9月18日，嘉達(dá)早教（430518）一口氣更新了八條公告，其中有三條，是涉及轉(zhuǎn)讓參控股公司股權(quán)的內(nèi)容。

曾經(jīng)連續(xù)四年年賺3000萬的公司，去年忽然虧損了一個(gè)億，今年上半年發(fā)不出中報(bào)，如今還淪落到?jīng)]錢實(shí)繳參控股公司股權(quán)的局面，它到底怎么了？

一口氣“賣”3家子公司

嘉達(dá)早教出讓股權(quán)的3家參控股公司分別為達(dá)潤教育、儲(chǔ)君教育和八月十八。

事情要從2015年年底說起。

2015年年底，嘉達(dá)早教董事會(huì)審議通過了收購北京達(dá)潤世紀(jì)國際教育科技股份有限公司股權(quán)的議案，擬以3000萬元向四位原股東收購其持有的達(dá)潤教育28%股權(quán)，即280萬股。

并且，達(dá)潤教育的股權(quán)變更、工商變更登記工作已于2016年完成。

事實(shí)是，嘉達(dá)早教沒能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)全額支付股權(quán)款，實(shí)際只支付了一半，即1500萬元。現(xiàn)在，嘉達(dá)早教擬以當(dāng)初的投資價(jià)格，出售這已經(jīng)支付了的一半股權(quán)，即750萬元。

其余未完成支付的140萬股，也免費(fèi)轉(zhuǎn)讓給了原股東指定的第三方，同時(shí)1500萬元的付款義務(wù)也隨之終止。

一系列轉(zhuǎn)讓動(dòng)作后，嘉達(dá)早教實(shí)際出資750萬元，持有達(dá)潤教育70萬股。

另外兩家公司也是一樣的操作：去年年底擬出資5000萬元收購儲(chǔ)君教育49%股權(quán)，到現(xiàn)在仍未實(shí)際出資，因此以0元對(duì)價(jià)及實(shí)繳出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓出去；擬出資2700萬元購買八月十八40%股權(quán)，到目前為止也尚未實(shí)際出資，同樣的操作進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

3家被出售股權(quán)的公司，都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是嘉達(dá)早教將沒有實(shí)繳出資的部分轉(zhuǎn)讓出去。

出售的子公司凈利潤率超80%

據(jù)了解，上述3家被出售股權(quán)的公司中，從事幼兒園多媒體課程軟件開發(fā)與銷售的達(dá)潤教育，是嘉達(dá)早教參控股的幾家公司中盈利狀況最好的：去年?duì)I收近千萬，凈利潤838萬，凈利潤率達(dá)到84%。

這個(gè)時(shí)候“忍痛割愛”，嘉達(dá)早教怎么舍得？

當(dāng)時(shí)買下達(dá)潤教育股權(quán)的時(shí)候雙方簽署了業(yè)績(jī)承諾協(xié)議，達(dá)潤教育承諾2016年凈利潤超過1300萬元。顯然，達(dá)潤教育去年業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)。

那么，嘉達(dá)早教為何不向達(dá)潤教育追償業(yè)績(jī)補(bǔ)償，反而是原價(jià)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，而且轉(zhuǎn)讓對(duì)象是原股東指定的第三方呢？

論壇君也是百思不得其解。另外更加奇怪的是，嘉達(dá)早教出讓3家公司股權(quán)的同時(shí)，還繼續(xù)受讓一家虧損的控股公司剩余股權(quán)。

去年3月份，嘉達(dá)早教與自然人方歐陽出資成立杭州嘉里乖乖教育科技有限公司，當(dāng)時(shí)公司出資510萬元，投資后持有嘉里乖乖51%股權(quán)。

后來方歐陽將49%的股權(quán)及實(shí)繳出資義務(wù)轉(zhuǎn)讓給嘉達(dá)早教的董事李輝。

直到現(xiàn)在，李輝依然尚未實(shí)繳出資，因此以0元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給了嘉達(dá)早教。雖0元受讓了李輝的股權(quán)，但是至少目前，嘉里乖乖還是一家不賺錢的企業(yè)：去年凈利潤為-61萬元。

去年賬上現(xiàn)金僅剩270萬

出售3家公司股權(quán)、受讓1家公司股權(quán)，一進(jìn)一出，除了收回達(dá)潤教育的750萬元投資款，嘉達(dá)早教實(shí)際上現(xiàn)金支付為0。

難道嘉達(dá)早教真的這么缺錢嗎？看起來似乎確實(shí)如此。

去年年底，嘉達(dá)早教的賬上現(xiàn)金僅270余萬，并且全年虧損過億。從這個(gè)情況看，嘉達(dá)早教確實(shí)沒有足夠的資金可以用來實(shí)繳上述3家公司的股權(quán)。

嘉達(dá)早教去年年報(bào)顯示，公司非但業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，還被會(huì)計(jì)師出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。會(huì)計(jì)師出具非無意見的審計(jì)報(bào)告的一個(gè)重要原因，就是認(rèn)為嘉達(dá)早教存在大額可疑資金往來。

資料顯示，嘉達(dá)早教2016年錄得營業(yè)收入9116萬元，同比下滑60%，虧損1.28億，首次由盈轉(zhuǎn)虧。除了產(chǎn)品銷量下滑之外，虧損的主要原因還有另外兩個(gè)：

1、去年公司支付給廣東中炬塑膠有限公司、廣東信輝實(shí)業(yè)有限公司、汕頭市月窟針織服裝有限公司和汕頭市億展玩具有限公司4 家公司共計(jì)1.53億元的款項(xiàng)可能無法收回，計(jì)提壞賬1.33億元。

2、公司違規(guī)為實(shí)際控制人擔(dān)保，訴訟導(dǎo)致預(yù)計(jì)負(fù)債1557萬元。

就是這4家公司的大額往來款，引起了會(huì)計(jì)師和主辦券商的注意，他們均表示不能得到足夠的證據(jù)確定公司往來款項(xiàng)的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，也沒有足夠的證據(jù)確認(rèn)這4家公司和嘉達(dá)早教就該交易是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

而恰恰是這1.53億的大額往來款，對(duì)嘉達(dá)早教去年業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大影響，使公司從經(jīng)營盈利轉(zhuǎn)為虧損。

到目前為止，嘉達(dá)早教也沒有對(duì)這件事作出解釋。

另外，嘉達(dá)早教還違規(guī)為實(shí)控人陳樹佳、吳樹儂夫婦提供擔(dān)保，并且實(shí)控人還涉及幾起民間借貸糾紛，公司承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。目前陳樹佳的200萬股股權(quán)已經(jīng)被司法凍結(jié)。

嘉達(dá)早教一度有19家做市商在為其提供做市服務(wù)，但今年3月份以來，已有包括廣發(fā)證券、國泰君安、中投證券等多家做市商相繼退出，如今做市商僅剩6家。

上市輔導(dǎo)3年多后戛然而止、被擠出創(chuàng)新層之列、發(fā)不出中報(bào)的嘉達(dá)早教，其股票已被股轉(zhuǎn)暫停轉(zhuǎn)讓。