一

又一家終止審查，IPO還有多少黑天鵝？

2017年10月10日晚，新三板上又多了一家終止IPO審查的企業(yè)。網(wǎng)銀互聯(lián)(835239)公告稱(chēng)，因公司調整上市計劃，已經(jīng)向證監會(huì )提出終止審查的申請材料，并于9月29日收到終止審查的通知書(shū)，將于10月11日在新三板復牌交易。

今天復牌后網(wǎng)銀互聯(lián)只在13點(diǎn)56分發(fā)生了一筆1000股的交易，交易價(jià)格為25元。對比停牌前的50元/股，網(wǎng)銀互聯(lián)的股票價(jià)格直接腰斬。

業(yè)績(jì)的波動(dòng)或許是網(wǎng)銀互聯(lián)主動(dòng)終止ipo的重要原因。雖然在8月16日網(wǎng)銀互聯(lián)公布的2017年半年度報告中，公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.10億元，較去年同期增長(cháng)19%，實(shí)現凈利潤1649.35萬(wàn)元，較去年同期增長(cháng)22.49%，但2016年的業(yè)績(jì)卻有所下降。

網(wǎng)銀互聯(lián)在2016年的營(yíng)業(yè)收入為1.86億元，較上年同期增長(cháng)15.74%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為934.41萬(wàn)元，較上年同期減少49.11%。而在2015年，網(wǎng)銀互聯(lián)的凈利潤也是只有1836萬(wàn)元。顯然，這樣的凈利潤水平與3000萬(wàn)的業(yè)績(jì)紅線(xiàn)相去甚遠，顯然是不能助網(wǎng)銀互聯(lián)穩當上會(huì )的。

據智庫君@新三板智庫統計，在今年新三板上已有7家企業(yè)撤回上市申請材料，終止IPO。那么他們在新三板復牌后，二級市場(chǎng)上又將會(huì )迎來(lái)怎樣的血雨腥風(fēng)呢？

二

終止審查后，他們在二級市場(chǎng)過(guò)得還好嗎？

1、 吉人高新復牌無(wú)交易，和順科技復牌一月鮮有交易

吉人高新（831374）主動(dòng)撤回IPO申請原因是由于公司因部分員工所持公司股權將發(fā)生變動(dòng)。吉人高新在2017年8月30日復牌后，二級市場(chǎng)沒(méi)有一點(diǎn)動(dòng)靜，從復牌到今日，并未發(fā)生過(guò)任何交易，而這也和吉人高新選擇協(xié)議轉讓有關(guān)。其實(shí)在新三板掛牌以來(lái)，吉人高新也未發(fā)生過(guò)交易，所以冷清的二級市場(chǎng)以后恐怕也不會(huì )熱鬧起來(lái)。

和順科技（833566）則是因公司經(jīng)營(yíng)戰略及上市計劃調整而終止ipo的。和順科技在2014年、2015年、2016年的扣非凈利潤分別為739萬(wàn)元、1575萬(wàn)元和1387萬(wàn)元，這個(gè)業(yè)績(jì)情況顯然和3000萬(wàn)的業(yè)績(jì)紅線(xiàn)有點(diǎn)距離，所以和順科技選擇暫緩上市也是迫于無(wú)奈。

和順科技是在5月11日開(kāi)始復牌的，同樣是協(xié)議轉讓?zhuān)瑥团坪笤?月6日以4.6元的價(jià)格成交了50萬(wàn)股，成交額230萬(wàn)元，成交價(jià)格與停牌前的股價(jià)相同。

2、 圣迪樂(lè )村稍有回升，森達電氣還在跌

圣迪樂(lè )村（832130）終止審查的原因很是直接，由于行業(yè)出現巨幅波動(dòng)導致業(yè)績(jì)下滑，可能出現不滿(mǎn)足上市條件的情形。2014-2016年，圣迪樂(lè )村的扣非凈利潤分別為2270萬(wàn)元、3796萬(wàn)元、3916萬(wàn)元，前三年的業(yè)績(jì)上創(chuàng )業(yè)板還是挺保險的，問(wèn)題出在2017年的業(yè)績(jì)出現了跳水現象，上半年在營(yíng)收增長(cháng)的情況下，扣非凈利潤虧損了1092萬(wàn)元。

圣迪樂(lè )村在7月28日開(kāi)始復牌，復牌當天就遭遇股價(jià)腰斬，復牌前為20元/股，復牌后當天收盤(pán)價(jià)為10.01元/股,當天的成交額不大，只有41萬(wàn)元。幸運的是，圣迪樂(lè )村的股價(jià)從復牌暴跌以后，卻慢慢回升。最近一次交易在8月9日，成交了3萬(wàn)元，股價(jià)回升到了15.99元。

