12月8日，筆名為饒叫獸的作者發(fā)文《跟著資本高手學運作之“無中生有”》探討了新三板公司東方略（430187）的阿波羅計劃。

阿波羅計劃幕后的操盤手是醫(yī)藥行業(yè)知名投行東方高圣，這絕對是一位精通資本運作的老司機。2015年底，公司為國內(nèi)200多家企業(yè)成功提供過企業(yè)并購、借殼上市、私募融資等財務(wù)顧問服務(wù)，積累了豐富的操盤經(jīng)驗，足跡踏遍A股。

伴隨不少知名VC/PE涌進新三板，東方高圣也想在新三板大有作為，它的處女秀就這樣開始了（精簡步驟如下）：

第一步，2015年7月—2016年1月，借殼新三板公司全有時代，創(chuàng)造項目運作平臺。

第二步，2016年1月—2016年2月，改造平臺。先是全有時代更名為東方略；其次營業(yè)范圍增加醫(yī)藥內(nèi)容，為后面股權(quán)投資鋪路；接著披露30億人民幣的定增計劃；最后推出國內(nèi)企業(yè)醫(yī)藥創(chuàng)新的全新模式，即阿波羅計劃。

第三步，用饒叫獸的話說，東方高圣這一步棋是為營造資源環(huán)境，助力完成募資，目前尚在進行中。

東方高圣操盤東方略的精彩故事這里不具體展開，但它的后續(xù)故事還沒完。

首先，東方高圣的核心業(yè)務(wù)是并購／出售／融資顧問、并購基金、跨境并購等，是一家私募股權(quán)投資機構(gòu)。去年12月，監(jiān)管層叫停了私募機構(gòu)掛牌新三板的業(yè)務(wù)，包括天星資本在內(nèi)的多家機構(gòu)受到影響。由于政策限制，東方高圣并非以主體身份注入東方略，而是由公司的兩個員工以自然人身份（董興佐、劉景華）接下全有時代控股股權(quán)。靈活操作，讓東方高圣順利跨過政策紅線。

東方略前身全有時代是一家冷軋設(shè)備及冷軋精整設(shè)備的設(shè)計研發(fā)和生產(chǎn)制造商，2015年虧損771萬元。2016年中報顯示原有業(yè)務(wù)大幅縮水，僅有拉絲機業(yè)務(wù)帶來132萬元。這樣一家公司，東方高圣要如何讓它起死回生呢？

答案其實并不復雜，項目收購。

2016年4月29日董事會決議，通過《關(guān)于與開曼維瑅璦生物研究院簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書的議案》。維瑅璦生物研究院是橫跨中美的生物免疫治療技術(shù)的平臺，在中國大陸已經(jīng)建成全資的GMP生產(chǎn)線和臨床前研發(fā)中心。擁有哈佛大學授權(quán)包括中國在內(nèi)的全球獨占使用的一套治療性疫苗專利。

2016年9月23日披露的修訂后的股票發(fā)行方案，資金使用新增兩個投資項目，一個是免疫技術(shù)，預計投資1億人民幣。另一個是宮頸癌疫苗項目，公司預計購買宮頸癌疫苗中國區(qū)獨家專利授權(quán)所需資金 1500 萬美元，投資宮頸癌疫苗藥品公司股權(quán)款項所需資金約 3500 萬美元。

前面我們提到東方略有增加了醫(yī)藥內(nèi)容的營業(yè)范圍，具體是生物醫(yī)藥領(lǐng)域新藥的研發(fā)、專利技術(shù)的引進與輸出、生產(chǎn)和銷售。我們可以發(fā)現(xiàn)，東方略并沒有進行實質(zhì)性的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工作，而是巧借資本大舉進行股權(quán)收購，試圖獲得股權(quán)投資帶來的增值收益和新藥許可壟斷收益。可見，投行本色發(fā)揮的淋漓盡致。

這邊廂三板私募機構(gòu)監(jiān)管趨嚴，日子過得越來越擰巴。按照股轉(zhuǎn)今年5月下發(fā)的《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》，間稱“八項規(guī)定”，在管理費和報酬之和占比、持續(xù)運營時間、管理規(guī)模等方面做出了規(guī)定，多家掛牌PE受較大影響。那邊廂，東方高圣借殼的東方略并不適用這個規(guī)定，好不安逸。

但是，步步為營的東方略還是在11月24日收到了股轉(zhuǎn)的問詢函，涉及三個方面：

第一、關(guān)于股票發(fā)行定價。請東方略詳細說明本次發(fā)行的定價依據(jù)，量化分析發(fā)行價格的確定過程。

第二、關(guān)于實控人的情況。請東方略詳細說明今年以來的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、實際控制人變更等收購情況，說明董興佐、劉景華在本次發(fā)行前是否為公司的實際控制人，是否存在股權(quán)代持情況。

第三、關(guān)于本次發(fā)行特有風險。根據(jù)公司2016年半年度報告，2016年半年度報告期期末凈資產(chǎn)為-5,092,263.30元，半年度營業(yè)收入為1,323,000元。請東方略說明目前業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的風險以及應(yīng)對措施。

這份問詢函的分量可不要輕視，顯然股轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)不對勁的地方了。在監(jiān)管大年，東方高圣這招 “隔山打牛”的玩法比較敏感。

目前,東方略30億元的定增計劃縮減為3.7億元，募資時間已接近1年，也許是一個征兆。