2017年2月15日，原人人公司（RENN）旗下人人游戲（證券代碼：870140）正式在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓，在市場(chǎng)上激起千層浪，關(guān)于人人游戲“吃老本”、“搞對(duì)賭”、“裁員”等等議論甚囂塵上。

2月20日下午，正式掛牌僅10天的人人游戲即發(fā)布2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)，未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入在11000-13000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)在2400-2600萬(wàn)元。

這看起來(lái)更像是人人游戲?qū)τ谑袌?chǎng)上關(guān)于其業(yè)績(jī)對(duì)賭難實(shí)現(xiàn)等質(zhì)疑的回應(yīng)。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，2600萬(wàn)元?jiǎng)偤脼槿巳擞螒蛟跇I(yè)績(jī)對(duì)賭中承諾2016年要達(dá)到的凈利潤(rùn)金額。但需要注意的是，在營(yíng)收方面，即使按目前預(yù)計(jì)最高營(yíng)收13000萬(wàn)元來(lái)計(jì)算，人人游戲的營(yíng)收仍然沒(méi)有滿足其業(yè)績(jī)對(duì)賭中增長(zhǎng)（在上一年基礎(chǔ)上）不低于30%的承諾，人人游戲仍存對(duì)賭失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

人人游戲官網(wǎng)截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

人人公司“棄子”

早幾年，人人網(wǎng)還是中國(guó)主流社交媒體之一，在2008-2012年鼎盛時(shí)期，人人賬號(hào)幾乎成為追逐潮流的大學(xué)生的標(biāo)配。2011年，人人公司將旗下人人網(wǎng)、人人游戲等業(yè)務(wù)整體打包在美國(guó)上市，上市當(dāng)天市值接近80億美元，一度成為僅次于百度的赴美上市公司。

但很快，人人公司市值出現(xiàn)大幅下跌。2011年11月4日，人人公司市值下降到20.73億美元，蒸發(fā)了50億美元。最新數(shù)據(jù)顯示，人人公司2月21日的開盤價(jià)僅為8.55美元，市值僅剩5.66億美元。

現(xiàn)在搜索人人網(wǎng)，“沒(méi)落”、“拋棄”這樣代表衰敗的詞匯緊隨其后揮之不去。人人網(wǎng)也逐步淡出熟人社交，取而代之的是其App宣稱的“高顏值圖片社交直播平臺(tái)”。

所謂一榮俱榮，一損俱損。隨著人人網(wǎng)在熟人社交上的沒(méi)落和向直播、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，人人游戲成為繼糯米網(wǎng)、56網(wǎng)等之后又一被人人公司“拋棄”的對(duì)象。

2015年11月，Renren Inc.董事會(huì)公告人人游戲板塊剝離出Renren Inc.。截至2016年2月29日，人人游戲VIE架構(gòu)最終解除，公司實(shí)際控制人由陳一舟變更為何川。VIE架構(gòu)拆除的同時(shí)，人人游戲以3.48億元的估值引入了粵兆資本、橫琴青年、北京天星等9家投資機(jī)構(gòu)，獲得1.18億元投資。

不過(guò)，這次增資也成為人人游戲近來(lái)引發(fā)風(fēng)波的原因之一，在與粵兆資本、橫琴青年簽訂的增資協(xié)議中，人人游戲與2家投資機(jī)構(gòu)簽訂了“業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償條款”。約定2015年度人人游戲?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)應(yīng)不少于2000萬(wàn)元，2016年度應(yīng)不少于2600萬(wàn)元，且2016年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)（在上一年基礎(chǔ)上）不低于30%。如果公司的凈利潤(rùn)未達(dá)到上述業(yè)績(jī)指標(biāo)，公司愿以現(xiàn)金方式向投資者做出補(bǔ)償。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，人人游戲2015年凈利潤(rùn)為2626.04萬(wàn)元，平安達(dá)標(biāo)。而據(jù)其2月20日下午發(fā)布的未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的2016年業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)收入在11000-13000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)在2400-2600萬(wàn)元。如最終財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)快報(bào)一致，取業(yè)績(jī)快報(bào)中每項(xiàng)最高值的情況下，人人游戲凈利潤(rùn)不少于2600萬(wàn)元的承諾或可實(shí)現(xiàn)，但13000萬(wàn)元的營(yíng)收與2015年的10718.61萬(wàn)元相比，營(yíng)收增長(zhǎng)顯然不足30%，仍有對(duì)賭失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)務(wù)困局

