源碼資本創(chuàng)始人曹毅（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

以下為曹毅演講全文：

感謝盧總，還有中信建投主辦方的邀請。一個月前，山林跟我說希望和新三板的投資人，還有一些未掛牌企業(yè)做一個交流。沒想到今天的會議有這么大的規(guī)模，也祝賀讀懂新三板能夠在短短時間內成為最有影響力的媒體之一。

在今天這個大的市場環(huán)境下，確實需要我們去思考整個宏觀市場，在未來的三年、五年會怎么發(fā)展。

在開始之前，我先介紹一下自己，2004年我加入股權投資行業(yè)，那時候，整個中國應該不超過10家VC或者10家投資基金，每年投資金額不超過10億美金。到今天，2015年統(tǒng)計是每年金額在500億美金，所以是50倍的增長。

這十年中，我在2014年第十個年頭的時候創(chuàng)立了源碼資本，主要關注信息產(chǎn)業(yè)A輪、B輪，包括三板企業(yè)的投資。

從大環(huán)境來講，當時整個社會、企業(yè)、行業(yè)、政府都在思考在“后制造業(yè)”和“后房地產(chǎn)”失去強勁后續(xù)動力情況之下，如何制造新的支撐點。

那么，在此背景下，哪一些行業(yè)值得關注，我們認為：第一，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。第二，服務業(yè)。第三，制造業(yè)。

聚焦在戰(zhàn)略新興行業(yè)，或者叫做信息產(chǎn)業(yè)及下一個信息產(chǎn)業(yè)。在這個領域我們花了很多時間，做了很多的研究。這個行業(yè)在接下來的五年、甚至十年當中會發(fā)生一些底層變化，這些變化在給我們帶來新的投資機會。

我畫了一個倒金字塔，在座的應該都或多或少在用。最上面這一層是各種各樣的信息產(chǎn)業(yè)的服務，比如說每天都會看新聞，看直播，看視頻，購物。這幾天“雙十一”，我們看到了最末端的“互聯(lián)網(wǎng)+”在驅動各行各業(yè)的現(xiàn)象。

為什么今天信息產(chǎn)業(yè)會有這么大的規(guī)模?為什么今天整個信息產(chǎn)業(yè)從十年前的100億美金到現(xiàn)在的600億美金，實際上最核心原理就是 “摩爾定律”。

“摩爾定律”是其最底層的動力。他讓信息的計算、信息的傳播、信息的存儲不斷的降低成本。他就像一個核處理器，源源不斷的往末梢去傳動力量，不斷的給末梢的這些應用場景降低他們的使用成本，增加他們的使用場景，提高他們的使用效率。再往上，有物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能?；ヂ?lián)網(wǎng)驅動各行各業(yè)成長，但大部分創(chuàng)新都是來自于美國。美國在最底層的芯片技術，包括上層的操作系統(tǒng)，包括基礎應用，基礎的軟件等等都有更強的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。在中國確實有一些企業(yè)是在這個領域有所突破，但是大部分創(chuàng)新仍然在美國。

對中國來說，我想接下來最大的機會就是下面這張圖。這張圖最上面的金字塔塔頂?shù)木糯笮袠I(yè)。過去幾年，在每個大行業(yè)里面的領先創(chuàng)新企業(yè)都是在中國。

九大領域我們叫做“三橫九縱”。“三橫”是代表三大信息產(chǎn)業(yè)，第一大浪潮我們叫做“互聯(lián)網(wǎng)+”，更淺顯一點的名字就是“搬家”，把線下的各種經(jīng)濟行為搬到線上來，這是一個互聯(lián)網(wǎng)化。

“互聯(lián)網(wǎng)+”在過去的十五年當中分成兩個階段，一個階段是PC互聯(lián)網(wǎng)，一個是移動互聯(lián)網(wǎng)。上半場是PC，下半場是移動互聯(lián)網(wǎng)，移動互聯(lián)網(wǎng)下半場速度來的更快。

