截至11月24日，新三板市場(chǎng)總掛牌數(shù)達(dá)9723家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)8075家，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)1648家；申報(bào)及待掛牌的企業(yè)共1626家。作為我國(guó)企業(yè)數(shù)量最多的資本市場(chǎng)，新三板已經(jīng)囊括了近萬(wàn)家企業(yè)。

隨著資本市場(chǎng)扶貧IPO“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”新政逐步落實(shí)，近期有部分新三板企業(yè)紛紛宣布遷址貧困縣，期盼通過(guò)轉(zhuǎn)換空間的方式來(lái)降低IPO時(shí)間成本。

11家公司“搬家”

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自從今年9月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)有關(guān)貧困地區(qū)IPO綠色通道的意見(jiàn)以來(lái)，新三板至少有11家掛牌公司公告將地址遷往政策指定的貧困縣。記者目前了解到的情況是，還有更多的掛牌公司在醞釀搬家，準(zhǔn)備“回農(nóng)村”。

值得注意的是，在證監(jiān)會(huì)宣布“IPO扶貧”政策不久之后，國(guó)務(wù)院賦予東北三省IPO優(yōu)先支持的政策也再次引起投資者的極大關(guān)注。為推進(jìn)新一輪?wèn)|北振興戰(zhàn)略，國(guó)務(wù)院出臺(tái)相關(guān)政策指出，對(duì)符合條件的東北地區(qū)企業(yè)申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市給予優(yōu)先支持。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前新三板上注冊(cè)地址在東北地區(qū)的企業(yè)滿足創(chuàng)業(yè)板或主板IPO條件公司有107家。其中，有6家掛牌企業(yè)已經(jīng)宣布接受上市輔導(dǎo)。

截至11月21日，新三板已有270家掛牌企業(yè)正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng)，占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.79%，市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)板概念可謂追捧不已，IPO轉(zhuǎn)板概念股成為2016年新三板市場(chǎng)的一大投資主題。

現(xiàn)如今，神經(jīng)敏銳的企業(yè)正在醞釀搬家，而嗅覺(jué)靈敏的資金扎堆到新三板市場(chǎng)尋找可能受益該新政的股票。有私募人士表示，在IPO排隊(duì)漫長(zhǎng)而痛苦的大背景下，能走綠色通道的企業(yè)肯定被追捧。

預(yù)先募資冷靜應(yīng)對(duì)

與其說(shuō)這是一場(chǎng)說(shuō)走就走的“旅行”，倒不如說(shuō)這早就是他們計(jì)劃當(dāng)中的一部分。據(jù)記者觀察，無(wú)論是目前計(jì)劃遷址貧困地區(qū)的11家新三板企業(yè)，還是在東北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)的6家企業(yè)，其中大部分企業(yè)在IPO實(shí)施之前早已備足“彈藥”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這17家公司在新三板掛牌上市之后實(shí)施過(guò)增發(fā)的有12家，占比70.58%，累計(jì)募資凈額約16.6億元；而另外未實(shí)施過(guò)增發(fā)的5家企業(yè)上半年凈利潤(rùn)也多在5000萬(wàn)元左右，可謂是手中有糧，心里不慌。

數(shù)據(jù)顯示，11家遷至貧困地區(qū)的企業(yè)當(dāng)中尤屬“西飛”西藏的企業(yè)募資最多。其中，金潤(rùn)科技募資凈額為3.95億元，哇棒傳媒募資凈額為2.83億元，恒信璽利募資凈額為1.94億元。

除此之外，上述6家進(jìn)入上市輔導(dǎo)的東北地區(qū)掛牌企業(yè)照樣也不示弱，共有5家公司成功實(shí)施過(guò)增發(fā)，分別募資凈額均在5000萬(wàn)元以上。

非公開(kāi)發(fā)行已成為企業(yè)募集“彈藥”，抵御風(fēng)險(xiǎn)的不二選者。

對(duì)此，全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈指出，目前定向增發(fā)存在逆向選擇的現(xiàn)象，而破除辦法應(yīng)從定增價(jià)格著手化解，即以發(fā)行時(shí)的市價(jià)為基準(zhǔn)的定增價(jià)格，用折扣率和鎖定期的搭配，引導(dǎo)企業(yè)按市價(jià)發(fā)行。用更接近二級(jí)市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格發(fā)行，將有利于優(yōu)質(zhì)公司獲得融資的機(jī)會(huì)，有利于提高上市公司的質(zhì)量。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋也在日前表示，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)IPO、再融資、并購(gòu)重組等的監(jiān)管，從源頭上把好市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)。在發(fā)展壯大交易所市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展新三板，完善掛牌融資、交易和退出機(jī)制。

