前段時(shí)間因終止IPO鬧得沸沸揚揚的宏源藥業(yè)今日被證監會(huì )開(kāi)罰單了。

證監會(huì )表示，宏源藥業(yè)在申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，成本核算不規范， 財務(wù)會(huì )計基礎薄弱，留存危險廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費用對經(jīng)營(yíng)成果的影響，決定對其采取出具警示函的行政監督管理措施。

風(fēng)波中心的宏源藥業(yè)表示將盡快整改上述問(wèn)題，并在財務(wù)會(huì )計基礎管理薄弱環(huán)節加大整改和完善力度，在完成整改并符合上市條件后將擇機重新申報 IPO。

財務(wù)會(huì )計基礎薄弱是宏源藥業(yè)一直以來(lái)的弊端。公司曾在2015年開(kāi)具7900萬(wàn)元無(wú)真實(shí)交易背景的票據，且未在2015年半年報中如實(shí)披露，去年九月因此被股轉系統采取約見(jiàn)談話(huà)和責令整改的自律監管措施。

其財會(huì )基礎薄弱的另一體現是多次進(jìn)行會(huì )計差錯調整。今年6月28日，宏源藥業(yè)對其2014年、2015年年報進(jìn)行了前期會(huì )計差錯更正，調整項目涉及資產(chǎn)負債表和利潤表等多項。而在2016年年底，公司就已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次會(huì )計差錯調整。

此次被證監會(huì )點(diǎn)名，對于宏源藥業(yè)下一步IPO計劃是否會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響還未可知，但財會(huì )基礎薄弱帶來(lái)的內控制度不完善的帽子暫時(shí)是摘不下來(lái)了。

會(huì )計調整成常態(tài)

宏源藥業(yè)不是第一家進(jìn)行會(huì )計差錯調整的擬IPO公司。

事實(shí)上，由于新三板財務(wù)規范要求與IPO還是有一定差距，掛牌公司在IPO的時(shí)候容易遭到證監會(huì )質(zhì)疑，追溯調整會(huì )計數據已經(jīng)成為常態(tài)。

已成功轉板的世紀天鴻就曾對主要客戶(hù)銷(xiāo)售額、前五大供應商采購情況、預付賬款性質(zhì)等進(jìn)行調整，還因為招股書(shū)與此前在股轉系統申請掛牌時(shí)的公轉明存在多處差異而被股轉開(kāi)了罰單——對公司及董事長(cháng)任志鴻、董秘張立杰采取要求提交書(shū)面承諾的自律監管措施。

當時(shí)外界擔心該處罰或會(huì )影響世紀天鴻的IPO進(jìn)程，其實(shí)世紀天鴻會(huì )計調整的金額很小，只要公司后續能解釋清楚會(huì )計調整的原因，IPO應該不會(huì )有實(shí)質(zhì)上的障礙。

事實(shí)也的確如此，不過(guò)多處會(huì )計調整畢竟從側面說(shuō)明公司財會(huì )處理能力和信披質(zhì)量尚待提高，而由此引發(fā)的財務(wù)問(wèn)題和內控制度問(wèn)題才是證監會(huì )關(guān)注的重中之重，此前就有不少公司因為會(huì )計調整幅度過(guò)大遭到發(fā)審委否決。

調整幅度過(guò)大可能被否

2010年5月，深圳市脈山龍信息技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)脈山龍）創(chuàng )業(yè)板上市申請遺憾被否，其報告期內發(fā)生的重大會(huì )計差錯更正遭到問(wèn)詢(xún)。

發(fā)審委表示，申請人調減2007年度并計入2008年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1182.6萬(wàn)元，占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為21.8%、13.12%；調減2007年度并計入2008年度凈利潤517.7萬(wàn)元，占當期凈利潤的比例分別為42.49%、40.06%，且該調整事項發(fā)生在申請人變更為股份公司之后，說(shuō)明申請人會(huì )計核算基礎工作不規范，內部控制制度存在缺陷。  

脈山龍形成會(huì )計差錯的原因主要是收入跨期，即將2008年業(yè)績(jì)提前計入了2007年，并且調整幅度很大，尤其是凈利潤調整幅度已超過(guò)40%，內控制度明顯不夠規范。

去年11月被否的北京信諾傳播顧問(wèn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信諾傳播”）也因會(huì )計政策調整折戟IPO。

信諾傳播主營(yíng)品牌傳播和活動(dòng)傳播，公司在《關(guān)于做好相關(guān)項目發(fā)審委會(huì )議準備工作的函》的意見(jiàn)回復中表示擬調整收入確認原則及將部分銷(xiāo)售費用轉入成本。

若按照此兩處調整，信諾傳播的營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費用和毛利率將產(chǎn)生重大變化。2013年-2016年上半年涉及的5個(gè)報告期，其營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)比例均超過(guò)10%，銷(xiāo)售費用變動(dòng)比例超過(guò)80%，毛利率變動(dòng)比例在8.5%左右。

如此大的會(huì )計調整自然引起發(fā)審委注意，發(fā)審委要求信諾傳播說(shuō)明作出會(huì )計調整的原因和合理性，是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第23條、24條和47條的規定。

以上兩個(gè)被否案例的背后其實(shí)都是內控制度的完善性問(wèn)題，而內控缺陷則可以上升到“發(fā)行人會(huì )計基礎工作規范”和“發(fā)行人內部控制制度健全且被有效執行”的發(fā)行條件。

IPO否決率上升

IPO審核接近“快進(jìn)快出”的態(tài)勢，目前非貧困地區企業(yè)的IPO審核周期最快已突破八個(gè)月，不過(guò)在IPO發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，審核標準也愈趨嚴格。

今年前三季度，證監會(huì )合計審核了586家公司的首發(fā)申請，516家獲通過(guò)，9家暫緩表決，5家取消審核，56家未獲通過(guò)，IPO發(fā)審否決率由去年同期的6.17%上升到9.56%。

從板塊上來(lái)看，56家被否企業(yè)中，14家屬于滬深主板，8家屬于中小板，34家屬于創(chuàng )業(yè)板，財務(wù)規范性、可持續經(jīng)營(yíng)能力、關(guān)聯(lián)交易以及上文所說(shuō)的內控制度有效性等是擬IPO企業(yè)的主要攔路虎。

節前證監會(huì )公示的“大發(fā)審委”委員名單也從側面印證IPO審核標準只會(huì )越來(lái)越嚴。

據了解，本次公示的63名委員過(guò)半來(lái)自監管系統，有業(yè)內人士認為此舉體現了監管層對IPO從嚴審核的態(tài)度，對于企圖通過(guò)財務(wù)造假蒙混過(guò)關(guān)的企業(yè)能起到震懾作用。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板