當(dāng)“新三板”寫(xiě)入政府工作報(bào)告以后，市場(chǎng)人士對(duì)多層次資本市場(chǎng)的理解正在發(fā)生改變，精選層概念企業(yè)或與IPO集郵策略打通。

今年3月5日，在十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議上，李克強(qiáng)總理的《政府工作報(bào)告》以43個(gè)字概述資本市場(chǎng)的工作，即“深化多層次資本市場(chǎng)改革，完善主板市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”。

市場(chǎng)人士分析表示，“新三板”三個(gè)字首次出現(xiàn)在《政府工作報(bào)告》里有三個(gè)意義。一是桷認(rèn)了新三板的資本市場(chǎng)定位和地位。二是將“創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”三個(gè)市場(chǎng)歸為一個(gè)“發(fā)展”的類(lèi)別，寓意管理方式和政策制定再次提速。三是變相挑明了轉(zhuǎn)板機(jī)制的方式。

著名新三板評(píng)論員、新三板報(bào)劉子沐認(rèn)為，第三條意義更值得市場(chǎng)關(guān)注。因?yàn)楫?dāng)前的新三板企業(yè)IPO并非多層次資本市場(chǎng)下的轉(zhuǎn)板。而是采用舊有的IPO方式，市場(chǎng)稱(chēng)之為“場(chǎng)外轉(zhuǎn)板”。而將上述三個(gè)市場(chǎng)同列在一起，也就增強(qiáng)了“直接轉(zhuǎn)板”的預(yù)期。何為“直接轉(zhuǎn)板”呢？

眾所周知，當(dāng)前新三板企業(yè)要IPO，都須回到掛牌初期的狀態(tài)，然后再啟動(dòng)IPO流程。而直接轉(zhuǎn)板是指，新三板企業(yè)從掛牌到進(jìn)入創(chuàng)新層，到變?yōu)樽鍪修D(zhuǎn)讓?zhuān)俚椒螴PO條件，之后可直接進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板。

“但是，現(xiàn)在創(chuàng)新層做市企業(yè)直接進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的條件并不成熟，其中還需要一個(gè)類(lèi)似中國(guó)臺(tái)灣興柜市場(chǎng)的預(yù)備層。所以，精選層與競(jìng)價(jià)交易的消息一經(jīng)傳出就引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，并遭遇資金掃貨。”一位北京新三板分析人士說(shuō)。

據(jù)東方財(cái)富CHOICE數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，掛牌公司上市輔導(dǎo)有289家，IPO首次申報(bào)的企業(yè)有87家。上海一位專(zhuān)門(mén)做新三板PRE-IPO投資的負(fù)責(zé)人表示，這此企業(yè)其中有包括三類(lèi)資金、200人股東、做市轉(zhuǎn)讓等懸而未決的問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)也一直沒(méi)有明確態(tài)度。例如麟龍股份披露了全部近600名股東信息后還沒(méi)有新消息、光莆電子被問(wèn)低價(jià)交易的情況，海納生物還處在做市轉(zhuǎn)讓狀態(tài)沒(méi)有反饋。

挖貝新三板研究院研究員在分析精選層概念股后表示，上陵牧業(yè)，銀音科技、點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)都具備直接轉(zhuǎn)板的條件。以點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)為例，既符合IPO的上市條件也符合精選層概念，但是其股東人數(shù)已經(jīng)突破400人，做市商數(shù)量增加到17家，日均交易接近1000萬(wàn)元。按證監(jiān)會(huì)主席劉士余 “讓一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、市場(chǎng)前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板” 的觀點(diǎn)來(lái)看，屬于戰(zhàn)略新興板塊的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)明示具有“能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板”說(shuō)法。也因如此，上陵牧業(yè)，銀音科技已經(jīng)進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。

據(jù)該研究員了解，一些個(gè)案正在試探監(jiān)管部門(mén)態(tài)度，也表明市場(chǎng)各利益方對(duì)多層次資本市場(chǎng)的理解在發(fā)生變化，不在一味迎合IPO的條件。而一旦監(jiān)管部門(mén)有所表態(tài)，那么精選層概念與IPO集郵策略一體化了。那么像點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)的樣的企業(yè)，其估值可能會(huì)快速與創(chuàng)業(yè)板接軌。這樣的政策預(yù)期也正是催生本輪新三板做市指數(shù)反彈行情的主要原因?；蛟S，新三板市場(chǎng)的更大利好就在不遠(yuǎn)的將來(lái)。