挖貝網(wǎng)訊  6月13日消息，創(chuàng)新層公司凱東源近年來凈利潤增速下降，應收賬款卻迅猛上升，去年應收賬款甚至高于凈利潤40倍左右。

挖貝網(wǎng)注意到，這家應收賬款大增的公司專注于消費品物流行業(yè)，目前正在快速擴張。

然而，物流市場持續(xù)上演激烈競爭，阿里巴巴、京東商城、1號店等電商平臺先后布局，現(xiàn)金流不斷減少的凱東源“物流保衛(wèi)戰(zhàn)”究竟該如何打？

應收賬款高于凈利潤40倍

這家名叫凱東源（833653）的物流公司地處深圳，目前主要為華南、華東和華中地區(qū)提供快消品領域的物流配送，包括國內(nèi)城際物流配送和城市物流服務及倉儲服務。目前，該公司物流服務采取外協(xié)車輛為主，自有車輛為輔的業(yè)務模式。

近年來，應收賬款占比過多的問題一直困擾著凱東源。2015年至2016年，該公司的應收賬款期末余額分別為2121.17萬、3483.83萬，分別占資產(chǎn)總額的21.35%和26.23%。

從凈利潤數(shù)據(jù)上看，凱東源近年來凈利潤增速放緩。雖然2016年81.76萬的凈利潤扭虧為盈，但2015年和2016年凈利潤同比增長率分別為342.19%和-92.58%，2016年凈利潤增幅明顯下滑。

如按上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，凱東源去年應收賬款已經(jīng)高于凈利潤的40倍。

挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，凱東源應收賬款連年增長的背后是其客戶高度集中。資料顯示，該公司第一大客戶為華潤（集團）有限公司下屬企業(yè)。2015年，華潤（集團）有限公司下屬企業(yè)向凱東源貢獻的銷售占比達到了80.12%；2016年，達到了37.86%。

對于應收賬款增加的原因，凱東源的解釋是，“公司隨著營業(yè)收入增加帶動應收賬款的增加；另一方面，部分客戶內(nèi)部審核程序較慢，應收賬款回款時間較長所致。”

競爭激烈迅速擴張

凱東源出現(xiàn)應收賬款比凈利潤高出40倍這一問題，與凱東源所處物流行業(yè)的迅速發(fā)展有很大關系。數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國社會物流總費用超過11萬億元，已經(jīng)超過美國，成為全球最大的物流市場。

龐大的市場前景也吸引了更多人入局，但這對凱東源而言，或許喜憂參半。專注于消費品物流行業(yè)的凱東源，無法逃避激烈的競爭。

從其業(yè)務線來看，在城市配送業(yè)務方面，凱東源直接面對的競爭對手包括區(qū)域性的民營物流公司；城際配送業(yè)務方面，綜合性的大型物流企業(yè)帶來壓力。

不僅如此，隨著電商系統(tǒng)的完善，阿里巴巴、京東商城、1號店等電商平臺先后投入大量資金自建物流中心，第三方物流行業(yè)新興服務模式也在不斷興起，這一切對于凱東源而言都算是挑戰(zhàn)。

為應對激烈的市場競爭，近年來，凱東源開始拓展全國業(yè)務，2016年分別在上海、天津、深圳龍華新建共配中心，去年開發(fā)了四十余個新客戶?？梢钥闯觯摴镜?span>經(jīng)營版圖與布局不斷擴張。

然而，據(jù)挖貝網(wǎng)了解，應收賬款大增的凱東源現(xiàn)金流十分緊張。近年來該公司現(xiàn)金流連續(xù)為負，且不斷減少，2015年-2016年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-845.52萬和-860.05萬。

不僅如此，凱東源掛牌以來只在新三板有過一次融資，原本準備募集的1750萬最終僅募得1250萬。

物流市場持續(xù)上演激烈競爭，凱東源“物流保衛(wèi)戰(zhàn)”究竟該如何打？

該公司的戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，2017年，除了在珠三角、長三角地區(qū)繼續(xù)深耕城市配送業(yè)務，還計劃通過“流通服務商”的模式改變行業(yè)現(xiàn)狀。