最近剛復牌的森達電氣（831406）卻沒(méi)那么好運了。因調整上市計劃而終止審查的森達電氣2017上半年營(yíng)收7190萬(wàn)元，同比下降0.13%；扣非后凈利潤472萬(wàn)元，同比下降39.72%。2014年-2016年，森達電氣扣非后凈利潤分別為1035萬(wàn)元、1720萬(wàn)元、1692萬(wàn)元，沒(méi)有一年超過(guò)2000萬(wàn)元。

集郵黨們很傷心，森達電氣的股價(jià)也在狂跌，9月29日復牌以來(lái)股價(jià)已縮水超過(guò)7成了，成交額超過(guò)800萬(wàn)元，今日收盤(pán)價(jià)跌至1.6元/股。

3、 做市股交投還算活躍，股價(jià)卻不復當年了

終止審查的7家企業(yè)中有3家做市企業(yè)，與前述協(xié)議轉讓企業(yè)不同，這3家企業(yè)在二級市場(chǎng)交投還算活躍？

邁奇化學(xué)（831325）是最早復牌的一家企業(yè)，據邁奇化學(xué)的公告稱(chēng)，“由于公司2017年一季度業(yè)績(jì)出現虧損，預計2017年上半年同比業(yè)績(jì)大幅下滑，可能出現不滿(mǎn)足《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》中上市條件的情形。”

而邁奇化學(xué)在停牌前還是一支被集郵黨們寄以厚望的熱股。2016年其股價(jià)曾累計漲幅高達43%，停牌前每股價(jià)格為14.3元，市值高達11億元。而在5月9日復牌當天，邁奇化學(xué)收盤(pán)價(jià)就跌到了4.4元，跌幅達69.23%，成交金額399.3萬(wàn)元。隨著(zhù)股價(jià)崩跌而來(lái)的是，股票市值也由復牌前的11億元瞬間縮水至2.4億元。

而到如今，邁奇化學(xué)股價(jià)雖稍有上升，最近一次收盤(pán)價(jià)已漲至5.1元，但是要想回到當初的風(fēng)光，恐怕沒(méi)那么容易。

潔昊環(huán)保（831208）也是一家終止審查的做市企業(yè)，理由是“擬對部分股東進(jìn)行持股調整”。而這個(gè)說(shuō)法也讓市場(chǎng)猜測，潔昊環(huán)保的終止審查是否是與三類(lèi)股東有關(guān)。

潔昊環(huán)保在7月28日迎來(lái)復牌，當天收盤(pán)價(jià)4.46元，成交額為275萬(wàn)元。對比停牌前的7.29元/股，潔昊環(huán)保股價(jià)接近腰斬。與邁奇化學(xué)稍有回升不同的是，潔昊環(huán)保最近依舊處于下跌狀態(tài)，最近一次收盤(pán)價(jià)僅有2.98元/股。

宏源藥業(yè)（831265）作為一支來(lái)自湖北省國家級貧困縣羅田的 “扶貧”概念股，此前曾被集郵黨們競相追逐。2014年-2016年宏源藥業(yè)的凈利潤分別為6,765.94萬(wàn)元、6,510.35萬(wàn)元和6,799.17萬(wàn)元，穩定的業(yè)績(jì)水平曾讓集郵黨們放了一百個(gè)心。但是黑天鵝總是說(shuō)來(lái)就來(lái)，宏源藥業(yè)突然就撤回了上市申請材料，這也讓集郵黨們傻了眼。

2017年8月25日復牌的宏源藥業(yè)，果不其然遭遇了暴跌。宏源藥業(yè)復牌當天以5.68元開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)價(jià)為2.99元，當天成交了1216萬(wàn)元，而宏源藥業(yè)停牌前的價(jià)格為8.11元/股。宏源藥業(yè)顯然傷了集郵黨們的心，不過(guò)，宏源藥業(yè)復牌后一個(gè)月成交額居然超過(guò)了1億元。值得期待的是，宏源藥業(yè)最近在業(yè)務(wù)上有了新的動(dòng)作，公司公告近日收到湖北畜牧獸醫局頒發(fā)的《獸藥生產(chǎn)許可證》和《獸藥GMP證書(shū)》，取得了生產(chǎn)非無(wú)菌原料藥(地美 硝唑)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售資質(zhì)。

復牌暴跌似乎是IPO終止企業(yè)逃不過(guò)的命運，不過(guò)，暴跌后是跌跌不休，還是能起死回生、力挽狂瀾，考驗的就是企業(yè)的真實(shí)內功了。

文/王飛強

聲明：本文來(lái)自  新三板智庫