一

又一家終止審查，IPO還有多少黑天鵝？

2017年10月10日晚，新三板上又多了一家終止IPO審查的企業(yè)。網(wǎng)銀互聯(lián)(835239)公告稱，因公司調(diào)整上市計(jì)劃，已經(jīng)向證監(jiān)會提出終止審查的申請材料，并于9月29日收到終止審查的通知書，將于10月11日在新三板復(fù)牌交易。

今天復(fù)牌后網(wǎng)銀互聯(lián)只在13點(diǎn)56分發(fā)生了一筆1000股的交易，交易價(jià)格為25元。對比停牌前的50元/股，網(wǎng)銀互聯(lián)的股票價(jià)格直接腰斬。

業(yè)績的波動或許是網(wǎng)銀互聯(lián)主動終止ipo的重要原因。雖然在8月16日網(wǎng)銀互聯(lián)公布的2017年半年度報(bào)告中，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，較去年同期增長19%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1649.35萬元，較去年同期增長22.49%，但2016年的業(yè)績卻有所下降。

網(wǎng)銀互聯(lián)在2016年的營業(yè)收入為1.86億元，較上年同期增長15.74%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為934.41萬元，較上年同期減少49.11%。而在2015年，網(wǎng)銀互聯(lián)的凈利潤也是只有1836萬元。顯然，這樣的凈利潤水平與3000萬的業(yè)績紅線相去甚遠(yuǎn)，顯然是不能助網(wǎng)銀互聯(lián)穩(wěn)當(dāng)上會的。

據(jù)智庫君@新三板智庫統(tǒng)計(jì)，在今年新三板上已有7家企業(yè)撤回上市申請材料，終止IPO。那么他們在新三板復(fù)牌后，二級市場上又將會迎來怎樣的血雨腥風(fēng)呢？

二

終止審查后，他們在二級市場過得還好嗎？

1、 吉人高新復(fù)牌無交易，和順科技復(fù)牌一月鮮有交易

吉人高新（831374）主動撤回IPO申請?jiān)蚴怯捎诠疽虿糠謫T工所持公司股權(quán)將發(fā)生變動。吉人高新在2017年8月30日復(fù)牌后，二級市場沒有一點(diǎn)動靜，從復(fù)牌到今日，并未發(fā)生過任何交易，而這也和吉人高新選擇協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關(guān)。其實(shí)在新三板掛牌以來，吉人高新也未發(fā)生過交易，所以冷清的二級市場以后恐怕也不會熱鬧起來。

和順科技（833566）則是因公司經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計(jì)劃調(diào)整而終止ipo的。和順科技在2014年、2015年、2016年的扣非凈利潤分別為739萬元、1575萬元和1387萬元，這個(gè)業(yè)績情況顯然和3000萬的業(yè)績紅線有點(diǎn)距離，所以和順科技選擇暫緩上市也是迫于無奈。

和順科技是在5月11日開始復(fù)牌的，同樣是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，復(fù)牌后在6月6日以4.6元的價(jià)格成交了50萬股，成交額230萬元，成交價(jià)格與停牌前的股價(jià)相同。

2、 圣迪樂村稍有回升，森達(dá)電氣還在跌

圣迪樂村（832130）終止審查的原因很是直接，由于行業(yè)出現(xiàn)巨幅波動導(dǎo)致業(yè)績下滑，可能出現(xiàn)不滿足上市條件的情形。2014-2016年，圣迪樂村的扣非凈利潤分別為2270萬元、3796萬元、3916萬元，前三年的業(yè)績上創(chuàng)業(yè)板還是挺保險(xiǎn)的，問題出在2017年的業(yè)績出現(xiàn)了跳水現(xiàn)象，上半年在營收增長的情況下，扣非凈利潤虧損了1092萬元。

圣迪樂村在7月28日開始復(fù)牌，復(fù)牌當(dāng)天就遭遇股價(jià)腰斬，復(fù)牌前為20元/股，復(fù)牌后當(dāng)天收盤價(jià)為10.01元/股,當(dāng)天的成交額不大，只有41萬元。幸運(yùn)的是，圣迪樂村的股價(jià)從復(fù)牌暴跌以后，卻慢慢回升。最近一次交易在8月9日，成交了3萬元，股價(jià)回升到了15.99元。

