制度的空窗期為新三板市場(chǎng)的環(huán)境建設(shè)和監(jiān)管規(guī)范騰出了時(shí)間和空間，近一段時(shí)間以來，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，僅7月份以來，就對(duì)20家掛牌公司和責(zé)任主體、6家證券公司、2家律師事務(wù)所、3個(gè)賬戶和5家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰。

市場(chǎng)人士表示，各類主體在參與市場(chǎng)過程中，一旦“觸線”，就會(huì)招致處罰，監(jiān)管措施的頻出，證明了嚴(yán)格監(jiān)管的主基調(diào)沒有變化，這將有利于肅清市場(chǎng)，倒逼市場(chǎng)參與主體更加規(guī)范運(yùn)作，不但能使后續(xù)掛牌公司、中介機(jī)構(gòu)等意識(shí)到規(guī)范的重要性，也有利于吸引更多的投資者入場(chǎng)。

監(jiān)管亮劍各類違規(guī)行為

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)將監(jiān)管的觸角延伸至掛牌公司、券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所甚至是個(gè)人賬戶。

近日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)了望股份和博雅科技實(shí)施了紀(jì)律處分，將公司和相關(guān)負(fù)責(zé)人違規(guī)行為記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。其中，了望股份存在提前使用募集資金約2500萬元、擅自變更募集資金用途購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品和向關(guān)聯(lián)方拆借資金的行為，但是都沒有及時(shí)履行內(nèi)部決策程序和進(jìn)行信息披露。因此，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司給予了望股份公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，給予公司時(shí)任董事長(zhǎng)王蕊、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)梅梅和時(shí)任董事會(huì)秘書劉鈺軍通報(bào)批評(píng)的紀(jì)律處分。

博雅科技則存在資金占用的問題，從去年1月到今年4月，公司實(shí)控人控制的另兩家公司多次從掛牌公司拆借資金，累計(jì)融資達(dá)1.66億元，卻既沒有履行內(nèi)部審議程序，也沒有在公告中披露。公司還存在提前使用募集資金2980萬元的情況。因此，股轉(zhuǎn)公司決定給予博雅科技及公司實(shí)控人秦野通報(bào)批評(píng)的紀(jì)律處分，對(duì)時(shí)任董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及主辦券商?hào)|海證券出具警示函。

信息披露違規(guī)是新三板市場(chǎng)的“重災(zāi)區(qū)”，僅2017年上半年，就有480家掛牌公司或相關(guān)責(zé)任人因定期報(bào)告未及時(shí)披露被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司處罰，占總處罰量的一大半。同時(shí)，股票發(fā)行違規(guī)也是監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)，此前曾出現(xiàn)過，一天之內(nèi)18家掛牌公司因提前使用募集資金被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司集中采取自律監(jiān)管措施的情況。

除了掛牌企業(yè)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司還對(duì)三河市燕銘商貿(mào)有限公司、北京京振祥安全防范技術(shù)咨詢有限公司、候思銀三個(gè)賬戶采取限制賬戶交易的自律監(jiān)管措施的決定。根據(jù)公告，前述三個(gè)賬戶均因參與協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票巴魯特交易的過程中多次出現(xiàn)違規(guī)而被處罰，本次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)其采取了限制證券賬戶交易3個(gè)月的處罰。

事實(shí)上，自從今年3月全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《關(guān)于對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍的通知》以來，受制于規(guī)則中“申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%且不低于前收盤價(jià)的50%”已有6例賬戶因違反規(guī)定被限制證券賬戶交易3個(gè)月。

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，申報(bào)價(jià)格頻繁接近上下限的行為背后存在很多問題，譬如涉及到是否有違規(guī)操作、是否存在操控等，連續(xù)以接近上下限成交值得深究。

另外，也有律師事務(wù)所和投資機(jī)構(gòu)被處罰，多涉及未嚴(yán)格履行法定職責(zé)，未勤勉盡責(zé)，股票交易違規(guī)等情況。

券商頻領(lǐng)罰單將影響評(píng)級(jí)

因持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)存在未及時(shí)進(jìn)行信息披露、公告瑕疵等違規(guī)問題，本月已有6家券商領(lǐng)到罰單，安信證券、申萬宏源、華龍證券、財(cái)通證券、恒泰證券和東海證券均被要求提交書面承諾及出具警示函。

以安信證券為例，該券商督導(dǎo)的元亨光電，控股股東為元亨瑞乾，2015年12月23日，元亨瑞乾股東杜尚勇、周健榮與吳介忠簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其二人所持元亨瑞乾合計(jì)95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給吳介忠；同日，吳介忠與杜尚勇簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》，約定委托人吳介忠將其受讓取得的股份對(duì)應(yīng)表決權(quán)在公司事務(wù)交接期間全權(quán)委托杜尚勇行使，且本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，元亨瑞乾控股股東變更為吳介忠，掛牌公司元亨光電實(shí)際控制人變更為吳介忠。但截至目前，元亨光電仍未披露法律意見書等文件，且在《2015年年度報(bào)告》中實(shí)際控制人的披露內(nèi)容不準(zhǔn)確、不完整，構(gòu)成信息披露違規(guī)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，安信證券作為元亨光電的主辦券商，在對(duì)元亨光電2015年年度報(bào)告進(jìn)行事前審查過程中未能勤勉盡責(zé)，截至目前仍未能督促元亨光電披露法律意見書、規(guī)范履行信息披露義務(wù)，違反了主辦券商持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)，對(duì)其作出提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。

而申萬宏源則是因其督導(dǎo)的譽(yù)德股份提交的《2013-2014年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告》中，簽章為北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所上海分所，分所不具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格，而被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，申萬宏源證券未審慎關(guān)注譽(yù)德股份審計(jì)報(bào)告出具主體的資質(zhì)瑕疵問題，未勤勉盡責(zé)履行核查義務(wù)。

對(duì)于券商因信披違規(guī)頻繁收罰單的情況，財(cái)富證券分析師湯佩徽表示，在新三板擴(kuò)容之初，各家券商大量上馬新三板掛牌業(yè)務(wù)，但由于在當(dāng)時(shí)操作上存在漏洞，隨著監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，其問題不斷爆出。

從目前已披露的問題來看，主辦券商主要存在的問題包括未通過實(shí)地考察、查閱、訪談等方法盡職調(diào)查，對(duì)企業(yè)遞交的公告在信息披露的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性方面負(fù)有責(zé)任；未能督導(dǎo)企業(yè)并購(gòu)重組后及時(shí)披露實(shí)際控制人變更、資金流向等信息；未及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在關(guān)聯(lián)方交易性質(zhì)和金額上的披露有誤等方面。

但有一些券商是因在做市過程中因觸犯規(guī)則被罰，恒泰證券就因6月30日為天豐電源提供做市服務(wù)的過程中，以大幅偏離前收盤價(jià)及行情揭示的買賣報(bào)價(jià)申報(bào)并成交，導(dǎo)致該股股價(jià)盤中出現(xiàn)巨幅振動(dòng)而構(gòu)成做市交易違規(guī)被采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

值得注意的是，最新公布的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》新增了一條，即“自律組織采取書面自律監(jiān)管措施被計(jì)入扣分項(xiàng)”，這意味著，實(shí)行自律監(jiān)管的全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)主辦券商所開罰單將影響券商評(píng)級(jí)。“不過自律監(jiān)管措施扣分分值較小，每次只有0.25分，對(duì)整體評(píng)級(jí)的影響較小。”上海一家大型券商投行人士表示。