新三板細分行業(yè)“隱形冠軍”頻出。

隨著高分子材料應用場景不斷增加，下游企業(yè)對傳統(tǒng)橡膠、PVC等材料的替代需求有所升溫。高分子材料改性行業(yè)分為改性塑料和熱塑性彈性體（又稱“TPE”）兩大陣營，作為改性塑料龍頭企業(yè)金發(fā)科技（600143）和銀禧科技（300221）早已登錄A股市場。

TPE 作為可持續(xù)發(fā)展的“綠色”高分子復合材料，近年來在汽車、玩具、日用品、線材、電子產品等領域獲得越來越廣泛的應用。以TPE為主營業(yè)務盛嘉倫（835827）于2016年3月登錄新三板，作為行業(yè)龍頭，公司正力求突破產能瓶頸，業(yè)績倍增可期。

TPE需求增速迅猛

目前，我國天然橡膠消費量占全球的三分之一以上，但由于天然橡膠的資源有限， TPE 作為其有效替代品獲得快速發(fā)展機會。

“麥當勞的TPE玩具軟膠大部分出自盛嘉倫，是其全球六家指定供應商之一。美泰、迪士尼、孩之寶、樂高這四大玩具廠商，盛嘉倫都在供應原料；全球第二大電動工具生產商的TTI集團，電動工具的握把料部分是盛嘉倫提供的。”盛嘉倫（835827）董秘李萍詳列了公司幾大客戶。

“盛嘉倫向麥當勞提供的TPE原料是食品級的，用在玩具上是小孩子可以直接接觸的，同理也可以用在成人用品。考慮到二惡英污染，三星、華為、蘋果等手機品牌出口歐盟的玩具、食品接觸類產品，規(guī)定不可用PVC，必須采用TPE，這種替代未來也會成為趨勢。”李萍表示。

除了日用百貨方面，汽車制造是TPE 需求量最大的行業(yè)，每年消耗量占總產量約40%。

“在汽車輕量化及成本壓縮的趨勢推動下，改性塑料的使用占比仍有提升空間。我國在汽車方面改性塑料的用量始終較國際水平偏低。預計到 2020 年前后國外汽車塑料用量將達到500kg/輛，占整車質量的 30%-40%。”華泰證券研究員劉曦認為。

盛嘉倫也瞄準了此次機會，李萍透露，“盛嘉倫正在拿汽車行業(yè)的五大認證，腳踏板、擋泥板、刮水器、門封條都在使用TPE原料，一旦進入汽車行業(yè)門檻，量非常大。此前比亞迪一款電動車的避震器曾由盛嘉倫提供原料，當時是由配件商進入，我們現(xiàn)在正在謀劃直接獲得廠家的認證。”

按照TPE占汽車用塑膠的10%計算，結合2015年中國汽車產銷量數據，TPE在中國汽車行業(yè)最少有36.75億元的市場空間，軌道交通、通訊行業(yè)等的市場空間遠高于此。

力求成為行業(yè)標準的制定者

目前盛嘉倫主要的競爭對手集中在國外，即德國膠寶塑料公司（KRAIBURGTPEGmbH&Co.KG）、美國GLS（ployone）、法國摩天貝。

為了增加競爭優(yōu)勢，李萍透露公司將在細分行業(yè)”精耕“：“從前是客戶引導我們，產品服務呈現(xiàn)定制化特征，因此積累了堅實的工藝基礎，我們現(xiàn)在開始生產針對每一行業(yè)所需的系列化產品。每年，盛嘉倫針對每個行業(yè)，都會開產品發(fā)布會，這在原料行業(yè)是很罕見的。”

“我們需要的是將在玩具產業(yè)的優(yōu)勢復制到其他產業(yè)，有望取得爆發(fā)式增長。我們現(xiàn)在主攻線材，歐盟強制要求一些產品不可以用PVC和橡膠，采用TPE的綜合成本要較PVC提高30%以上，線材的量我們預估是玩具的幾倍以上。目前我們這個行業(yè)還沒有標準，盛嘉倫力求成為國家標準的制造者。”李萍說道。

“進入日用品領域，如高露潔每年TPE軟膠產品全球采購量為10000噸，其中60%為德國和日本供應，20%為我國臺灣地區(qū)供應。我們現(xiàn)在正在努力拓展這一塊業(yè)務，只是在營銷上需要時間，在技術上沒有劣勢。”李萍補充。

盡管前景看好，盛嘉倫卻一直為產能有限所制約：設計產能已無法滿足、倉儲已經超過極限。這也是TPE行業(yè)企業(yè)面臨的共同問題。

為此，2016年盛嘉倫在河源成立子公司，通過子公司在人力、物價相對較低的河源地區(qū)購置土地、籌建廠房，以解決現(xiàn)有生產空間不足和廠房搬遷的問題，降低公司的運營成本，增強公司的盈利能力。

目前，盛嘉倫觀瀾工廠年最大產能為1萬噸，河源新工廠設計產能為5萬噸/年，全部投產后有效產能可達3-3.5萬噸/年。