實際上“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)走到了一個90分鐘的當中走到了最后第十分鐘。最后的10分鐘還有一些領域，比如說像教育、醫(yī)療，包括像金融。這個投資機會是現(xiàn)在在互聯(lián)網(wǎng)+下半場最好的一個末尾機會。

第二個更大的機會是來自于“智能+”，這波浪潮其實才剛剛開始。應該說90分鐘的前幾分鐘，并且這個浪潮會比PC互聯(lián)網(wǎng)機會還要更大。 “在智能+”大的浪潮里面很多新興企業(yè)都會起來。所以“智能+”這個浪潮在我們說的九大領域有非常大的可能性，新興企業(yè)、小的企業(yè)能夠在這個浪潮當中成為弄潮兒，成為大的贏家。

最后同時在進行的第三波浪潮是“全球+”。“全球+”特指中國企業(yè)。中國的數(shù)字企業(yè)，中國的信息產(chǎn)業(yè)企業(yè)在全球拓展業(yè)務。特別是大量發(fā)展中國家，他們需要新興產(chǎn)品，需要虛擬技術，需要數(shù)字化技術去改造他的生活。

下面具體講一下我們看到的“互聯(lián)網(wǎng)+”跟“智能+”的機會，我們怎么看這些機會呢?

比如說金融互聯(lián)網(wǎng)，以前金融行業(yè)服務的主要是中高端人群以及國有企業(yè)、大型民營企業(yè)。從美國開始有P2P，到中國進一步形成新金融。新的價值來自于那些原來沒有被金融服務覆蓋或者沒有被服務好的中低端人群，還有中小企業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)風控這種方式可以服務很少的客戶，像醫(yī)療、物流等行業(yè)，這些行業(yè)給中小企業(yè)提供的產(chǎn)品都是原來沒有的。他的產(chǎn)品維度也很多，包括各種各樣的服務。這里面孕育著大機會，同時也在新常態(tài)下不斷的往前推進。

第二個領域是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。在過去的十五年，2C端的產(chǎn)品是非常多的，比如說微信、淘寶，但是2B端是相當?shù)偷摹＿@里面有很大的一個價值沒有被挖掘，就是2B端的流通問題。2B端的流通效率一直處在一個很低的水平。淘寶之外，還有大量線下的批發(fā)市場存在，所以2B市場有存在的必要。所以就需要有一個在線平臺能夠讓企業(yè)采購和企業(yè)分銷更好地匹配。

第三個領域是服務互聯(lián)網(wǎng)，最主要的還是在房跟車領域。這個領域足夠的復雜，所以就存在小企業(yè)的生存空間。比如說房里面有新房、二手房、商業(yè)住宅等。方式可以有買賣、租賃、托管、金融等等，這里面的存量市場空間是很大的。

第四個領域是出?；ヂ?lián)網(wǎng)。中國互聯(lián)網(wǎng)依托于本土的最大原因是什么?依托于本土很強的人才儲備和信用。越來越多的企業(yè)開始國際化，原來中國是制造業(yè)、服裝、鞋等出口，接下來往外出口中國的軟實力，所以我們看到越來越多的企業(yè)在全世界其他國家占據(jù)重要位置。

最后是“智能+”。這個領域還處在早期階段?，F(xiàn)代科技最底層的變化是云計算，很多需要深度學習的場景因為有云計算才可以得到滿足。

“智能+”在不斷的改造這個社會，這個領域帶來的變化實在是太大了。從長期看，技術會滲透到人類生活、生產(chǎn)的各個方面，這是不可阻擋的。

最后總結一下，在過去的十年，信息產(chǎn)業(yè)只是繁榮的上半場，下半場還沒有開始。人工智能是接下來的下半場，有大機會。原來的BAT繼續(xù)占據(jù)最大的市場份額，但還有很多的份額，很多的機會留給創(chuàng)業(yè)公司，留給在座的企業(yè)，我想這是我們眼中的信息產(chǎn)業(yè)帶來的投資機會，謝謝大家。