轉機。上周，行悅中小股東一方在股東大會上成功地將徐恩麒的委托代理人胡鵬及其“幕僚”從董事會“趕走”，取而代之的是中小股東一方推舉的7名董事、監(jiān)事。

希望行悅信息股價會有所復蘇，畢竟超過800名股東已經(jīng)在“坑”里了。

ST昌信：實控人跑路美國 公司停業(yè) 公安介入 證監(jiān)會立案調查

掉落地下的“明星股”似乎都有一個通病，多少跟實控人四處欠錢、大額擔保或者關聯(lián)資金往來有關。作為新三板上的“明星”小貸公司，ST昌信（831506.OC）自2015年6月15日轉為做市轉讓以來，交易一直很活躍。

也許正是因為有這種“活躍”粉飾太平，讓很多不明所以的小股東入了坑。今年3月，實控人夫婦1.7億元違規(guī)擔保及8800萬元同業(yè)借款被曝光，公司緊急停牌。還在二級市場上交易的小股東們一下懵逼了。

而公司實控人早就“溜之大吉”，失去聯(lián)系。緊接著，公司被公安部門立案偵查。此外，證監(jiān)會以公司涉嫌信披違規(guī)為由，對公司立案調查。目前，公司已經(jīng)停業(yè)，員工已全被遣散，公司董事會在證監(jiān)會的壓力下勉力維持。原本宣布發(fā)不出的年報、半年報、三季報也在強壓之下不得不披露。

停牌前，ST昌信股價已經(jīng)跌至0.64元/股。至此，394戶股東還在等待證監(jiān)會和公安機關的調查結果。

ST中搜：4年半虧6億 市值縮水97.27%

頂著“中國網(wǎng)絡第一股”的光環(huán)，搞搜索引擎的中搜網(wǎng)絡（430339.OC），在2013年11月掛牌新三板。隨后，其股東數(shù)量不斷上漲——2014年142戶、2015年705戶、2016年767戶。

公司趁熱打鐵，在2014年相繼完成兩筆定增，合計融資3億元。2014年12月9日，在新三板掛牌一周年之際，中搜網(wǎng)絡創(chuàng)始人兼CEO陳沛公開向媒體表達了“轉板”創(chuàng)業(yè)板的愿望。

雖然掛牌以來從未盈利，甚至于2013年-2017年上半年合計虧損達6億元，但其仍在很長一段時間內，受到市場的青睞。

不過，其股價在經(jīng)歷過掛牌初的狂飆后，從2015年3月開始走下坡路。其從當初最高49元/股（計算10股轉增10股的權益分派后），一路下跌至今天收盤價1.33元/股，市值從最高的55億元，縮水為1.5億元。

在此期間，中搜網(wǎng)絡還在2016年7月5日，因“公司客戶和投資者舉報反映其存在公司治理不健全等”原因，被調整出創(chuàng)新層。

2017年半年報顯示，其凈資產(chǎn)為-7542萬元，已嚴重資不抵債。

中科招商：股價何時有起色？王亞偉又回來了

在2015年市場最火的時候，中科招商（832168.OC）曾與九鼎集團一道成為新三板最能“翻云覆雨”的兩家PE機構。中科招商先后在2015年5月和8月完成定增融資50億元和35億元，多家知名機構參與認購。

其中，就包括前華夏基金“王牌”王亞偉。其通過旗下產(chǎn)品以18元/股的價格認購中科招商2777萬股，投資近5億元。隨后，中科招商進行了10股轉增50股的送轉，除權后的定增價為3元/股。

第二次定增完成后，中科招商融后估值高達324億元。

然而，隨著股災、新三板收緊私募機構融資等一系列“黑天鵝”接踵而至，中科招商股價開始了漫漫下跌路。截至今天收盤，中科招商報收0.75元/股，市值僅為81.2億元。

就連王亞偉也扛不住。有報道稱，其在2016年9月20日和11月9日，先后在1.33元/股-1.39元/股的價格區(qū)間，共減持中科招商524萬股。

這僅僅是因當天股價異動50%以上而被披露的交易信息，沒有披露的減持數(shù)量或許更多。

2016年上半年，王亞偉旗下產(chǎn)品以1.66億股位列中科招商第十大股東，到2016年年報，其已退出公司前十大股東之列。

不過，已在中科招商栽過一次跟斗的王亞偉，最近又“殺回來”了。

有報道稱，王亞偉旗下產(chǎn)品正在二級市場買入中科招商?？刹樵兊墓_資料顯示，8月8日，在0.85元/股和0.86元/股的價格上，王亞偉分別增持中科招商20萬股。

中科招商是否見底了？它的2660戶股東也很想知道。

銀橙傳媒：被上市公司收購案終止 至今市值縮水40%

這是新三板2016年一起“空難”的主角——銀橙傳媒（830999.OC），主營互聯(lián)網(wǎng)廣告的精準投放業(yè)務，2014年8月13日掛牌新三板。

2016年6月2日，停牌已兩個多月的銀橙傳媒披露公告，宣告創(chuàng)業(yè)板公司金力泰將以9.9億元收購哈本信息等7家企業(yè)合計持有銀橙傳媒63.57%股權。

“被留在機艙里”的中小股東不干了，他們控訴：

收購涉及的股權為幾大股東持有的63.57%控股權，未提出要約收購或私有化，存在股東及高管套現(xiàn)跑路、利益輸送嫌疑；同股不同權，大股東賤賣股權或侵害小股東權益；銀橙傳媒是否將摘牌退市等。

2016年半年報顯示，銀橙傳媒擁有735戶股東。

就在收購案披露后1個月，銀橙傳媒和金力泰雙雙公告收購案終止，原因是“雙方未能對本次方案調整安排達成一致”。

其股價在2016年7月18日復牌當天大跌45.04%，隨后整體呈下滑趨勢，至今市值已縮水40%，為7.96億元。

文/慧慧 秋羽

聲明：本文來自  新三板千人匯