對于缺乏流動性的新三板市場而言，A股講故事吸引眼球的那一套似乎并不管用。在這樣一個“放長線釣大魚”的超級大市場里，新三板企業(yè)想要獲得投資者的關(guān)注與投資，比A股也難上不少，但通過持續(xù)的現(xiàn)金分紅來吸引投資者不失為一大良策。

截至目前，新三板已公布半年報的企業(yè)中，已有762家公司公布了分紅送轉(zhuǎn)方案，其中，有429家進行了現(xiàn)金分紅，占新三板企業(yè)比例的3.69%。

天地壹號中報分3億居首 三年已豪送8.8億

犀牛之星注意到，新三板企業(yè)今年半年度每股分紅達到或超過1元的公司有33家，大部分公司分紅介于每股0.1元-1元之間，達到323家，另有106家每股分紅低于0.1元。

單股派現(xiàn)金額最高的是龍廣傳媒（833978），半年度每股派息達4.5元，而派現(xiàn)總額最高的則是天地壹號（832898），每股派息為0.7元，總派息金額達3億元。

除天地壹號外，新三板中報分紅超過1億元的公司還有5家，分別為華圖教育（830585）、穎泰生物（833819）、力港網(wǎng)絡(luò)（834385）、易聯(lián)金控（871570）、資和信（871284），分紅金額分別為2.80億元、1.66億元、1.58億元、1億元、1億元。

值得注意的是，此次分紅完成后，天地壹號自2015年至今的派現(xiàn)總額也達到了8.8億元，成為新三板三年來派發(fā)現(xiàn)金最多的公司，第二位和第三位則分別為齊魯銀行（832666）的7.67億元和南京證券（833868）的6.18億元。

事實上，天地壹號一直十分鐘情于分紅派息，自打登陸新三板以來，天地壹號每半年都會派息一次，即使在其業(yè)績大幅下滑的2016年里，天地壹號仍然“堅強”地實施并完成了2.14億元的分紅。

如此大手筆的分紅，也難怪天地壹號董事長陳生會視1000萬為“小紅包”。

墨麟股份巨虧逾4000萬 仍分紅逾8000萬

對于本身業(yè)績良好的公司來講，在公司整體經(jīng)營情況良好且短期各方面資金需求較小的情況下，選擇把賬上現(xiàn)金拿出來分給公司股東本本無可厚非。而如果在本身經(jīng)營業(yè)績并不理想的情況下，仍然大手筆分紅便有些博人眼球的味道了。

犀牛之星注意到，新三板企業(yè)半年度分紅超過上半年凈利潤的企業(yè)有179家，其中天地壹號、華圖教育、資和信等上半年大手筆分紅的企業(yè)赫然在列。

值得注意的是，雖然天地壹號、華圖教育、資和信半年度分紅總額均超過了上半年凈利潤，但從最近三年看，3家企業(yè)三年可分配利潤均遠超過三年累計分紅總額。其中天地壹號三年可分配利潤為13.70億，三年累計分紅8.80億，且其賬上還趴著9.22億的低風(fēng)險銀行理財產(chǎn)品，華圖教育三年可分配利潤7.04億，三年累計分紅2.80億，資和信三年可分配利潤更是三年累計分紅的11倍有余。

對于上述3家企業(yè)而言，雖然錢分得多，但是畢竟人家“財大氣粗”。而對于有些新三板掛牌企業(yè)來講，在業(yè)績并不樂觀的情況下仍豪氣分紅就顯得有些“打腫臉充胖子”了。

墨麟股份（835067）便是其中的典型，在上半年業(yè)績大幅下滑、巨虧4397.54萬元的情況下，公司仍然每股派0.48元，共派發(fā)現(xiàn)金8097.24萬元；山源科技（831815）在上半年凈利325.15萬元，卻分紅分了3782.16萬元；東南電梯（833560）半年度分紅3025.32萬元，而2016年、2017年上半年僅分別盈利2019.68萬、432.45萬，半年分的比近一年半賺的還多。

事實上，從企業(yè)生命周期來講，絕大多數(shù)新三板企業(yè)處于發(fā)展與成長期，這個階段的企業(yè)往往產(chǎn)能擴張需求較為強烈，分紅對他們來說只能說是“奢侈品”。

而對于投資者來說，投資新三板企業(yè)也是為了其比上市企業(yè)更高的成長性，而并非為了分紅。通過持續(xù)分紅讓投資者獲得收益的，一般多見于成熟企業(yè)，但這種成熟企業(yè)在新三板占比較小。

擬IPO企業(yè)也大手筆派現(xiàn) 分紅邏輯恐有失公允

對于許多擬IPO的企業(yè)來講，補充流動資金、償還銀行貸款及投資擴產(chǎn)是其上市募集資金的主要用途。然而并非每一家擬IPO的企業(yè)都真的缺錢，在新三板上，在上市前土豪式分紅再伸手向資本市場融資的企業(yè)并不鮮見。

犀牛之星數(shù)據(jù)顯示，在半年度實施過分紅的429家企業(yè)中，有44家企業(yè)已經(jīng)進入上市輔導(dǎo)階段。

以七彩化學(xué)（838276）為例，公司于今年6月29日IPO獲證監(jiān)會受理，一個月后的7月31日隨即發(fā)布了半年度利潤分配方案，擬每股派息0.7元共計派現(xiàn)5600萬元，超過了上半年4583萬元的凈利潤。

貝斯美（837938）似乎也不遑多讓，5月15日剛宣布啟動IPO，宣布擬上市募資5億元投資技術(shù)改造項目及擴建營銷網(wǎng)絡(luò)，8月29日便宣布擬每股派息0.72元共派現(xiàn)6541.2萬元，這也是貝斯美三年來的首次分紅。

從持股比例來看，股東高比例持股的分紅在排隊IPO的新三板企業(yè)中最為常見，畢竟現(xiàn)金主要流向自身口袋。在44家分紅的IPO企業(yè)中，有14家企業(yè)第一大股東持股比例超過50%，有38家企業(yè)第一大股東持股比例超過30%。

誠然，對于老股東來講，在上市前留下高額的公司利潤等待被上市后的公眾股東攤薄的確心有不甘。而對于早早便投資新三板IPO公司的投資機構(gòu)而言，可能這家有望上市的公司是其眾多投資項目中難得成功的一個案例，因此在上市前要求分紅也具有相當(dāng)?shù)暮侠硇浴?/p>

然而，對于部分高比例分紅的擬IPO公司而言，公司老股東通過分紅把近兩三年甚至超過9成的可分配利潤都自身消化，同時又向社會投資者表明企業(yè)自身在哪些方面是多么缺錢，這樣的做法實在值得商榷。

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