目前，與同類新三板公司相比人人游戲雖然營(yíng)收、業(yè)績(jī)實(shí)際上還稱得上不錯(cuò)，但正如市場(chǎng)上質(zhì)疑的聲音所言，人人游戲目前仍處于“吃老本”的尷尬境地。

在鼎盛時(shí)期，人人網(wǎng)曾推出一款游戲《開心農(nóng)場(chǎng)》火爆一時(shí)，不過(guò)，這并非人人游戲的產(chǎn)物，而是由游戲開發(fā)商“五分鐘”上傳，人人網(wǎng)只是一個(gè)發(fā)布平臺(tái)。

據(jù)人人游戲公開資料，目前公司的明星游戲產(chǎn)品分別是自研的《亂世天下》、《天書奇談》、《鋼鐵元帥》及《商戰(zhàn)創(chuàng)世紀(jì)》，這四款游戲撐起了人人游戲2015年的營(yíng)業(yè)收入。

不過(guò),這四款游戲近兩年發(fā)展明顯已大不如前。反映在營(yíng)收上，2015年人人游戲營(yíng)收1.07億元較2014年的2.07億元減少約1億元；反映在游戲最高同時(shí)在線人數(shù)時(shí)間點(diǎn)上，四款游戲均集中于2010-2013年間，其中最高的《天書奇談》，最高同時(shí)在線人數(shù)為35000+，時(shí)間是2010年。

除自營(yíng)游戲外，據(jù)人人游戲披露，公司還聯(lián)合運(yùn)營(yíng)《一代宗師》、《攻城掠地》等多款由其他游戲開發(fā)商所研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲。人人游戲解釋稱，聯(lián)合運(yùn)營(yíng)游戲主要指他方游戲在公司自有平臺(tái)合作運(yùn)營(yíng)的游戲。

從整體業(yè)務(wù)來(lái)看，人人游戲的發(fā)展弊端是顯而易見(jiàn)的。

在自研游戲方面，由于游戲市場(chǎng)產(chǎn)品周期短，就要求游戲公司必須接連不斷的推出新產(chǎn)品以做好銜接。不過(guò)，人人游戲在這方面做得并不好。支撐人人游戲2015年?duì)I收的四款游戲均在2009-2012年間推出，目前尚無(wú)新的代表性產(chǎn)品接續(xù)。雖人人游戲在公轉(zhuǎn)書表示，自主研發(fā)的《亂世天下2》和《鋼鐵元帥2》等預(yù)計(jì)在2016年年底上線，不過(guò)，挖貝網(wǎng)并未查到兩款游戲的下載渠道。而在幾年前發(fā)布的IP基礎(chǔ)上再研發(fā)的游戲能否受到現(xiàn)在市場(chǎng)的歡迎還得另說(shuō)。

另外，研發(fā)人員不足或許也可看作人人游戲研發(fā)能力欠佳的原因，截止2016年4月30日，人人游戲僅有15名研發(fā)及運(yùn)營(yíng)人員，僅占員工人數(shù)的22.06%。

在游戲運(yùn)營(yíng)方面，人人游戲事實(shí)上面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也不小。僅從新三板小范圍來(lái)看，除了游戲公司，部分營(yíng)銷公司等也有游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)，瓜分這塊蛋糕的人不在少數(shù)。

在以定制化開發(fā)為主，逐漸向發(fā)行模式轉(zhuǎn)變的業(yè)務(wù)模式下，人人游戲脫離人人公司到新三板掛牌，會(huì)給其發(fā)展帶來(lái)什么樣的影響，市場(chǎng)各方都在觀望。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）