最近剛復(fù)牌的森達(dá)電氣（831406）卻沒那么好運(yùn)了。因調(diào)整上市計(jì)劃而終止審查的森達(dá)電氣2017上半年?duì)I收7190萬元，同比下降0.13%；扣非后凈利潤472萬元，同比下降39.72%。2014年-2016年，森達(dá)電氣扣非后凈利潤分別為1035萬元、1720萬元、1692萬元，沒有一年超過2000萬元。

集郵黨們很傷心，森達(dá)電氣的股價(jià)也在狂跌，9月29日復(fù)牌以來股價(jià)已縮水超過7成了，成交額超過800萬元，今日收盤價(jià)跌至1.6元/股。

3、 做市股交投還算活躍，股價(jià)卻不復(fù)當(dāng)年了

終止審查的7家企業(yè)中有3家做市企業(yè)，與前述協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)不同，這3家企業(yè)在二級市場交投還算活躍？

邁奇化學(xué)（831325）是最早復(fù)牌的一家企業(yè)，據(jù)邁奇化學(xué)的公告稱，“由于公司2017年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)2017年上半年同比業(yè)績大幅下滑，可能出現(xiàn)不滿足《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中上市條件的情形。”

而邁奇化學(xué)在停牌前還是一支被集郵黨們寄以厚望的熱股。2016年其股價(jià)曾累計(jì)漲幅高達(dá)43%，停牌前每股價(jià)格為14.3元，市值高達(dá)11億元。而在5月9日復(fù)牌當(dāng)天，邁奇化學(xué)收盤價(jià)就跌到了4.4元，跌幅達(dá)69.23%，成交金額399.3萬元。隨著股價(jià)崩跌而來的是，股票市值也由復(fù)牌前的11億元瞬間縮水至2.4億元。

而到如今，邁奇化學(xué)股價(jià)雖稍有上升，最近一次收盤價(jià)已漲至5.1元，但是要想回到當(dāng)初的風(fēng)光，恐怕沒那么容易。

潔昊環(huán)保（831208）也是一家終止審查的做市企業(yè)，理由是“擬對部分股東進(jìn)行持股調(diào)整”。而這個(gè)說法也讓市場猜測，潔昊環(huán)保的終止審查是否是與三類股東有關(guān)。

潔昊環(huán)保在7月28日迎來復(fù)牌，當(dāng)天收盤價(jià)4.46元，成交額為275萬元。對比停牌前的7.29元/股，潔昊環(huán)保股價(jià)接近腰斬。與邁奇化學(xué)稍有回升不同的是，潔昊環(huán)保最近依舊處于下跌狀態(tài)，最近一次收盤價(jià)僅有2.98元/股。

宏源藥業(yè)（831265）作為一支來自湖北省國家級貧困縣羅田的 “扶貧”概念股，此前曾被集郵黨們競相追逐。2014年-2016年宏源藥業(yè)的凈利潤分別為6,765.94萬元、6,510.35萬元和6,799.17萬元，穩(wěn)定的業(yè)績水平曾讓集郵黨們放了一百個(gè)心。但是黑天鵝總是說來就來，宏源藥業(yè)突然就撤回了上市申請材料，這也讓集郵黨們傻了眼。

2017年8月25日復(fù)牌的宏源藥業(yè)，果不其然遭遇了暴跌。宏源藥業(yè)復(fù)牌當(dāng)天以5.68元開盤，收盤價(jià)為2.99元，當(dāng)天成交了1216萬元，而宏源藥業(yè)停牌前的價(jià)格為8.11元/股。宏源藥業(yè)顯然傷了集郵黨們的心，不過，宏源藥業(yè)復(fù)牌后一個(gè)月成交額居然超過了1億元。值得期待的是，宏源藥業(yè)最近在業(yè)務(wù)上有了新的動作，公司公告近日收到湖北畜牧獸醫(yī)局頒發(fā)的《獸藥生產(chǎn)許可證》和《獸藥GMP證書》，取得了生產(chǎn)非無菌原料藥(地美 硝唑)的生產(chǎn)、銷售資質(zhì)。

復(fù)牌暴跌似乎是IPO終止企業(yè)逃不過的命運(yùn)，不過，暴跌后是跌跌不休，還是能起死回生、力挽狂瀾，考驗(yàn)的就是企業(yè)的真實(shí)內(nèi)功了。

文/王飛強(qiáng)

聲明：本文來自  新三板智庫