誰(shuí)的IPO速度更快

“IPO扶貧”歸根到底是企業(yè)在跟時(shí)間賽跑。到底是企業(yè)遷址上市更迅速，還是按部就班申報(bào)更快捷呢？

11月21日，恒信璽利公告稱，近日公司取得西藏曲水縣工商行政管理局核發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。這也是“IPO扶貧”政策出臺(tái)之后，實(shí)施“搬家”計(jì)劃的第一家。據(jù)悉，公司此前已通過(guò)董事會(huì)和股東會(huì)決議，將注冊(cè)地址由“北京市平谷區(qū)林蔭北街13號(hào)信息大廈903室”變更為“西藏拉薩市曲水縣人民路雅江工業(yè)園204室”。

據(jù)記者調(diào)查，企業(yè)遷址更換注冊(cè)地周期取決于原注冊(cè)地配合程度，一般幾個(gè)月內(nèi)可以完成，同時(shí)疊加注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地均在貧困地區(qū)且開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滿3年、繳納所得稅滿3年的要求，實(shí)際上遷址企業(yè)最低需要3年半時(shí)間，才能開(kāi)啟IPO申報(bào)。

而從資金成本來(lái)推算，新政規(guī)定，注冊(cè)地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬(wàn)元且承諾上市后3年內(nèi)不變更注冊(cè)地的企業(yè)，也適用“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”政策。但企業(yè)可能面臨原注冊(cè)地補(bǔ)貼回吐以及新注冊(cè)地稅收成本問(wèn)題。

與此同時(shí)，進(jìn)入11月以來(lái)，IPO發(fā)行第三次提速。11月1日至11月18日，證監(jiān)會(huì)已核發(fā)38家IPO批文，頻次達(dá)3次，這也是今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)核發(fā)IPO批文最多的1個(gè)月了。而在過(guò)去單月峰值為28家，發(fā)行次數(shù)為2次。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，證監(jiān)會(huì)每月核發(fā)IPO批文的家數(shù)分別為7家、9家、15家、14家、9家、16家。但從7月份開(kāi)始，下發(fā)批文的家數(shù)明顯增加，7-10月份分別為27家、26家、26家及28家，而11月累計(jì)達(dá)38家，約相當(dāng)于4-6月份3個(gè)月的總量。

目前IPO排隊(duì)企業(yè)仍多達(dá)725家，原本預(yù)計(jì)要3-5年才能排完隊(duì)的IPO企業(yè)，若按照11月每月38家批文的速度不變或者再提速，這些企業(yè)可能只要等一年半或更短的時(shí)間。而在61家已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)了IPO上市材料并獲受理的企業(yè)當(dāng)中，4家企業(yè)處于IPO審核反饋階段，1家企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì)待發(fā)。

洪三板分析團(tuán)隊(duì)指出，扶貧股與遷移股還是有所區(qū)別的，主要體現(xiàn)在：第一是政策風(fēng)險(xiǎn)。正宗扶貧股有天然優(yōu)勢(shì)，完全符合政策要求，預(yù)期明確。第二是時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。正宗扶貧股只要符合上市門檻，提交申請(qǐng)即可，而遷移股首先需要完成注冊(cè)的變更，這自然就有一個(gè)時(shí)間差異。第三個(gè)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。正宗扶貧股只需滿足上市基本財(cái)務(wù)門檻就行，而遷移股要在這個(gè)條件的基礎(chǔ)上隱性提高。

山西證券(002500,股吧)分析師王磊認(rèn)為，遷址還將增加基礎(chǔ)性生產(chǎn)設(shè)備投入；此外，由于貧困縣多數(shù)處于偏遠(yuǎn)山區(qū)，運(yùn)輸成本也有可能增加。因此，企業(yè)應(yīng)全面評(píng)估遷址，綜合考慮多方面因素。